国海汽车 畅谈汽车第63期乘用车6月出口分析及整车观点更新

00:00:00 诶，惠民在了吗。感。大家好，欢迎参加国海汽车畅谈汽车第63期，乘用车6月出口分析及整车观点更新会议。本次会议相关研报，L2组合驾驶辅助强标发布，小鹏15万级SUV model L03开启预售。汽车行业周报对外发布日期，2026年7月6日下面播报免责声明。 00:00:36 本次电话会议仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户，以及受邀客户使用。国海证券不会因接收人收到本次会议相关通知或参加本次会议，而视其为客户，本次会议内容不构成任何投资建议，据此做出的任何投资决策与国海证券，国海证券员工或者关联机构无关。本次会议只是转发。国海证券已发布研究报告的部分观点，仅反映国海证券研究人员于发布完整报告当日的判断，相关内容请以研究所已公开发布报告为准。会议严禁录音或转发。 00:01:10 任何人不得对本次会议的任何内容进行发布、复制、编辑、改编、转载、播放、展示或以其他任何方式非法使用本次会议的部分或者全部内容，否则将承担相应的法律责任，国海证券就此保留一切法律权利。 00:01:27 在任何情况下，国海证券及其员工，对使用本次会议信息或内容所引发的任何直接或间接损失概不。负责市场有风险，投资需谨慎。 00:01:40 好的，尊敬的各位机构投资者，大家早上好，我是国泰证券汽车分析师戴畅，非常感谢大家在今天加入到我们的电话会议当中。呃， 00:01:48 今天和我一起进行分享的还有我们的整车分析师吴慧明。呃，那今天是我们这个。呃，每个月月中啊都会对乘包车整车的出口的数据进行一个详细的分析，因为月中左右的时候，这个海关的出口的分车企分区的详细数据就能看到。那我们看到6月份的整个的出口依然在加速，整个6月份同比增长81%，前6月份同比增长70%以上。而分区域的情况是什么样的，然后分车企的情况怎么样？哪些市场构成了6月份的出口的继续的高增长？这一块的话，我们根据海关的数据进行了详细的整理。 00:02:25 所在今天的话呢，由那个我们的整个分析师惠明这边给大家进行详细的分享啊。 00:02:32 那接下来时间呃交给这个慧明，由慧明给大家进行一个详细的剖析。好，有请惠。诶好的，呃，谢谢戴老师。呃各位投资者大家上午好，呃，我是国海汽车研究员胡慧敏。 00:02:43 下面我分析一下整个就是6月份吧，包括今年上半年这个整车出口的一个情况啊。首先从数据来看，就是整个中汽协这块6月份的这个油车出口，呃和电车乘用车的这个出口同比增速1呃，分别是32%和155%，然后整个2026年上半年，整体的乘用车出口是累计同比增长72%的。单看6月份数据，就是是这个6月份乘用车出口是同比增长81%，所以相对来说整个出口的一个同比增速还是在往上抬升的。 00:03:19 然后就是如果说分车企去看，其实像主要的车企包括比亚迪、吉利、奇瑞、上汽、长城这些其实都是有非常高的一个增速。比亚迪的话大概是6月份，呃，就比亚迪就是6月份的话是99%的一个增速，然后呃，吉利是164%，奇瑞是54%，上汽是68%，长城是52%。所以主要的车企基本上在这个6月份同比增速都是一个啊非常高，接近翻倍的一个状态，然后从环比的角度来说是百分之接，就是10%这样的一个就是上下的一个区间的啊。因为整个行业整体6月份同比呃环比的一个增速大概是12%啊，所以整个出口还是维持在一个啊非常高高景气的一个区间的。 00:04:10 啊，那么我们通过这个海关数据去拆解一下分地区的一个情况啊，我们发现就是整个6月份它贡献这个绝对增量的啊，还是在那几个地区，其中就第一个就包含了这个东南亚，然 后第二个是独联体，这里独联体就是以俄罗斯为主的。然后第三个是广义西欧啊，这里广义西欧其实是可以理解为就是整个欧洲啊剔除掉，包括像这个啊就是中东啊，就是这个东欧这这一块的。它就是包含了啊传统意义上的西欧以及这个南欧，像这个意大利西班牙之类的这个国家啊，所以说这三呃这三个大的这个市场依然是贡献绝对增量。 00:04:53 我们从呃这个单月的这个数据去看，就是像东南呃东南亚的话，它的一个6月份的这个出，呃出口东南亚的一个6月份的一个数据是十十二点六万辆，然后单月的同比是104%。然后出口到这个独联体是啊，就是6月份是15万辆，同比增速是97%。出口到这个广义西欧的这呃这个量是更大的，是达到了20.6万辆，就是一个月就就6月份单月它的同比是达到了129%。 00:05:27 所以就是呃综合来看就是这三类大的市场，它单月都是15，就就或者说15~20万的一个单月的一个量级的一个体量，然后他们能够维持在一个。就是类似于翻倍的这样的一个同比的一个增速啊，也是能够持续，然后保持整个非常高增长，就是贡献整体出口的一个啊一个绝对增量。 00:05:50 所以我们从这个整个上半年累计的数据去看啊， 00:05:54 这三类大市场，像东南亚它整个上半年的一个出口，出口到东南亚的是达到51万辆，同比增长是52%，独联体是75.4万辆，同比增长是在达到8%啊88。然后到广义西欧是达到了92.8万辆，同比也是增长89%。然后其余的一些市场，相对来说它也就是增速上也是有这个不同程度的一个高增，但是由于就是基数相对来说低一些啊比如说像这里面的话，就是出口到这个非洲的也有33万辆，然后同比增速是百分之啊110。然后同时像这个出口到日韩的这个上半年就是11.4万辆，同比增速也是啊106，所以我们整体去啊还包括这个出口到中东欧的大概是13.5万辆，同比增速是67%啊。 00:06:51 所以我们大致来看，其实呃可以下一个结论，就是整个乘用车它。在就是就国内自主出口，在各个全球各个市场都是有一个非常高增速的一个阶段的啊，并且这些市场他们大多 数都是有一个市场逐步扩容，并且它的一个增速可以持续的这样一个状态。其中最大的几个就是大市场且高增速的，就我们可以概括为啊，东南亚独联体再加上这个广义的西欧，那么今年就是我们觉得两个大的亮点就是一个是独联体，第二个是广义西欧。 00:07:30 首先去看独联体这个市场就是以俄罗斯为主，俄罗斯单一国家，今年上半年贡献的这个出口量是达到了43.4万辆，从通过这个这个我们出口分国家去筛，它是位居这个分国家的排第一的啊。俄罗斯今年是43.4，然后同比增速是达到了154%。 00:07:50 呃，俄罗斯这个市场比较有意思，就是在去年的时候。 00:07:55 啊，因为整个国家就是或者说这个经济形形势的一个低迷吧啊，车市本身是出现了一些下滑啊，同时也面临着包括像这个市场的一些恶性竞争，然后同时一些啊这种加呃就是清库的一个一个状态。所以整个俄罗斯市场在呃去年实际上下滑是比比较大的啊，那么今年首先这个库存是清理差不多了，同时，由于这个加报废税，导致很多这种呃没有本地工厂的这些车企，它其实逐步退出了。所以这个市场是恢复了一定的这个就是就是健康的一个秩序啊，同时俄罗斯政府也是对于这个车市，这个经济有一定的这个刺激或者说恢复吧啊。 00:08:36 那么我们今年能够看到，不光是我们国家出口到俄罗斯的这个销量是有很大的一个提升，同时俄罗斯本土的一个车市也是呈呈现复苏，所以说这样是这样的一个双重维度的一个一个向上。 00:08:52 那么就是往这个全年去展望，我们觉得俄罗斯市场依然能够维持在一个啊，非常高非常高的一个增速啊，就是像6月份单月俄罗斯市场的这个出口俄罗斯的依然是呃，达到了140%的一个增速啊，这个是一个核呃核心的亮点。那么其中就是出口俄罗斯啊，最受益的就是国内的这个长城汽车，本身它在俄罗斯这个市场也是啊有非常大的一个影响力，同时它也有这个这个本地的本土化的一些工厂，然后能够去有本地的产能，还有包括这个呃国内直接的一个出口。 00:09:28 呃，那么独联体之外，就是刚刚提到的广义西欧也是今年就是啊就相当于最大，呃就是第二大的一个亮点啊。西欧这个市场因为本身它包含了非常多，就欧洲非常多的这种主要的经济体，本身它的市场容量也非常大啊，大概每年这个西欧的一个乘用车的销量在1000万到1000啊，1200万之间，就是这样的一一千多万的一个大的一个市场啊。那么今年上半年国内出口到广义西欧的大概是接近100万辆，就是93万辆，然后同比增速是89%啊。 00:10:03 这里面我们觉得广义西欧中它有分几几类，比如说。啊，像英国这一类，他们也是在搞这个h EV啊，还包括这种啊类似于像PH h eev这种低碳排，还有包括纯呃纯电的这种啊，也就是说都是往这个零碳排或低碳排去转型啊。那么国内的话出口的车型基本上就是啊包括纯电，然后同时也有相应的这种啊h EV的产品啊。由于这个英国它就是脱脱离了这个欧盟嘛，所以说他们是本土自己的一些这个奖奖励，包括这个惩罚对碳排的一些惩罚的一个一些措施啊，是有相应的一些约束力的。所以国内的这些啊， 00:10:45 新能源的这个产品在英国这个市场还是有相相当大的一些竞争力的， 00:10:50 就包括这个上汽的MG。呃，那除了英国之外啊，其他的就是这个西欧国家大多数都会这个，由于这个整个碳减排的一个政策就是相当于啊，乘用车它每年出口碳排是需要去做一个核算，如果说超标了啊，那会面临的一个罚款。所以国内出口的这个乘用车，它在一定程度上是可以和当地的这些车企组成一个碳排的一个池，然后用用于交易这个碳积分啊，这样也进一步的去啊，降低就是原先可能欧洲那些呃，燃油就是占比过高的这些车企的一些负担啊。 00:11:31 然后同时我们还能够看到像南翼这呃不就是那个南，就是南欧以意大利和西班牙这些为主的这种经济体，他们是在政策端是一个后后面的一个发力啊。因为本身南欧它的新能源渗透率是低于这个西欧的，呃，一一定程度上是由于经济，另外一一点是由于。于这个。政策他们是比这个西欧要迟的，所以说现阶段从这个2025来看，其实啊相当于这个南欧的这种包括新能源的一些补贴呀，这些政策他们还是在维持，甚至这个部分是在加码的。 00:12:09 所以能够看到像意大利它这个今年我们我们看到就是1~6月份，国内出口到意大利的这个新能源的增速是达到了百分之啊281，啊，因为本身像意大利这个这类市场当然它也非常大。同时意大利它的这个车型相对来说是呃更倾向于一个是就是小车，第二个是它的一个啊价格也是要更加经济实惠的。 00:12:33 呃呃然后所以说国内出口到意大利这些车型，他们的竞争力是非常强的，就包括像这个啊领跑啊这些车型，跟当地市场它的一个消费习惯是非常契合，并且价格也有啊一定的这个优势啊，那今年这个上半年整个意大利。 00:12:50 国内出口到意大利的这个呃乘用车是14.8万辆，然后同比增速是139，呃其中刚刚提到了新能源就是占比超过一半，就是达到了7.9万辆，同比增速是百呃281%啊。 00:13:06 所以我们也能够呃通过就是像这种南欧这个市场可以看到，一个是本个本身市场消费习惯，包括就是啊当地碳啊，就是碳排的一个转型以及政策的一个后续的一个发力啊。所以能够看到南欧市场，它是在电车的渗透率和国内出口的这个电车都是在往上快速的抬升，并且持续性也是非常强的。 00:13:30 同时像这个西欧的主流的这种国家，一个是碳减排，第二个是可能本地的一些呃，就是像这种比如说MG啊，在英国这些它的一个品牌的一个认可度也是在逐步往上抬升的。所以整个西欧就是广义上的一个西欧，我们觉得它今年的一个增速的一个持续性啊，还是这个非常就是非常有支撑的啊。那么大家也知道，就是欧洲这一块其实也面临着就是政策的一个不确定性啊，主要概括来讲，就是可能对于因为原先是对于纯电是有这个额外的关税的啊，那么后续可能就是也在探讨，比如说是否对这个插混加征额外的关税啊。 00:14:09 我们觉得沟通下来其实能够看到国内的主流的出口的一些车企，他们对此都是有有所准备的，都是在往比如说h EV方向去转型，同时也是加速本土化的一个一个建厂。 00:14:24 然后我们之前也复盘了深度复盘了，就是整个日系出口到美国这样的一个发展阶段。呃，总体来讲是在你市场