行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

GOOGLEQ2更新

2026-07-23 未知机构故人

收入端表现符合预期，其中广告主业基本符合预期，云计算超预期。一季度收入同比增长24%（扣掉汇率影响23%），beat一致预期2.4%。具体来看：

搜索广告同比增长16.8%，略miss一致预期0.1%，公司提到下半年基数较高，搜索queries在世界杯期间创新高，Gemini结合搜索带来增量（长尾搜索关键词加深理解和匹配），AIModel的月活超过10亿。
Youtube广告同比增长12.9%，beat一致预期2.4%，之前几个季度拉跨让市场调低了预期。
广告联盟同比下滑1%。
订阅收入同比增长15.2%，miss一致预期1.1%。主业运营效率依然在提升，主业OPM本季度为41.8%，同比提升1.6ppt。

云计算本季度收入端表现超预期，但原文未提供具体数据和分析。

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