中国央行公开市场操作与资金面分析
公开市场操作
- 中国央行今日开展890亿元7天逆回购操作，中标利率为1.40%，与此前持平。
- 因4505亿元逆回购到期，当日公开市场操作实现净回笼3615亿元。
- 2026年7月24日将开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。
- 7月27日将有4000亿元MLF到期。
市场评述
- 上午资金面均衡，隔夜回购质押利率存单信用成交在1.40%-1.41%区间，7天期限在1.40%附近。
- 跨月资金成交在14天期限押存单信用1.42%附近。
- 下午资金边际收紧，尾盘偏紧，隔夜成交利率反弹至1.43%附近。
- 资金面情绪指数：49-49-51-52。
存单市场
- R001收于1.3979%，较昨日上行1.78bp；R007收于1.4090%，较昨日下行0.80bp。
- 二级市场交投活跃，各期限成交收益率变动不大：
- 1M国股大行日终收在1.39%，较昨日相同；
- 3M国股大行日终收在1.43%，较昨日上行0.5bp；
- 6M国股日终收在1.45%，较昨日相同；
- 9M国股日终收在1.47%，较昨日上行0.25bp；
- 1Y国股日终收在1.48%，较昨日上行0.25bp。
- 1Y-1M曲线利差为9bp，较昨日放宽0.25bp；1Y-3M曲线利差为5bp，较昨日收窄0.25bp。
- 一级发行意愿较强，1Y大行报价在1.48%位置募满。
- 二级长端成交价整体略有上行，1Y国股大行收盘成交在1.48%附近。
现券市场
- 10Y国债活跃尾盘收于1.7170%，较昨日下行0.40bp。
境内美金拆借市场
- O/N早盘偏紧，午后趋向均衡；T/N同步收紧。
- 跨月需求集中在1W期限，流动性偏紧；2W-1M相对均衡，3M及以上期限报价寥寥。
- 具体价格：O/N买盘报3.63%-3.66%；1W买盘报3.73%-3.83%；2W买盘报3.80%-3.82%；1M融入需求减少，价格上行至3.84%-3.85%；2M少量需求报3.86%；3M及以上交投清淡。
境内非银拆借市场
- 流动性整体均衡偏松，2W融出报3.90%；1M融出报3.92%，融入需求有限。
境内美金回购市场
- 整体均衡偏松，部分融出报1M3.85%，2M3.90%-3.91%，3M3.97%，融入需求较少。
境外美金拆借市场
- O/N偏紧，1W-2W跨月偏紧，1M-3M紧平衡，长期限6M-1Y偏紧。
- 具体价格：O/N融出缩量，买盘报3.63%-3.65%；1W双边3.78%-3.79%/3.80%-3.81%对峙；2W买盘报3.75%-3.82%；1M买盘报3.82%-3.85%，融出报3.90%；2M买盘报3.90%-3.92%，在3.92%附近交投；3M融入需求报4.00%-4.03%，个别买盘最高上至4.08%-4.10%；6M买盘报4.05%-4.14%；9M买盘报4.22%；1Y买盘报4.20%-4.30%，长期限融出减少。
