国海汽车 畅谈汽车第62期长城汽车全新坦克300上市解读以及近况更新

00:00:01 大家好，欢迎参加国海汽车畅谈汽车第62期，长城汽车全新坦克300上市解读以及近况更新会议。本次会议相关研报，多家车企公布4月销量交付量数据，长城汽车发布GF高性能架构汽车行业周报，对外发布日期2026年5月6日。下面开始播报声明。 00:00:27 本次电话会议仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户，以及受邀客户使用。国海证券不会因接收人收到本次会议相关通知或参加本次会议，而视其为客户，本次会议内容不构成任何投资建议，据此做出的任何投资决策与国海证券，国海证券员工或者关联机构无关。本次会议只是转发。国海证券已发布研究报告的部分观点，仅反映国海证券研究人员于发布完整报告当日的判断，相关内容请以研究所已公开发布报告为准。会议严禁录音或转发。 00:01:01 任何人不得对本次会议的任何内容进行发布、复制、编辑、改编、转载、播放、展示或以其他任何方式非法使用本次会议的部分或者全部内容，否则将承担相应的法律责任，国海证券就此保留一切法律权利。 00:01:18 在任何情况下，国海证券及其员工，对使用本次会议信息或内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。市场。有风险，投资需谨慎。 00:01:32 好的，尊敬的各位机构投资者，大家早上好，我是国海证券汽车行业的分析师戴畅。那非常感谢大家在早上加入到我们的电话会议当中。今天我们会汇报的主题是长城汽车全新坦克300的上市解读，以及近况的更新。 00:01:47 呃，那其实对于长城而言的话呢，它昨天呃坦克300正式的上市，然后7月6号的时候，坦克300是开始预售，那预售以后呢，坦克的高管其实呃在公开场合说过，预售以后呃部分部分天数的日日订单啊，达到了以前坦克300的月销量。以前的坦克300的月上限大概在3000~4000台，所以三百三百的之前的预售情况还是非常不错的啊。 00:02:13 从昨天的上市情况来看的话，300的新车呢定价和这个呃更新方面也是有非常多的亮点，那同时我们看到长城近期无论是全新的坦克300，还是7月18号呃预售，呃7月18号预售这个长城的H10呃诶订单都还不错啊，H10的话预售。呃，12小时订单有两万两千多个啊，整个表现也是非常不错的啊。 00:02:36 所以整体而言的话，我们在今天啊，给大家对长城做一个呃唐全新坦克300的一个呃一个上市的点评，以及最近款的更新。呃，那跟我一起汇报的还有我们的呃整车的同事胡慧明，接下来的话呢，我们让慧明给大家进行一个详细的相关的汇报。也许会。哎，好的，呃，谢谢戴老师啊，各位投资者大家上午好啊，我是国海汽车研究员胡慧敏。 00:03:01 下面我汇报一下那个长城昨天上市的这个全新的坦克300，以及整体对于长城近况的一个更新。 00:03:08 呃，首先坦克300的话一共就是五个配置，就是包含原先就是三款的这个包括燃油和柴油版本，它的这个起售价是19.98万到23.48万元。 00:03:21 然后另外还有两个呃hi four的这个版本，其中都是这个轴距加长的，像这个hi four这个hi呃hi four t是这个24.98，还有一个hi four z是25.98万元啊。整体的定价就是原先燃油版的是跟之前一样，我们觉得是符合预期的，因为毕竟它加了这个智驾，还有包括整个座舱也有明显的升级，同时这个车漆啊这些方面啊也是比之前就是更加更加好。然后那个在这个整个hione方面的话，就是它的这个轴距由原先的这个2750然后大幅提。提升到了这个303010，所以说整个空间的话，基本上我们如果对标去s SUV的话，相当于是从整个呃，原先的紧凑型来到了一个中大型的一个一个一个尺寸啊。 00:04:09 然后另外我们觉得就是第二点，就是比较亮眼的地方就是在于它的这个动力， 00:04:14 像这个high four的话，其实是对于整个啊，就是从硬派越野的一个角度对它的这个动力提升啊性能是非常强的啊。因为它这个hi比如说这个hi four zz,它这个纵置双电机的这个混动系统，它这个综合功率是达到了这个560kW，相当于零百加速是直接能达到这个4.3秒。就是对于这样的一个两吨多的一个一一一一个车，然后并且它的整个纯电续航吧也是达到了这个啊200公里，所以说就是馈电的这个情况下，它依然能够是达到这个五秒破百的一个啊一个动力。 然后这个车第三点的这个亮点，我们在哦我们觉得是在于整个智驾这一块。 00:04:56 啊，因为本身长城基本上也是换换新的这种，这种车型都是往这个啊自驾去上。 00:05:03 然后像这个汽油版柴油版，它是上了这个呃coffee pilot2.0的辅助驾驶。就是虽然没有激光雷达，但是它是一个一套纯视觉的一个方案，可以呃实现这个高速OA。搭载了这个3颗毫米波和7颗这个摄像头，以及这个12颗这个超声波雷达啊，然后呢这个hi four v和hi four t这两款这个啊新能源的，然后它是使用了这个一颗激光雷达，然后3颗毫米波，11颗摄像头和这个12颗超声波雷达啊。所以说也是包含了像这个城市的这个车位到车车位，以及这个高速NOA的这些啊智驾功能啊，所以说这些这这个全新换新的这个坦克相比于之前， 00:05:46 其实在这个整个智驾方面是有一个啊很明显的一个提升的。 00:05:51 然后另外就是包括这个座舱，座舱的话相当于相当于这个高高。所以OS3.0整个智能座舱包包括啊，像这个燃油以及就是原先的啊啊，就是原先的燃油以及新能源，都是有一个这个全新车机的一个一个升级啊，包括也内置了像这个c o f f e e、G P T、A I这个语语音大 模型啊。所以说整个呃通过智能化，我们能看到就是长城它在呃，就是过去相当于自研这块没有特别强的一个呃成果之后，然后也是转向了这个合作，然后也是迅速地对它新一代的这些车型进行上车。 00:06:29 整体的一个呃从前期这些已经上车的这个车型来看啊，我们觉得这个智能化的这个反馈这个表现啊还是相当强的。 00:06:40 然后对于这个车就是它的一个呃竞争优势，我们想这个坦克300也是无需多言，因为本身也是它作为这个硬派越野，城市硬派越野这样的一个蓝海市场啊，然后在其其中也是达到了一个非常强的一个一个统治力。 00:06:57 相比于比如说竞品的话，我们觉得一个是它整个动力，还有包括这个像它的一个大电池其实是能够补这些短板的，然后并且就相当于智能化方面，这个无图ooa的这个补齐也是有很强的一个帮助啊。并且之前大家比较诟病的就是可能啊，在这个冰箱彩电大沙发呀这些方面，就是像这种硬派越野的车型就是没有兼顾。相当于长城这几年也是很明显的去往这个方向去转型，相当于把这个车从原先的一个单一的这种品类，然后逐步往一个，就是更大众受众的一个群体去做的这样的一个大众化的一个车型。 00:07:36 呃，所以我们结合就是公司此前的这个呃就是业绩预告的一个交流会啊，就是对于坦克300的一个预期。公司觉得国内的稳态月销目标是能能达到6000以上的啊，这样的一个车型，其实也是长城包括就是坦克啊，都是非常这个重要的一个车型，也是公司核心的一个利基市场的这种这种代表车型啊。那么我们接下来就结合就是上周公司披露的这个业绩预告，然后呃就是呃业绩预告，然后给各位投资者再更新一下公司的一个近况。呃就是公司在呃上上周发布了2026年的这个半年度业绩预告，然后预计的话上半年规模净利是23.5~26亿元啊，当然同比下降是59%~63%啊。 00:08:28 如果我们单看二季度的话，其实二季度的一个呃规模净利是有一个环比的一个明明显提升的。这里面主要的原因就是呃，就是相当于是一季度其实是受到这个报废税还有包括这个 补补贴啊，他没有没有没有没有没有收到啊，当然二季度也是没有收到的。然后其实这一二季度都是有一个比较明显大的一个拖累。所以单从经营性的角度来说，二季度由于公司它的一个出口销量的一个增长啊，就比如说像二季度公司海外的一个销量是超越了公司国内的，所以说这个销量结构的一个呃销量结构的一个改变，然后让公司能有更多的一个利润啊。 00:09:11 然后同时就是呃在这个降本方面，呃虽然说就是二季度其实整个原材料啊，包括存储这块涨价还是很明显的啊。但公司也是通过它的一个呃极强的一个成本管控能力，去把它的这些呃这些这个成本吧综合降本，然后也是比在二季度的时候也是比年初是降低了1%，所以说就是单从这个2。就是剔除一些包括汇兑，包括这个报废税的一些扰动的话，二季度公司的规模净利润环比是增长了超过50%的，它然后它整体的一个综合降本也是就是非常明显的。 00:09:50 然后另外就是呃，我们觉得公司在这个业绩交流会吧，有三个核心的这个重点就是就是值得各位投资者就是比较关注，就是第一个是出口这一块是有一个明显的一个上调的，就是公司现在。公司现在将出口就是全年的一个目标上调到了这个70万辆，然后70万辆的话，里面就是呃我们看到上半年已经是接近这个30万了，所以说今年超过呃70万辆。我们觉得这个目标是非常稳健的，相当于现在6月份公司的这个出口是突破了这个6万台，到四季度的时候，月月月就是每个月的这个出口是有望这个突破这个7万台的。 00:10:34 在这个产能端的话，国外是有3个大的这个海外工厂，就是俄罗斯、泰国和巴西，然后还有8个海外的KD组装厂，像包括马来西亚、印尼啊然后巴基斯坦这些。所以说整个产能端啊，就是制造端公司在海外布局是非常强的，然后同时在这个海外主销国家上啊，公司过去可能是在这个像这个独联体，就俄罗斯这一些国家是卖得比较好啊，但我们也能够看到，其实在包括南美包括在。东南亚然后后面往欧洲去做，就是公司其实海外市场也是啊多点开花的， 00:11:14 然后呃，就是再加上原先这种传统大市场的一个复苏，其实我们觉得对于公司不光是今年 啊，就是甚至明年整个出口的一个增速都是可以更加更加乐观的。 00:11:28 然后第二点就是整个报废税的一个节奏，呃因为呃大家也知道就是俄罗斯这一块，其实这个报废税还是非常影响公司表表观的一个利润的啊。当然今年前两个季度都是没有收到啊，但公司在电话会上也明确讲到了这个规模，大概是呃20亿元人民币左右，然后最迟是在今年年底是肯定是能够收到的，呃包括今年二三季度的这个申报也是会这个提前这个启动。 00:11:57 如果说从整个2026年就是报废税贡献的一个这个金额的话，预计是在30~40亿元的这个人民币的一个规模啊。所以我们觉得就是长城当下，就是如果我们去算它的这个单季的业绩的话，可能四季度会额外加了一大笔的这个报废税的一个返还。然后呢其余几个季度可能就是一个经营性层面的一个利润居多啊，这然后同时就是在这个位排的这个呃这个盈利方面。 00:12:28 就是因为之前大家比较诟病，可能直营渠道是能够吞了很多利润，但其实魏牌今年直营渠道它的一个呃一个重心吧，就是从原先的扩张变成了一个提升它的一个店效，所以它整体的一个扩张的步伐是在降低的啊。并且整个魏牌它直营渠道的话，呃月销的一个盈亏平衡点大概就是在1.3万台，所以随着这个产品的一个导入，其实魏牌今年还是有一个啊，我们觉得还是会有一个比较明显的一个扭亏，或者说甚至盈利这样的一个预期的。 00:13:01 然后第三点在于，其实公司在下半年其实从这陆续随着包括像这个哈佛H10，然后坦克300这样重磅新品的一个上上市，其实我们觉得对于长城而言，它下半年的这个新车周期还是非常值得期待的啊。 00:13:18 首先就是刚刚讲的这个啊坦克300就是昨天上市，呃，在国内的月销目标是稳态6000台，然后后面的话会陆续导入新款的这个坦克。500坦克700的六座版，还有坦克400。相当于这些都是整个硬派越野市场的这种标杆产品，然后后面还有包括啊，然后同时这个哈佛H10也是已经上了啊，就就就开启预售了。然后三季度上市这款车的话就是它是标配 了激光雷达和高阶智驾的，就是管理销管理层的这个销售目标也是月销过万。 00:13:51 然后欧拉品牌方面的话就是欧拉5，它