国海证券：乘用车7月出口分析及整车观点更新

发布时间：2026-08-24 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年7月乘用车出口92.2万辆，同比增84%；1-7月累计出口535万辆，同比增74%；新能源出口284万辆，同比增131%，燃油出口251万辆，同比增36%。 2. 出口核心驱动区域为独联体、广义西欧、拉丁美洲，三大区域1-7月累计出口合计超300万辆，占总出口近六成。 3. 各车企出口增速亮眼：比亚迪累计出口同比增81%，吉利新能源出口同比增650%，奇瑞燃油出口同比增508.6%，吉利银河新能源出口同比超900%。 二、分区域市场分析 1. 独联体（核心为俄罗斯）：1-7月累计出口92万辆，同比增83%；对俄出口52.6万辆，占单一国家出口第一，7月单月对俄出口9.2万辆，同比增103%；俄罗斯市场格局向好，自主品牌出口优势显著，长城等车企在俄布局本土产能受益明显，后续复苏持续性强。 2. 广义西欧：1-7月累计出口113.9万辆，同比增91.3%；7月单月出口21.1万辆，同比增103%；增长核心源于欧盟碳排法规（超标准燃油车每台罚款约8900欧元）、各国新能源补贴，南欧市场因产品契合度高（多为A级及以下小车）增速更快，如意大利1-7月出口17.3万辆，同比增127%，其中新能源9.4万辆，同比增243.7%；看好该市场增长，同时需关注贸易波动风险。 3. 拉丁美洲：1-7月累计出口103万辆，同比增54%；核心市场为巴西，1-7月对巴出口41.5万辆，同比增146.8%，且新能源占比高；墨西哥市场因关税调整、经济影响下滑，1-7月出口同比降24%；巴西关税调整加速车企布局本土产能，新能源补贴力度大，后续增长稳健。 三、其他市场及观点 1. 其他市场：东南亚1-7月出口62.9万辆，同比增52%，表现稳健；中东1-7月出口52.3万辆，同比降22.5%，受局势影响，后续有望复苏。 2. 整车观点：全年乘用车出口预计达900-1000万辆，同比增70%-80%；看好出口高端化路径，推荐出口标的为吉利、长城、比亚迪、奇瑞。 四、风险提示 1. 海外贸易政策波动（如关税、反制措施）；2. 海外区域局势动荡；3. 海外新能源补贴、法规调整影响产品适配性。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国海汽车畅谈汽车第67起乘用车7月出口分析及整车观点更新证券研究报告，7月汽车出口延续高增长，华为与长安签署全域战略合作框架协议对外发布时间2026年8月18日。目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明本次电话会议仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户，以及受邀客户使用。国海证券不会因接收人收到本次会议相关通知或参加本次会议而视其为客户。 本次会议内容不构成任何投资建议据此做出的任。和投资决策与国海证券国海证券员工或者关联机构无关，本 次会议只是转发国海证券已发布研究报告的部分观点，仅反映国海证券研究人员于发布完整报告当日的判断相关内容，请以研究，所以公开发布报告为准会议，严禁录音或转发。任何人不得对本次会议的任何内容进行发布复制编辑改编转载播放展示或以其他任何方式非法使用本次会议的部分或者全部内容，否则将承担相应的法律责任。 国海证券就此保留一切法律权利。在任何情况下，国海证券及其员工对使用。本次会议信息或内容所引发的任何直接或间接损失概不负责市场有风险，投资需谨慎。好的，尊敬的各位机构投资者，大家早上好我是国海证券汽车行业的分析师，戴畅那非常欢迎大家参加我们早上8点的会议。 那今天早上八点，我们是聚焦在7月份使用后的出口，因为每次7月每次这个月中或者中呃每月的中下旬啊，就是海关数据，这边会出来上个月的出口的分区域的详细情况，我们也是持续做了相应的整理。呃，那这一次的话呢？我们就是分享这个7月份使用车的出口的分区域的大致的情况和一些趋势。那第二时间的话，交给我们整车的资深分析师吴慧明给大家进行详细的介绍，好有请慧明介绍好。 诶好的呃，谢谢戴老师。呃尊敬的各位投资者，大家上午好啊，我是国海汽车研究员胡慧明，下面我汇报一下整个7月份这个乘用车出口的1个详细情况。呃首先根据这个中汽协的数据，我们看这个大数就是7月份，整个乘用车出口是92点2万辆，然后这里同比增长了84%，环比是增长了。2%，然后如果说是去分新能源和这个燃油车的话，那这里面新能源是54万辆，同比是增长1%，百46，环比是增长6%，然后燃油是38万辆，大概是同比增长36%，环比是下滑3.2。 呃，相当于新能源和燃油也是一个很明显的一个分化。然后，如果我们去看整个今年啊，根据中汽协的口径，大概就是一至7月份的累计的这个数。这个乘用车出口是535万辆，然后同比是增长74%呃，所以说从月度7月份月度的一个边际上的表现来看，它的同比还是高于整个一到7月份累计的，相当于边际上依然还是在保持一个就是超过80%的增速的，然后这里面就是一到七。1月份的这个累计的话就是新能源是出口是284万辆，然后燃油是累计是251万辆，所以整个新能源的一个出口是高于燃油车的，这里面同比的话，新能源是同比增长131%。 呃，然后燃油车是同比增长36%，所以整个出口的话，这个新能源的这个驱动还是非常强的。然后这里面我们就是去这个分车企去看的话，就会发现像这个以这个新能源为主的这些车企，他们的增同累计的这个同比增速都是非常高的，比如说，像这个比亚迪它累计同比是达到81%。然后这个像以油车为代表的奇瑞的同比增速也非常高，达到50%。8.6，然后像这个呃吉利的话，因为它油车和这个新能源都是并重的像新能源，它的话以这个吉利的银河为主啊，增速是达到了900%多，因为今年也是它呃发力这个这个新能源的这个原呃就是吉利银河啊开始做出口的这个差不多是放量的这个元年，然后整个吉利体内，它这个新能源大概是累计三32万辆，然后同比增长650%啊，所以就是基本上整个呃，我们通过无论是这个行业的这个数据，还是通过这个车企这个微观的这个数据发现啊，就是各家车企，他们的这个增速都是非常高的，然后新能源是尤尤其的，这个增速是尤其的快，然后这里面我们如果再分这个出口或者说分目的地去展望，或者说去分析一下啊，这里面用的就是这个海关的数据啊。 首先第一个结论是会发现有三个区域是今年表表现是非常的突出的，然后这里面我就是呃分为就是叫独联体广义西欧和拉丁美洲。呃首先独联体的话，这个是主要以俄罗斯，还有包括一些斯坦国为代表的。当然俄罗斯占销量是占最大头呃呃，那个独联体今年大概就是一到7月份的累计销量是达到92万辆，然后同比是增长83 %，然后相当于也是一个非常大的一个就是。就是就是庞大的一个市场，然后呃广义西欧，今年我觉得是最亮眼的，就是它一到7月份的这个累计销量是达到了113点9万辆。 就超过百万辆，然后同比是增长91%，然后那个拉丁美洲是一到7月份的，这个累计出口是达到103万辆，同比是增长54%。所以我们看到这个上半年这个大概500呃，不就就是一到7月份啊，这个535万辆的一个累计出口，其实这三个区域加起来就已经是超过了300万的，所以说这三个区域是最重点的这个市场啊，那么我们接下来就是就是简简要的去分析一下这三个区市场的一个呃各自这个特特有的一些情况。 呃首先独联体的话主要就是以俄罗斯为代表，就我们看到就是俄罗斯，它今年一到7月份就是累计出口到俄罗斯的是达到了52点6万辆，这个是位居呃，中国出口口到各个国家地区的一个单一国家的排名第一的。所以说这个是最大的一个单一市场，然后一到7月份是52.6万的出口，同比增速是达到了百分之呃，143。然后同时如果我们单看这个月度的一个表现，7月份是出口了9.2万辆，然后同比增速增速也是超过百分100%的，达到103。 呃俄罗斯这个市场的话去年啊，也是由于就包括国内的这个经济形经济下滑，然后以及以也以及有这个加就是持续加征包税，然后带来的就是相当于有部分车企，然后开始就是去恶意的，去囤1些库存啊，然后导致呃整个市场市场的这个环境，然后也是比较比较恶劣，然后到了今年基本上呃，相当于过去囤的那些库存，然后也也是开是逐步被消化了啊，包括由于这个加持续加征的这个高额的这个报废税，所以导致那种没有本土建厂的这些小中小车企。 他们开始逐步退出这个市场，呃，所以说呃不光是经济上在在复苏，同时整个市场格局也是在向好的，所以即便说，我们从这个俄罗斯市场的这个大数据来看，它的整个车市的这个复苏也是啊，非常强劲的啊，那么本身这个自从这个俄乌冲突之后，其实呃在俄罗斯这个市场基本上其他的这种外资品牌都退了。所以说中国的这种国产品牌出口到俄罗斯啊，从大概那年开始，基本上它的一个销量是达到了一个持续的一个这种高位的一个表现。 并且今年也是由于这个整个刚刚提到的包括俄罗斯经济的一个复苏，然后同时啊市场格局的一个好转啊，相当于就是车市也是在走强。同时国内自主品牌出口到俄罗斯的，也是在啊这个持续的一个提升的，那这里面俄罗斯主要还是以这个燃油车为主，基本上啊，像就是刚刚提到的一到7月份，累计出口，达到了52点6万辆，然后这里面燃油车占48 48万辆，然后新能源大概4万辆啊，所以说，呃这里面的话像国内出口到俄罗斯，比较强的就是包括像啊长城这类车企啊，它本身在这个就是俄罗斯，也是本土有有产能啊，相当于是可以拿到这个报废税的一个返还啊，同时长城的这个呃车格啊，包括它的一些啊，这种性能还有包括就是它的一些动力形式。 跟俄罗斯这个车车市啊都是非常匹配的，然后呃也是能够看到就是俄罗斯市场的一个复苏啊，带给公司像出口的一个持续超预期的一个表现啊，那么说完这个呃呃，然后那么就是相当于就俄罗斯这个市场吧，我们觉得我们判断啊，就是呃，它接下来就是到这个今年年底吧，整个这个复苏的这个持续性我们觉得都是非常强的，因为本身刚提到的这个经济啊，还有包括这个啊像格局啊，这些还有包括这个供给啊这些因素它都是比较，就是相当于一些中长期的一种啊，就是一一也就是一个格局。 所以说呃，今年我们能够看到俄罗斯市场就是出口到俄罗斯的，这个都是能够维持在一个非常高的一个增速的 ，然后然后除了这个独联体之外啊，就是今年我们觉得呃分区域来看最大的一个亮点就是在这个广义西欧啊，那么广义西欧的话基本上是除开这个东欧以外的啊，这个西西欧国家包括了像这个呃就是这个脱欧的像英国也在然后同时像南欧的这个意大利西班牙，这些国家也在呃，今年我们去看广义西欧上，呃，一到7月份是出口了113点9万辆，然后同比是增长91.3%。 然后同时如果我们去看这个单月的一个表现的话，也是非常非常亮眼的，就是整个7月是出口了21点1万辆，然后累计同比是达到了1%。103所以说就是呃西欧这个市场也是的，刚刚提到就是不管是整个一到7月份的一个累计的增速，还是说单月的月度表现都还是非常抢眼的，就是这里面我们觉得核心因素其实是分两点就是包含了一个是这个新能源的一个奖励的，一个一个措施，就是包括了补贴呀啊，还有包括一些这种，这种上牌就啊，就是那个b端购车的一些优惠啊，这种还有一个因素是这个呃，这个碳排的这些法规呃，因为首先像碳排法规的话，这个适用于就是像这种呃就是欧盟的这种国家，他们的话就是基本上规定的是呃到了这个，就从2025年开始就是整个呃乘用车的1个平均碳排，要降到这个90呃，大概93.6克，这个的话基本上一般平均燃。 燃油车是要超过这个数的呃，所以说呃大概的意思是如果燃油车的数量超了，那，那么车企就会面临这个碳排的一个罚款，呃，整个罚款的力度还是比较大的？如果说算下来，可能呃平均每多多超一台燃油车，可能要罚款大概八9000欧元。所以说呃，那对于这些车企面临就是要么就是发展这个这个低碳排的，要么就是发展零碳排的，像这个沉淀啊，所以说像zlev这个词，然后在欧洲也是非常常见的，就包含了就是零碳排和低碳排的，那低碳排的话就是不光包括这个传统意义上的这个hev，它也包含了这个phev就是这种啊新能源的插混啊。 所以说，在欧洲的，尤其是像西欧这些国家啊，就包含了像英国在内的其实他们对于这个减排的这个力度还是非常大的啊，那我们也能够看到像出口到英国的，包括像像这个上汽的m g他们的