股指期货日度策略报告

摘要 宏观金融与航运团队 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周三股指涨跌互现，沪指微涨0.07%。期指主力合约仅IH上涨，其他品种均为下跌。成交持仓方面，IH成交下降、持仓上升，其他品种成交持仓均下降。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年07月22日星期三 行业方面，31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异明显收窄。结合行业在指数中所占权重看，银行带动300和50，有色金属带动300、50和500，电子拖累四大指数。资金方面，主要指数资金多数流出，上证50小幅流入。消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼流动性3505亿元，短端资金成本继续从高位下行为主。财政数据显示，上半年财政收入同比增长4.7%，支出同比增长1.5%。预算内收入持续改善方向不变。总体上看，国内经济供需改善再度加快，外需维持强势带动较大，再通胀步伐稳定。宏观政策增量不多。海外方面，全球经济维持平稳态势不变，通胀有回落迹象。美国联邦基金利率期货隐含美联储年内加息预期小幅上升至150%左右。美股高位回落后反弹，基本延续震荡，VIX指数回落。人民币汇率位于高位附近震荡。地缘政治风险暂无增量变动，风险偏好上升程度依然不足。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 国内经济基本面数据改善、利多增加，但再通胀利多可能减弱。国内货币和财政政策以及海外政策暂无增量影响。外盘影响有限，汇率影响依然略偏多。地缘政治风险则无增量多空影响，风险偏好利多仍不强。长期来看，再通胀方向延续，基本面修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。 【交易策略】 策略方面，沪指低开高走，短期继续关注3750点附近支撑，上方或仍存反弹空间，压力暂时位于3900点附近。中长期来看，股指或转向宽幅震荡走势。多头头寸继续持有。持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率超过10%，存在反套和超额收益空间。跨期价差方面，12-09价差下行，03-12价差上行，继续持有反套头寸不变。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价小幅上升，总体维持高位，暂时观望并等待中长期方向明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力5060-5080，支撑4450-4500；上证50指数压力3050-3070，支撑2770-2790；中证500指数压力8950-9000，支撑7240-7250；中证1000指数压力8980-9010，支撑6700-6730。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资