26Q2基金季报点评总结
一、主动权益型基金市场概况
- 新发规模下降：26Q2主动权益型基金新发份额环比下降23.5%，4-6月新发规模分别为233、393、231亿元，合计857亿。
- 存量赎回上升：26Q2主动偏股型基金存量赎回2461亿份，较26Q1的627亿份大幅上升，创历史新高。
- 市场表现：二季度市场高位震荡，主动权益基金年内收益率较25年下降18%，股票仓位上升，26Q2普通股票型、混合偏股型、灵活配置型基金的股票仓位分别90.0%、88.4%、77.5%。
二、风格配置
- 板块配置：主板占比下降至43.6%，创业板占比上升至29.9%，科创板占比上升至26.5%。
- 大类行业配置：大幅增配TMT（持股市值占比61.7%，较26Q1的37.3%提升24.4个百分点），减配消费（9.3% vs 17.2%）和周期（9.7% vs 17.3%）。
三、行业增减配
- 加仓行业：电子（+21.6个百分点）、通信（+3.8个百分点）、机械（+1.2个百分点）、建材（+0.9个百分点）。
- 减仓行业：电新（-5.4个百分点）、有色（-3.5个百分点）、医药（-3.0个百分点）、食饮（-2.7个百分点）、汽车（-2.1个百分点）。
- 超配行业（相对中证800权重）：电子（超配17.9个百分点）、通信（7.4个百分点）、机械（2.2个百分点）、医药（1.1个百分点）、建材（0.8个百分点）。
- 低配行业（相对中证800权重）：非银（-5.9个百分点）、银行（-5.9个百分点）、食饮（-2.1个百分点）、公用（-2.1个百分点）、计算机（-2.1个百分点）。
四、行业集中度及重仓股
- 行业集中度：26Q2基金持股行业集中度大幅上升，前三行业整体市值占比67.7%（环比+20.1个百分点），前五行业占比79.3%（环比+16.3个百分点），创历史新高。
- 前二十大重仓股：中际旭创、新易盛、东山精密位列前三，新进入个股包括三环集团、生益科技等，退出个股包括贵州茅台、紫金矿业等。
- 中小市值重仓股：长芯博创、博迁新材、风华高科等位列前五。
五、核心结论
- 26Q2主动权益基金新发规模环比下滑，存量赎回大幅上升，仓位上升。
- 26Q2公募大类板块配比分别为TMT 62%、制造17%、周期10%、消费9%、金融地产2%，显著增配TMT，减配消费、周期、制造。
- 26Q2公募加仓前三行业：电子（+21.6个百分点）、通信（+3.8个百分点）、机械（+1.2个百分点）；减仓前三行业：电新（-5.4个百分点）、有色（-3.5个百分点）、医药（-3.0个百分点）。
- 26Q2基金持股行业集中度大幅上升，前三行业占比67.7%（环比+20.1个百分点），前五行业占比79.3%（环比+16.3个百分点）。
