核心观点:上半年全球资本市场叙事从“中美对抗下的边缘受益”切换为“AI科技”主导,全球经济呈现不平衡的“K型”复苏,科技与传统行业估值分化明显。尽管当前科技面临调整,但整体景气度向好,企业业绩增长确定性较高,当前节点系统性调整可能性较小,科技仍是下半年最明确主线。
市场复盘:
市场定价“未来已来”。2026年上半年,全球资本市场叙事从“中美对抗下的边缘受益”切换为“AI科技”主导。资金不再按“发达vs新兴”或“中美vs其他”配置,而是深度绑定AI产业链参与度。A股内部呈现K型极致分化:科创50、创业板指等含“科”、“创”指数涨幅领先。