港股策略周报（2026.7.13-2026.7.17）

核心观点与市场表现

上周（2026.7.13-2026.7.17），港股主要指数涨跌互现。恒生指数上涨1.60%，恒生中国企业指数上涨1.21%，恒生科技指数下跌2.09%，恒生港股通指数上涨0.79%。恒生大型股指数上涨1.54%，恒生中型股指数下跌2.85%，恒生小型股指数下跌2.79%。行业方面，恒生必需性消费业领涨4.55%，恒生工业领跌-3.81%。

关键数据与指标

• 估值水平：截至7月17日，恒生指数PE（TTM）为10.31倍，处于2007年以来的50%分位数；PB为1.16，处于42%分位数。
• 南向资金：上周净流入369.82亿港元，较上上周减少20.73亿港元。净买入前五名为智谱、网易、阿里巴巴-W、盈富基金和腾讯控股；净卖出前五名为建滔积层板、华虹宏力、小米集团-W、建滔集团和中芯国际。
• AH溢价指数：恒生沪深港通AH溢价指数为124.02，处于40%分位数。
• 利率与汇率：HIBOR隔夜利率下降至2.4737%，1周利率上升至2.6614%；美元兑人民币汇率降至6.7934，人民币小幅升值。

宏观与地缘政治背景

• 国内经济：上半年GDP同比增长4.7%，一季度增长5.0%，二季度增长4.3%。6月份规模以上工业增加值同比增长5.3%。
• 国际局势：美军在约旦遭遇伊朗导弹和无人机袭击，两名士兵身亡，使美军死亡人数升至16人，引发市场对地缘政治风险的担忧。

投资建议

建议关注创新药和机器人板块，同时警惕外部冲击和宏观经济超预期下滑等风险。