TMT持仓创历史新高——26Q2基金季报点评

2026-07-22 华创证券冷水河

26Q2主动权益基金新发规模下降，新发份额环比-23.5%，4-6月发行规模合计857亿；存量赎回大幅上升，达2461亿份，创历史新高。二季度市场高位震荡，结构分化加剧，赚钱效应减弱，叠加地缘政治影响风险偏好下降，主动权益基金收益阶段性回升引发投资者落袋为安。
风格配置方面，大幅增配TMT板块，主板占比下降，创业板/科创板占比上升；大类行业增配TMT，减配消费、周期。26Q2主动偏股型基金TMT板块持股市值占比从26Q1的37.3%提升至61.7%；消费板块从17.2%下降至9.3%，周期板块从17.3%下降至9.7%。
行业方面，增配电子、通信，减配电新、有色。电子（+21.6pct）、通信（+3.8pct）、机械（+1.2pct）为加仓靠前行业；电新（-5.4pct）、有色（-3.5pct）、医药（-3.0pct）为减仓靠前行业。相较于中证800权重占比，超配前五行业为电子、通信、机械、医药、建材；低配前五行业为非银、银行、食饮、公用、计算机。
行业集中度大幅上升，26Q2持股规模前三行业整体市值占比为67.7%，环比+20.1pct；前五行业整体市值占比为79.3%，环比+16.3pct，创历史新高。26Q2基金前20大重仓股出现14只个股更替，新进入个股包括三环集团、生益科技等，退出个股包括贵州茅台、紫金矿业等。