公募基金二季度转债持仓分析：一级债基加仓转债，绩优产品借力核心科技品种

一级债基加仓转债，绩优产品借力核心科技品种 核心观点 固定收益深度 持仓规模及仓位：公募基金总体转债持仓规模小幅增长，其中一级债基转债持仓规模大幅提升。2026年二季度转债市场震荡修复，尽管存量转债仍由于到期和强赎不断退出市场，新券发行提速下转债市场规模收缩速度较前期有所放缓（-4.7%，前两季度为-7%左右），公募基金转债持仓规模连续两季度逆势增长，Q2相较Q1末增长50亿元至3157.77亿元，增幅为1.60%（上季度增幅0.81%）。 证券分析师：吴越证券分析师：赵婧021-603754960755-22940745wuyue8@guosen.com.cnzhaojing@guosen.com.cnS0980525080001S0980513080004 基础数据 中债综合指数254.4中债长/中短期指数245.4/209.1银行间国债收益(10Y)1.74企业/公司/转债规模(千亿)85.1/22.7/5.1 一级债基的转债持仓规模由26Q1的586.04亿元增至650.04亿元；此外，多数类型基金转债参与度有所提升，偏股混合型/灵活配置型/二级债 基 配 置 转 债 的 基 金 数 量 由26Q1的201/265/364只 大 幅 提 升至567/380/397只，牛市氛围下转债资产受固收+基金青睐。 行业及个券配置情况方面：二季度资金主要加仓电子、医药、以及机械/电力设备/有色等行业中的科技相关品种，减配化工转债。1）存储扩产及国产化率提升，带动设备及配套的核心耗材、先进封装等需求攀升，鼎龙（+40次）、颀中（+28次）、路维（+22次）等电子转债进入机构重仓前10的次数均大幅提升；机械转债中，半导体设备标的精测转2（+55次）、正帆（+24次）、以及电子布概念的泰坦（+10次）获得机构青睐；涉足科技领域的微导（+64次）、金田（+12次）亦获资金大幅增配。2）创新药BD出海加速、CXO等部分板块龙头企业业绩亮眼，叠加医药板块估值处于相对低位，医药转债整体获机构增持。3）市场风偏较高下周期板块未获资金增配，化工板块整体呈被减配态势。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《固收+系列之二十一-产业链固收+基金筛选》——2026-07-10《固收+系列报告之二十：固收+基金优选》——2026-07-10《固收+系列报告之十九-哪些固收+基金受到投资者青睐》——2026-07-08《固定收益深度报告-公募REITs下半年投资展望：精细择券，行稳致远》——2026-07-06《固定收益深度报告-首批商业不动产REITs：破冰、定价与配置》——2026-06-10 各类基金回报情况统计：26Q2可转债基金跟涨股市，业绩方差较大。2026年二季度权益市场总体上涨，结构性分化显著；普通股票型基金和偏股混合型基金平均回报率分别为21.57%/22.84%；可转换债券型基金平均季度回报为11.26%，回报标准差达13.84%，可转债基金整体规模小幅降至628.95亿元，仍是历史较高水平。 绩优产品情况梳理：我们统计了转债占基金资产总值比例大于40%、基金资产总值大于1亿元的基金二季度净值变化情况，45/58只基金实现正回报，二季度净值增长率中位数为6.54%。二季度回报靠前的两只基金净值分别增长58.36%和49.08%。回报率第一的A基金在季度初加仓AI硬件相关的PCB、MLCC、半导体设备等方向布局，市场主线把握能力较强，持仓转债均为科技板块标的；回报率第二的B基金转债配置相对均衡，以银行转债和科技转债为主。 风险提示：数据统计存在误差，可转债规则发生变化。 内容目录 基金持有转债规模及基金类型分布........................................................4公募基金转债个券配置情况梳理..........................................................62026年二季度各类基金回报情况统计....................................................10风险提示.............................................................................14 图表目录 图1：一级债基转债持仓规模大幅提升（亿元）................................................4图2：配置转债的基金数量大幅增加（亿元、只）..............................................4图3：每个季度加仓/减仓转债的基金数量统计.................................................5图4：转债仓位>5%的基金规模及数量.........................................................5图5：转债仓位>5%的基金规模及数量变化.....................................................5图6：持有转债的基金类别占比明细..........................................................6图7：转债市值占各类基金资产总值的平均数（%）.............................................6图8：多数类型基金总资产规模增长..........................................................6图9：多数类型基金对转债的参与度提升......................................................6图10：各季度进入前10持仓转债个券类型分布（%）...........................................7图11：各季度进入前20持仓转债个券类型分布（%）...........................................7图12：26Q2进入前10重仓次数靠前的转债（次）..............................................7图13：26Q2进入前20重仓次数靠前的转债（次）..............................................7图14：2026年二季度各类别基金产品收益率均值（%）.........................................11图15：近一年各类别基金产品收益率均值（%）...............................................11图16：可转债基金二季度回报率（%）.......................................................11图17：可转债基金规模历史变化（亿元）....................................................11图18：A基金历史大类资产配置情况（%）....................................................12图19：A基金历史重仓转债类型（%）........................................................12图20：A基金净值与中证转债指数关系.......................................................12图21：A基金净值与万得可转债高价指数关系.................................................12图22：B基金历史大类资产配置情况（%）....................................................13图23：B基金历史重仓转债类型（%）........................................................13 表1：部分行业转债进入基金重仓前10情况统计（1）..........................................8表2：部分行业转债进入基金重仓前10情况统计（2）..........................................8表3：部分行业转债进入基金重仓前10情况统计（3）..........................................9表4：部分行业转债进入基金重仓前10情况统计（4）.........................................10表5：部分行业转债进入基金重仓前10情况统计（5）.........................................10 一级债基加仓转债，绩优产品借力核心科技品种 基金持有转债规模及基金类型分布 公募基金总体转债持仓规模小幅增长，其中一级债基转债持仓规模大幅提升。根据公募基金2026年二季度报告，公募基金资产总规模为42.45万亿（不含QDII和REITs），数量达到13913只，相较上季度而言规模和数量均有所提升。泛固收+基金规模继续增长，其中可转债基金资产总值由2026年一季度末的647.21亿元下降至628.95亿元（注：此处指主动型产品，不包括可转债ETF）；一级/二级债基/偏债混基金的资产总值分别从2026年一季度末的9627亿元/22170亿元/3121亿元变化至9826亿元/25528亿元/3476亿元。 2026年二季度转债市场震荡修复，4月在美伊局势阶段性缓和、市场风偏修复下，转债市场平价估值双击，5月以来经历估值压缩后企稳，在AI算力需求爆发、国产替代加速、算力基础设施建设不断推进等影响下，科技板块持续走高，市场结构性分化愈演愈烈，高价转债表现较强，中低价转债表现相对逊色；中证转债指数全季度收涨+3.70%。尽管存量转债仍由于到期和强赎不断退出市场，新券发行提速下转债市场规模收缩速度较前期有所放缓（-4.7%，前两季度为-7%左右），公募基金转债持仓规模连续两季度逆势增长，Q2相较Q1末增长50亿元至3157.77亿元，增幅为1.60%（上季度增幅0.81%）。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 2026年二季度转债仓位上升的基金数量明显多于仓位下降的基金数量，加仓基金数/减仓基金数的比值为1.86。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 可转债持仓市值占基金资产总值比例大于5%的基金共564只，数量相对25Q4/26Q1的676/579只继续下降（注：前述描述的是所有持转债的公募基金数量，此处所言为转债占总资产比例低于5%的基金数量有所下降），转债整体在季度内估值持续抬升，基金难寻合意标的，同时基金资产规模增长进一步稀释转债占比。转债仓位>5%的基金数量减少，但对应的基金资产总值进一步提升至14530.80亿元。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 按基金类型划分来看，一级债基、二级债基、可转换债券型、偏债混合型以及灵活 配 置型 基 金 是 转债 主 要 配置 力 量 ，26Q2分 别 占所 有 基 金 转债 持 仓 占比的20.6%/36.3%/14.5%/2.5%/2.0%。 以转债市值占各类基金资产总值的平均数作为指标分析，除一级债基仓位占比小幅回升外，其余主要类别仓位占比均有所下降，二级债基、