芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/07/22

PTA

• 核心观点：近端TA部分装置重启，开工环比回升，聚酯负荷延续提升，库存维持快速去化，基差走弱，现货加工费收缩；PX国内开工低位维持，海外部分重启，PXN环比走弱，歧化效益持稳而异构化效益走弱，美亚芳烃价差持稳。后续PTA开工受PX检修限制偏低维持，聚酯负荷则在长丝、瓶片带动下有所改善，短期TA维持较快去库状态，关注逢低做扩加工费机会。
• 关键数据：
  • PTA现货成交日均成交基差：2609(+182）。
  • PTA装置变化：逸盛大连225万吨重启。
  • PTA平衡负荷：9.26%。
  • PTA负荷仓单+有效预报：6620。
  • TA基差产销：2150。

MEG

• 核心观点：近端国内油制重启而煤制检修，整体开工基本持稳，海外停车降负增加，到港低位下港口库存延续去化，周内到港预报回升明显，基差持稳，煤制、乙烷制效益走高。后续EG国内煤制检修增加，中东装置再度出现停车与降负，到港回升速度暂未进一步加快，港口依然维持去库趋势，盘面估值不低，关注海峡通行情况。
• 关键数据：
  • MEG现货成交基差：对09（+153）附近。
  • MEG装置变化：古雷70万吨重启；阳煤20万吨检修；中化学30万吨重启。
  • MEG总负荷：63.57%。
  • MEG港口库存：252。

涤纶短纤

• 核心观点：近端装置运行平稳，开工维持在82%，产销环比回落，库存小幅去化，现货加工费仍有走弱。需求端方面，涤纱端开工环比下滑，原料备货回升，成品库存环比去化，效益持稳。后续涤纱端库存有所改善，而短纤自身开工提升有限，库存环比延续改善，加工费受原料走强压缩至低位，后续自身开工难有明显提升，关注逢低做扩加工费机会。
• 关键数据：
  • 现货价格：7516附近。
  • 现货基差：对09+0附近。
  • 装置检修：无。
  • 开工率：82%。
  • 库存变化：小幅去化。

天然橡胶 & 2号胶

• 核心观点：主要矛盾为胶水-杯胶价差扩大，泰标胶价格走强。后续关注胶水价格走势及进口量变化。
• 关键数据：
  • 美金泰标现货：2200。
  • 美金泰混现货：2205。
  • 人民币混合胶：1680。
  • 泰标加工利润：-330。
  • 混合-RU主力价差：-251。

苯乙烯

• 核心观点：苯乙烯价格走弱，EPS需求疲软，国产利润承压。
• 关键数据：
  • 苯乙烯（CFR中国）：11080。
  • EPS(华东普通料）：5945。
  • 亚洲价差：纯苯-石脑油-409。
  • 国产利润：-926。