2026年7月白糖月报

国际市场

• 巴西：上调乙醇掺混比例至32%，利好甘蔗分流乙醇、收缩制糖供给；厄尔尼诺现象利好新榨季甘蔗单产，为糖价提供底部支撑；但巴西压榨进度顺畅、丰产预期较强，压制原糖上行空间。
• 印度：前期降雨偏少支撑糖价走高，后期季风改善降温减产预期，内外盘多空因素相互制衡，国际糖价维持宽幅区间震荡运行。

国内市场

• 销售进度：国内榨季进入纯销阶段，全国销糖进度显著滞后同期，6月累计销糖率为67.1%，同比落后12.6个百分点。
• 库存压力：工业库存同比大幅攀升，6月全国食糖工业库存为651万吨，同比增加264.74万吨，其中广西食糖工业库存266.94万吨，云南110.61万吨。
• 进口情况：6月国内食糖进口28万吨，同比减少14万吨，降幅34.2%；上半年累计进口114万吨，同比增加9万吨。
• 天气影响：7月广西遭遇台风与持续性洪涝，甘蔗出现倒伏、积水烂根问题，存在长势及糖分减产预期，但灾害影响可控、未形成全域减产，天气炒作持续性较弱。
• 市场需求：终端市场需求平淡，缺乏主动补库动力，短期利空主导、利多有限，糖价难以形成单边行情。

结论及操作建议

• 国际糖价：维持宽幅区间震荡运行，运行区间参考5100-5500元/吨。
• 国内糖价：延续区间震荡走势，但靠近区间震荡下沿，下方空间预计相对有限。
• 操作建议：郑糖波段交易思路为主。