- 涨价周期与预期:本轮存储芯片涨价周期预计贯穿2027年,行业已充分预期消费需求下行,风险可控。当前未见周期见顶信号,预计2026年第三季度合约价涨幅20%-30%,第四季度仍有双位数增长(15%-20%以上)。高基数下,2027年涨幅或将趋缓。
- 原厂涨价策略:目前原厂涨价立场坚决,采用竞标、捆绑销售、缩短价格有效期(季度改月度、批次报价)等手段推涨。
- 扩产纪律与产能释放:扩产仍有纪律,实际投产时间可进一步延后。新增产能优先HBM,DRAM缺口将较NAND更突出,产能2027年才逐步释放,承诺的资本支出(capex)可能不会完全落地。
- 竞争对手扩产影响:两家存储厂商扩产较激进但市占率较低,即使年增40%对整体格局影响有限。
- 上市后挑战:上市后面临财报披露和利润考核压力。