金属资源主升浪,关注贵金属与稀有金属回收领域的预期差弹性机会,优选低估值与高弹性标的【飞南资源】+【赛恩斯】。
飞南资源核心观点与数据
- 业务与业绩:公司专注于锌、锡、金、银、钯等大类贵金属回收,江西巴顿(锌、锡、金、银、钯回收)、广西飞南(镍)、江西工业盐基地已全部投建,预计2026年业绩放量拐点。
- 2023年H1已兑现6亿+利润,全年预计10亿+;2024年贵金属价格上涨预期下,全年利润目标15-20亿。
- 独特商业模式:公司仅对超过安全库存部分的贵金属进行套保,充分享受价格上行收益。
- 以铜为例,2.4万吨在途库存不套保,超过部分对冲;所有产品均设置基准库存,不套保部分直接受益于价格上涨。
研究结论
飞南资源凭借低估值和高弹性,在贵金属价格上涨周期中具备显著弹性空间,是贵金属回收领域的优选标的。