核心观点与市场分析
- 宏观环境关键转折点:当前油价、美债利率、日元汇率等宏观数据均处于关键转折点位,上方压力显著。市场面临两种可能方向:一是压住特朗普的强硬立场,导致油价、美债利率下行,黄金突破阻力位;二是特朗普加码对伊朗的军事行动,推动油价、日元贬值,黄金下跌酝酿下一轮突破。
- 倾向性判断:倾向于第一种方向,即市场压制特朗普的强硬立场。理由是当前库欣区原油库存及美国战略原油库存处于极低水平,特朗普强势开战的底气不足。
关键数据与指标
- 油价:触及90-100美元区间,隐含战争常态化假设,3-5月战争常态化期间90美元为油价下限。
- 美债利率:10年期利率接近前高90-100附近,4.7%以上利率罕见,宏观流动性不佳,26年Q3财政部发债规模高于二季度,利率上行压力持续。
- 日元汇率:近期贬值至163以下。
- 黄金:未顺利突破阻力位,仍处于突破状态。
研究结论与建议
- 贵金属观点:维持战略看多贵金属的判断,尽管昨日黄金转跌。
- 短期策略:短期让市场继续积蓄转折力量,等待数据确认再做押注,让子弹再飞一会儿。