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TMT板块持股市值占比创历史新高：——25Q3基金季报点评

2025-10-28 姚佩华创证券 Cc

主动权益市场：25Q3主动权益型基金新发份额环比增长53%，达到561亿份，创22Q3以来新高；同时，存量赎回大幅增加2155亿份，市场风险偏好提升，公募基金赚钱效应显现推动新发规模回暖，市场持续上行引发赎回规模增加。25Q3主动偏股型公募基金股票仓位上升，年内收益率较24年上升26%。
风格配置：25Q3公募大类板块配置中，TMT占比提升至39.8%（+11.0pct），制造占比提升至24.2%（+0.3pct），消费占比下降至20.1%（-6.3pct），金融地产占比下降至3.9%（-3.6pct）。主板占比回落至58.9%，创业板占比上升至23.8%，科创板占比上升至17.3%。
行业配置：25Q3公募加仓前五行业为电子（+6.6pct）、通信（+3.9pct）、电新（+2.7pct）、有色（+1.3pct）、传媒（+0.5pct）；减仓前五行业为银行（-3.1pct）、食饮（-1.8pct）、家电（-1.5pct）、军工（-1.4pct）、汽车（-1.4pct）。相较于中证800权重占比，超配前五行业为电子（+10.8pct）、通信（+5.0pct）、电新（+3.3pct）、医药（+3.0pct）、传媒（+1.1pct）；低配前五行业为非银（-7.6pct）、银行（-7.2pct）、公用（-2.4pct）、计算机（-2.3pct）、交运（-1.5pct）。
行业集中度：25Q3基金持股行业集中度显著提升，前三行业整体市值占比为47.6%（+8.1pct），前五行业整体市值占比为62.9%（+10.3pct），受AI科技行业景气度提升影响。
重仓股：25Q3基金前20大重仓股出现14只个股更替，新进入个股包括工业富联、寒武纪-U、亿纬锂能、阳光电源、东山精密、深南电路、天孚通信；退出个股包括招商银行、五粮液、山西汾酒、海大集团、顺丰控股、格力电器、分众传媒。重仓中小市值前五名分别为科达利、九号公司-WD、新泉股份、晶晨股份、泽璟制药-U。