贵金属周

摘要： 【行情复盘】 本周 COMEX 黄金 2608 下跌 2.2%，收报 4023.0 美元/盎司。本周 COMEX 白银 2609 下跌 6.56%，收报 56.220 美元/盎司。NYMENX铂周下跌 1.57%，NYMEX 钯周下跌 2.06%。 【重要资讯】 周四，美国通胀出现缓和迹象，CPI、PPI 环比数据均意外下行。消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）出炉之后，市场押注美联储加息力度将会放缓；6 月整体 CPI 环比下降 0.4%，创 2020 年 4 月以来最大单月跌幅；PPI 数据进一步印证通胀降温：生产者价格指数（PPI）环比下降 0.3%，该数据削弱了美联储 7月加息的必要性。 周五，当地时间 7 月 17 日，有美国官员透露，伊朗向沙特的一个美军基地发射了一枚弹道导弹，这是近四个月以来伊朗首次对沙特实施直接打击。 伊朗或封锁曼德海峡。消息人士透露，伊朗告诉也门胡塞武装，若美国袭击伊朗电力网络，胡塞武装就封锁曼德海峡。 周日，随着美国与伊朗的冲突加剧，五角大楼正加紧向中东地区增派战机。 【操作建议】 上周初伊朗外交部正式官宣退出《伊斯兰堡备忘录》，随即美伊双方迅速重启多轮互相打击，市场甚至传出美方讨论夺取伊朗核心石油出口终端哈尔克岛的消息，中东局势急剧升级，油价再度飙涨，与油价成负相关的金银价格再度承压走低。目前金银日线级别暂无见底信号，长线多头建议减仓避险，或买入看跌期权对冲持仓风险；短线多头建议逢高离场。同时提醒，美伊局势 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、宏观分析 本周 COMEX 黄金 2608 下跌 2.2%，收报 4023.0 美元/盎司。本周 COMEX 白银 2609 下跌6.56%，收报 56.220 美元/盎司。NYMENX 铂周下跌 1.57%，NYMEX 钯周下跌 2.06%。 上周末，围绕霍尔木兹海峡问题，美国和伊朗 7 月 12 日再起冲突。美伊双方互相发起新一轮打击，且两国就霍尔木兹海峡通航权限发布相互矛盾的表态。在此背景下，当日清晨 WTI 原油开盘大涨，美股三大股指期货、贵金属市场、加密货币市场全线跳水。 周一，美国对伊朗发动新一轮打击推动油价再度走高，加之美联储理事克里斯托弗.沃勒发表鹰派讲话，货币市场对 7 月加息 25 个基点的定价从不到 40%升至约 50%。美联储理事克里斯托弗.沃勒表示，如果基础通胀继续表明价格压力广泛存在，决策层就可能需要在近期上调利率。“要是本周的核心通胀再次火热出炉，那么 FOMC 就需要考虑在近期内收紧货币政策了，”沃勒周一在为纽约一场活动准备的演讲中说。沃勒强调，美国经济形势良好，劳动力市场稳定，而消费需求也保持坚韧。然而他也指出，关税、能源价格以及人工智能基础设施建设带来的通胀压力令货币政策走到了“十字路口”。“不管从哪个角度来看，也随你采用哪种标准，通胀今年都是上升的，”沃勒说，“眼下，我担心的是核心通胀居高不下的步伐。”他还表示，自己需要看到几个月的核心通胀数据下降才能相信价格在朝着正确的方向发展。沃勒又说，上述结果仍然是合理预期，且在这种情况下他会支持继续维持利率不变。 Page 1央视新闻援引美国方面 13 日消息，美国总统特朗普已正式通知国会，伊朗战事重新爆发。特朗普在 10 日致国会领导人的一封信中写道，美军于 7 日针对伊朗境内的目标实施了“防御性打击”。美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”上发文表示，霍尔木兹海峡目前处于开放状态，且无论伊朗参与与否，都将继续保持开放。美国将重新实施“针对伊朗的封锁”，该措施仅针对伊朗的船只或客户，限制其进出霍尔木兹海峡，其他所有国家均可公平、公开地使用该海峡。他还表示，美国将针对所有经由此处运输的货物收取 20%的费用，相关流程与部署工作将立即启动。当地时间 7 月 13 日，由美国海军监管的联合海上信息中心表示，美军将于格林尼治时间 7 月 14 日 20 时（北京时间 15 日凌晨 4 时）开始执行对所有伊朗港口及伊朗沿海地区的海上封锁。封锁适用于所有船舶，无论其悬挂何种国旗。封锁范围涵盖伊朗全境海岸线，包括但不限于伊朗港口及石油码头。封锁行动不会阻碍中立船只经由霍尔木兹海峡前往非伊朗目的地，或从非伊朗目的地驶离的过境通行。人道主义物资运输将获准通行，但须接受检查。 周二，美联储主席凯文.沃什已于当地时间周二上午 10 点在华盛顿众议院金融服务委员会完成作证。在听证会前发表的声明中，沃什表示，央行的政策制定者不会容忍高通胀。 美国劳工统计局昨晚公布的数据显示，消费者价格指数(CPI)较 5 月份下跌 0.4%，较上年同期上涨 3.5%。剔除食品和能源后，该指数与 5 月份持平，较上年同期上涨 2.6%。这一 CPI 数据的意外疲软立即在全球金融市场掀起波澜。高盛的经济学家团队指出：“核心CPI 的持平表现远低于市场预期，这表明潜在的价格压力正在显著减弱。服务通胀尤其是住房相关成本的放缓，是本次报告中最积极的信号。”摩根大通首席美国经济学家表示：“这份报告强化了‘软着陆’情景的可能性。消费支出稳健但价格未加速上涨，为政策制定者提供了观察空间。”其他投行在美盘时段的实时分析显示，剔除波动项后的结果强化了通胀回落趋势。 当地时间 7 月 14 日，美国中央司令部称，美军于美东时间当天 15 时（德黑兰时间 14日 22 时 30 分）开始对伊朗发动新一轮打击。美国中央司令部还表示，美军已于美东时间当天 16 时（德黑兰时间 14 日 23 时 30 分）恢复针对进出伊朗港口及沿海地区船只的海上封锁。美中央司令部称，目前有超过 20 艘美国海军军舰和数百架军用飞机在中东地区执行任务。美国总统特朗普表示，对伊朗的打击将继续，“直到我说‘够了’为止”。他还表示，将把对伊朗能源设施的打击留到最后。此外，特朗普表示，美国于当天与伊朗方面举行了会谈，美国敦促伊朗达成协议。伊朗军队当地时间 15 日凌晨发表声明称，伊朗军队持续对地区内美军基地展开无人机打击。 Page 2周三，周三的空袭标志着美国连续第五天打击伊朗。《华尔街日报》当地时间周三(7月 15 日)报道称，据美国官员透露，在连续数日听取高级顾问汇报后，美国总统特朗普(Donald Trump)正倾向于扩大美国在伊朗境内的军事行动。目前考虑中的方案包括：扩大空袭规模、派遣地面部队夺取霍尔木兹海峡附近的伊朗岛屿，以及轰炸一个可能被用于秘密核项目的加固设施。报道指出，美国官员表示，特朗普在白宫“战情室”召开会议讨论了利用美军夺取哈尔克岛(Kharg Island)以及霍尔木兹海峡沿岸其他战略区域的可能性，同时也讨论了轰炸“镐山”(Pickaxe Mountain)地下隧道设施的方案。该地点与伊朗核活动有关，但此前美国尚未对其发动攻击。此外，美国还可能扩大对伊朗更多目标的空袭范围，包括能源设施。无论是批准打击“镐山”，还是下令夺取哈尔克岛，都将是特朗普在这场冲突中“最危险选项”之一。美国军方表示，周三对伊朗发动了两轮空袭，目标是削弱伊朗威胁通过霍尔木兹海峡船只通行的能力。特朗普在第二轮袭击开始后不久的一场行 业活动上表示：“我们会看看是否能和他们达成协议，还是直接把事情彻底解决。”与此同时，美军还继续执行针对伊朗港口的封锁行动，并于周三阻止多艘船只靠近伊朗海岸。 《华尔街日报》称，美国官员表示，特朗普尚未对下一步行动作出最终决定。无论是在公开场合还是私下交流中，特朗普都强调，他更希望通过外交方式解决与伊朗之间的争端。然而，在经历数周军事打击以及一项曾允许伊朗恢复石油出口、获得数十亿美元收入的临时协议后，伊朗仍未接受特朗普提出的要求——放弃核库存。外交谈判陷入僵局，促使特朗普要求顾问提出新的升级方案，以迫使伊朗做出让步，或者至少承诺停止袭击通过霍尔木兹海峡的商业船只。一些美国官员表示，特朗普并不愿轻易派遣地面部队。过去，他曾多次收回最强硬的公开威胁，包括夺取哈尔克岛以及打击伊朗石油产业。但如果特朗普最终批准这些计划，将意味着这场持续近五个月的战争进入最危险阶段。这可能使美国进一步卷入不断扩大的中东冲突，并可能带来：全球油价上涨；美国汽油价格飙升；共和党中期选举布局受到影响。近几天，特朗普对战争发表了更加直接的言论，并确认自己正在考虑新的军事选项。虽然官员表示特朗普目前倾向扩大军事行动，但他仍可能改变决定。同时，特朗普公开讨论这些军事选项，也可能是一种施压策略，试图迫使伊朗重新回到谈判桌。 美国通胀出现缓和迹象，CPI、PPI 环比数据均意外下行。消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）出炉之后，市场押注美联储加息力度将会放缓；不过油价走高和美债收益率抬升，限制了金价进一步上涨。6 月整体 CPI 环比下降 0.4%，创 2020 年 4 月以来最大单月跌幅，同比放缓至 3.5%；核心 CPI 月率持平，同比回落至 2.6%。当日公布的 PPI数据进一步印证通胀降温：生产者价格指数（PPI）环比下降 0.3%，PPI 同比上涨 5.5%。核心批发物价环比上涨 0.2%，同比上涨 4.7%。该数据削弱了美联储 7 月加息的必要性。 Page 3周四， 美军称对伊朗发动新一轮空袭，伊朗正遭“毁灭性打击”。据央视新闻消息，当地时间 7 月 16 日，美军中央司令部宣布，美军于美东时间下午 2 时开始对伊朗发动新一轮空袭，这是美军连续第五个夜晚对伊朗实施打击。伊朗南部阿巴斯港遭到美军袭击。据悉，此次袭击规模较大，目前已导致阿巴斯港部分地区停电。此次袭击命中的目标是一座通信塔。美军还对阿巴斯港一居民区发动袭击，造成 7 人受伤，当地医院正在开展伤员救治工作。此外，美军战机飞越伊朗南部格什姆岛上空，当地一个村庄传出 8 次爆炸声。美军战机还对位于伊朗东南部锡斯坦－俾路支斯坦省的伊朗沙赫尔机场发动了导弹袭击。据悉，当地居民听到机场附近传出 3 次剧烈爆炸声。目前，尚不清楚袭击造成的损失程度， 但部署在当地的武装部队负责人已抵达现场。另据伊朗胡齐斯坦省副省长表示，美军当晚袭击了该省首府阿瓦士市周边多处地点。 伊朗或封锁曼德海峡。消息人士透露，伊朗告诉也门胡塞武装，若美国袭击伊朗电力网络，胡塞武装就封锁曼德海峡。目前，伊朗官方尚未对此作出回应。曼德海峡连接红海和亚丁湾，是沟通大西洋、地中海和印度洋的“咽喉”，被称为连接欧亚非三大洲的“水上走廊”。 多名美联储官员接连释放鹰派言论。美联储主席沃什本周在国会作证期间延续了鹰派基调，强调美联储“绝不容忍持续高企的通胀”，并不认为一份疲软的 CPI 报告就意味着通胀问题已经解决。沃什指出，美联储已连续 63 个月未能实现 2%的通胀目标，抑制通胀的选项包括上调利率 。这一表态在一定程度上抵消了通胀数据降温带来的乐观情绪。美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）表示，随着人工智能投资热潮和近期供应冲击推升价格压力，当前持续高通胀的风险已超过劳动力市场走弱的风险。如果通胀没有很快开始下降，她“准备采取行动”。数小时后，达拉斯联储主席洛丽·洛根（Lorie Logan）表示，本周公布的通胀数据虽有所改善，但仍不足以令人满意。她呼吁将利率“适度”进一步上调，以赢得美联储过去五年来一直未能彻底打赢的抗通胀之战。洛根今年在联邦公开市场委员会（FOMC）中拥有货币政策投票权。洛根强调，通胀仍是困扰美国家庭的一项重大问题，政策制定者必须采取行动。洛根指出，无论是市场广泛关注的通胀指标，还是剔除住房成本后的核心通胀等替代指标，都显示即便近期能源价格回落、关税影响减弱，通胀仍明显高于美联储目标。“如果通胀无法依靠自身回落至 2%，那么就需要进一步收紧政策来帮助实现这一目标。如果外界对高通胀的预期变得稳固，未来就需要更大幅度加息才能将其拉回目标，同时也会对就业市场造成更大代价。与其未来被迫大幅收紧，不如现在适度收紧。”尽管其他美联储官员此前也曾表示如果通胀指标没有进一步改善便支持继续加息，但洛根是目前表态最明确、