国海汽车 乘用车6月上险分析及整车观点更新

00:00:04 大家好，欢迎参加国海汽车乘用车6月上险分析及整车观点更新。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次电话会议仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户，以及受邀客户使用。国海证券不会因接收人收到本次会议相关通知或参加本次会议，而视其为客户，本次会议内容不构成任何投资建议，据此做出的任何投资决策与国海证券，国海证券员工或者关联机构无关。本次会议只是转发。国海证券已发布研究报告的部分观点，仅反映国海证券研究人员于发布完整报告当日的判断，相关内容请以研究所已公开发布报告为准。 00:00:48 会议严禁录音或转发。任何人不得对本次会议的任何内容进行发布、复制、编辑、改编、转载、播放、展示或以其他任何方式非法使用本次会议的部分或者全部内容，否则将承担相应的法律责任，国海证券就此保留一切法律权利。 00:01:07 在任何情况下，国海证券及其员工，对使用本次会议信息或内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。市场。有风险，投资需谨慎。 00:01:20好。 00:01:21 好的，呃，尊敬的各位机构投资者，大家下午好，我是国海证券汽车行业的首席分析师戴畅。那非常感谢大家这个加入到我们的电话会当中。 00:01:32 那今天我们电话会的主题的话，是6月份全用程的上险的解读及后市的展望。呃，那每个月月初的话，我们会对上险的总量，分品牌的结构、分动力的结构等等进行一个详细的分析。呃，那也对整个汽车整体的整车板块的情况进行一个展望。呃，那接下来的话呢，呃，把时间交给我们整车的咨询分析师田野，让田野给大家进行一个详细的分享。好，有 请。啊好的，那各各位同仁呃下午好的，哎，各各位同仁呃下午好了啊， 00:02:08 那那接下来我们会对这个6月份的这个乘用车的这个总体的上限，包括这个呃后续的一个呃展作为一个展望，以及呃这个结果的一个分析。 00:02:19 那么呃从这张图从嗯6月份的数据来看呢，其实是呃相对来讲是符合我们之前呃的预期的，呃6月份主要是呃这个去年呢是基数相当于是最高的一个时间点啊，去年的话应该是在两百两百二十万220万辆左右。那么今年的话呃这个总量呢是168万辆。呃之前的话我们的预期可能会在个165左右。那比我们预期要高一点的原因呢，主要是因为油价油价的连续两次下跌呢，呃油价的下降呢，那带来的这个呃油车啊，这个冲量效果是比较明显。 00:02:56 那新能源车的话呢，呃这个6月份的同比大概是呃9.7，环比的话呃。呃，6月份的同比是-9.7，环比的话呢是大概是涨了10个点。呃总量的话呢是同比负呃20.8，环比的话是涨了13%。整个上半年的话呢，这个内需呃同比是-18.4。那总营销总量最大的呢，其实主要还是在于油车这一块。 00:03:22 那油车的话呢，6月份的同比大概是负的33啊，但环比也已经有很大的提升了。环比的话呢油车是正的18%，也就是说呃环比来讲的话呢，油车的环比增速呢比新能源和总量是还是都是要高的，也要体现出来这个油价的这个这个下降呢， 00:03:40 对于这个油车的这个购车意愿啊是有一个。呃就有一个改善的啊，呃那新能源车这一块的话呢，如果我们到新能源车这一块的话呢，呃6月份的渗透率呢是呃大概是来到了这个51.3%，大概到了60%，同比呃同比去年的话呢是大概涨了呃七八个点。呃，那。呃，环比的话稍微微降啊这个月。你。要是因为油价的一个变。同比应该是涨了这个呃2.3，环比呢也涨了10%。 00:04:29 呃新纯电的渗透率的话呢，呃也达到了这个百分之呃41。呃插混这一块的话呢，呃插混这一块相对呃相对来讲的话呢，这个呃同比环比的增速呢，可能就没有纯电呃这么的一个 呃这么这么大啊。呃那油车的话呢，就基本上同比相当于是负了33%啊，那环比的话就是刚刚前面提到的，会有一个比较大的一个一个提升。 00:04:59 这个呃各个级别来看的话呢，呃变化的趋势呢也是呃也是非常的明显啊。 00:05:05 我们可以看到呢在在最上面的话呢，主要这个a0级的车型呢同比呃是呃同比是正的啊，那a00级的话呢，呃同比的话呢，呃包括A级的同比的话呢应该都是负的。那基本上是a0级的这个车型，呃主要是5~10万，像是这个呃星越啊啊等等这个这个价格带的一些车型的话呢，呃是纯电包括新能源车里边目前在走量和起支撑的呃之一。那么第二一种呢，就是这个像B级车C级车啊这个同比的呃同比的这个增速呢，呃还是提升的。那主要是这种啊偏高端的车啊，像是这个大的6座啊，包括大的5座的一些新能源车的话， 00:05:46 是呃是目前我们看下来是比较呃，这个这个呃是增结构性结构性增量的点啊， 00:05:55 一个是a0级的沉淀，一个是呃B呃B级。C级和D级那这个的影响因因素呢，呃主要一方面是这个政策的因素啊，那政策补呃以旧换新补贴的变化趋势，以及呃新能源车这个税收的变化趋势呢，呃这个毫无疑问对a00级别的影响相对来讲是最大的。那么到a0的话呢，呃是受益于这个之前呃油价的上涨啊，那a0的话表现还比较坚挺，那么再一个是B级C级D级的话，呃这个政策的影响相对最相对最小。呃但是呢供给呃这个变化呢，呃这个供给变化或者供加供给供给增加呢其实是更多的。 00:06:37 那到这个呃如果我们到这个细分的这个呃车型来去，呃细分细分的这个车企来去看的话呢。呃，其实基本上是刚刚这个趋势的一个呃趋势的一个细节的一个变化吧，那最下面呃总体呃总体来看的话呢，是这个呃新能源车还是比较领跑啊嗯。 00:06:59 目前的一个整车的一个趋势是呃新能源车以及这个出口，那么这两个是呃对于这个总体是一个一个拉动的啊。我们也其实也看到呃6月份的一个出口的数据呢是依然是非常强势啊，环比应该有10%的一个增长啊，同比呢依然维持正的80%的一个正增长啊。那新能 源车的话呢啊刚刚呃内需这一块也是比较增，呃这个呃也也内需也是比这个油车和总量是要好很多。那么因此的话呢，呃这个新能源车呃为主的车企相较来说的话呢是环比一直在啊，环比一直在向好啊。 00:07:38 那我们看到像呃比亚迪的话呢，它的这个呃市占率啊啊，一路都是在呃内需这块一路都是在走高的啊，当然比亚迪呃内需的这个销量啊，同比呢还没有达到原来的那个原来的水平，同比大概是负的30%。但是比亚迪的这个呃因为出口的是维持一个高增速，所以比亚迪的批发端呢在6月份。份是呃5月份和6月份同比应该都是已经啊转正了，那新势力这一块的话呢，那表现得会演绎得会更更更加的会极致啊，因为它的新新车的新车的推出弹性相较于嗯相较于传统的新能源车企，呃车企弹性会更大啊。 00:08:16 那像领跑啊未来的表现的话呢，呃基本上都是这个呃非常的强势。那么自主品牌呢也是占据了这个新能源占比高，包括出口占比高的一个优势啊领跑我们看可以看到呢，呃它的这个呃上险啊内销啊同比达到了这个增速啊，同比达到了74%啊。那这个也是主要由于这个呃新的产品周期啊新的供给啊，带来的一个呃这个正向的一个催化啊，销量呃呃未来这块的话呢同比也是增长比较高啊，那这个主要来自于ES8和这个ES9啊。那5座的ES8应该昨天也是呃也是这个刚刚刚刚上市啊， 00:08:56 呃比亚迪这一块的话呢也是。前面所讲就是呃呃量的话呢，有环比的这个14%的增长啊，14%的话是呃，略高于新能源车环比的这个呃这个这个这个呃增幅的啊。那比亚迪的这个呃市占率的话呢，也是基本上是呃这个这个呃相相较于一季度啊，相有非常大的一个提升啊。 00:09:21 呃合资这一块的话呢，因为主要受燃油占比比较高啊，包括甚至是出口占比，呃出口呃基本上没有，那所以这块影响会比较大一些。 00:09:31 呃新能源车呃自主自主品牌这块呢，我们其实也看到相较来讲也是出现了一些比较大的一些这个分化啊。那像领跑未来是比较比较领先啊，小鹏的话呢是这个有一些这个边际的边 际的一些这个改善，呃总体来讲的话呢，如果是呃纯电啊纯电推出的推出的纯电车型，今年来讲一个比较大一个趋势就是消费者会更加的消费，消费者的购买意愿更。成熟之后会呃更优先去考虑纯电，那纯电呃车型推出的多啊爆款比较多的话，那这一块确实是呃优势会更加的呃优势会更加的会大一些啊。 00:10:11 那呃像理想的话呢，呃应该是昨天刚刚呃这个发布了呃I9的这个外观啊。那后续的话，呃今年理想这块应该也会有很多的这个呃新的车型，陆续会呃陆续的会这个呃推出啊，呃那新能源车这一块的呃呃细节到新能源车这一块的话呢，总体其实是跟呃刚刚前面这个是比较类似的啊。 00:10:39 那呃像细节的一些这个品牌的话，那我们看到像像比亚迪的话呢，主要就是呃，主要是这个方程豹和这个方程豹这一块，呃相对来说呢是较较以前是有一个比较大的一个提升的，呃确实方程豹这块呃无论是产品力啊还是在这个呃之前。比亚迪呃被消费者诟病比较多的呃外观设计颜值这一块，那方程豹都是有一个非常大的一个提升。那我们看后续的这个比亚迪的新品的话呢，在这个呃这个智驾啊，这个充电，还有这个呃这个这个呃外观造型设计方面都会有比较大一个提升。那这一块我们觉得呃这个这个内需啊，呃比亚迪应该也会有一个非常大的一个改善。 00:11:23 呃从6月份的这个批发端的数据来看，呃应该是环比涨了2~3万。那那在就在股东大会也提到每个月呃有会有一个环比2~3万的提升。六月份的批发数据的话，应该是环比大概是呃涨了呃批发应该是环比涨了一万，那内需这块的话是涨了呃涨了两万，所以后面呃我们觉得内需这一块呃应该还会有更大的一个改善。 00:11:50 那之那之前为什么会有两到3万的一个提升呢？其中很大一个原因呢是因为呃这个新的这个这个刀片。电池的呃供给的话呃是使在一个呃供给是小于需求的一个状态，所以往后来看的话呢，这个这个比亚迪今年应该呃无论是量啊，还有还有这个业绩可能会比最初的预期啊，会要呃会要这个这个会要更高一些。呃吉利这吉利这一块的话呢， 00:12:18 那新能源车呃相对来说的话呢，呃是呃维持在11%到百分之呃12啊，11%~12%啊左右啊。其他的话像这个呃未来啊，包括领跑等等前面呃小鹏啊这些前前面已经刚刚提到啊啊那再一个呢， 00:12:37 就是关于这个2六年的呃全年的呃，全年的一个一个呃一个呃一个一个一个预测和一个展望吧。 00:12:44 啊那呃这这里边的话呢，我们是呃这个放了呃总量的一个呃总量的一个情况。那总量这块的话呢，呃呃上险端的话，我们预计全年可能是这个呃-10到百分之。-10~45%的呃-10~15%的一个一个一个变化吧。啊因为主要还是受受制于这个呃呃这个这个一季度和一一季度的电车，二季度的油车呃影响会比较大一些，但是但是往后来去看的话，三季度和四季度呃内需肯定是呃都是在逐渐的往上修复的一个过程。那一方面呢是这个基数呃基数是在下降啊，那呃另外一方面的话呢，这个新能源车的供给也在也也在这个提升啊。 00:13:31 第三一个呢就是这个呃油车的话呢，呃这个呃这个这个价格的下降啊，那对于呃这个油车的这个tco啊全生命周期的成本啊，使用成本啊还是比较利好的啊。目前我们保守预计的话呢，7月份应该会在一百一百五十五万辆左右啊，那可能呃同比的同比的话呢。呃相较于6月份开始有明显的一个收窄，那么6月份呃和3月份呢，相对来讲是这个呃全年的这个同比呃最低的一个点啊，往后来看基本上是呃内需会逐渐的一个提升啊。 00:14:07 呃然后批发这一块的话呢，呃然后批发这一块主要是受呃这个出口还是库存的影响的一个波动啊。呃，批发这一块我们看到6月份的数据呢应该是两百两百四左右啊，同比是这个啊，同比是这个-5呃这一块的话呢，嗯我们也详细去看了一下。 00:14:26 一方面出口这块呃6月份的这个这个出口呢，还是呃继续维持一个比较高的一个增长的一个水平啊，同比的增速呢，呃，甚至是超过了，呃，前面5个月每个月的一个增速情况。那么呃批发端的这个这个同比这个下降呢，主要是来自于呃库存的有一个比较大的下降啊。 00:14:48 6月份的库存呢应该是呃下降了，大概是有这个呃下降了呃呃应