本周重要变化及行业动态
业绩预增公告发布
多家公司发布业绩预增公告，其中新易盛和天府表现亮眼。新易盛二季度业绩超预期，单季度规模接近60亿元，市场原预期约40亿元；天府二季度预增公告显示规模约7亿元，市场原预期5-6亿元。两家公司业绩增长主要得益于1.6T光引擎放量及下游客户光模块需求增长，无源器件业务受光芯片紧缺影响较小。此外，方兴光、中天、长飞等光纤公司上半年业绩高增，数据中心用光纤需求快速扩张。剑桥和长兴国创也发布业绩预增公告，AI算力驱动下光模块业务增长强劲。
国产大模型发展
国产大模型领域出现重大变化，Kimi推出Kimi3模型，在多项评测中表现优异，迅速拉近与OpenAI Codex和Anthropic Claude的距离。全球企业转向使用中国低成本、开放的AI模型，如Meta、爱彼迎、西门子等已将后台AI模型切换为中国产品。DeepSeek筹备首次公开募股，估值约4800亿人民币，腾讯、宁德时代等知名科技公司参与投资。月之暗面推出Kimi3模型，参数值达2.8万亿，将于月底向全球开发者免费开放，目前算力资源紧张但效果良好。
海外行业动态
台积电二季度业绩超预期，净利率同比增长77.4%，营收同比增长36%。Meta在美国路易斯安娜州建设大型数据中心，耗资超500亿美元，打消市场对北美科技厂商削减资本开支的疑虑。英伟达继续收紧白名单售卡政策，利好国产芯片厂商。OpenAI和Anthropic用户数快速增长，Codex合并周活跃用户数突破800万，OpenAI宣布延长Claude促销定价并提升使用限额。谷歌率先降价75%，OpenAI和Anthropic也宣布降价策略，大模型竞争加剧利好上游算力硬件。
硬件扩产及存储芯片对冲
高塔半导体在日本扩张硅光子产能，AOI宣布德州生产基地大规模扩建，CoreWave探索使用金融衍生品对冲内存和存储芯片价格下跌风险。阿斯麦上调设备销售价格，计划2026年交付65台DNa EUV设备，2027年增加30%。英特尔在美国俄勒冈州工厂开始使用阿斯麦设备，阿斯麦计划上调设备销售价格，算力行业呈现欣欣向荣景象。
投资建议
近期算力板块股价回调与行业基本面无关，更多受市场情绪、资金和大盘影响。众多优秀标的被错杀，建议重点关注海外算力硬件链和国产算力硬件链。
