贵金属周度报告：贵金属震荡属性增强

贵金属震荡属性增强 摘要： 宁证期货期货交易咨询中心期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1775号 近期市场交易重点为俄乌冲突是否及何时结束的问题，当地时间16日，美国总统特朗普表示，俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基都希望尽快结束俄乌冲突。特朗普称，他和普京的会见时间还没有确定，但是他预计很快就会举行。另外，开年市场对美国关税进度、美国通胀预期及美联储降息节奏也是市场交易和关注的主线。 美国总统与俄罗斯总统于2月12日长达近2个小时的通话，第二天，俄罗斯股市大涨，俄乌冲突即将结束预期增加，俄乌冲突结束，短期将降低黄金的避险属性，但是央行购金主导的去美元化进程，中国保险公司主动配置黄金等长期因素依然存在，并且，美国加征关税等地缘政治事件及冲突依然存在，黄金短期波动不会影响黄金的长期上涨趋势，但长期上涨进程非常复杂，短期降低仓位甚至离场均是重要的考量。从目前公布的美国经济数据来看，CPI及PPI均超预期，美国零售销售数据环比降0.9%，预期降0.1%，均利空美元，利多贵金属。 作者姓名：曹宝琴期货从业资格号：F3008987期货交易咨询从业证号：Z0012851邮箱：caobaoqin@nzfco.com 由于美元指数的主动走弱，特朗普政府持续推动美元降息及美元走弱，持续推动出口因素及美国制造业复苏，美元走弱反向助推人民币汇率走强。春节前后，中国科技企业的靓丽表现，国际资本对中国金融市场的关注，均利多人民币汇率。人民币汇率不是贵金属短期关注的重点，整体人民币汇率利空沪金，但幅度有限。人民币汇率因素对黄金的干扰度较低。 策略建议：震荡思路对待 风险提示：俄乌冲突结束，全球地缘政治风险极大减弱 目录 图表目录..............................................................................................................................................3第1章行情回顾..............................................................................................................................41.1贵金属行情回顾................................................................................................................4第2章重要消息概览........................................................................................................................4第3章重要影响因素分析................................................................................................................53.1美国经济及政策...................................................................................................................53.2国际经济及地缘政治...........................................................................................................53.3其他金融市场.......................................................................................................................63.4人民币汇率..........................................................................................................................7第4章行情展望及投资策略............................................................................................................7免责申明..............................................................................................................................................9 图表目录 图表1：沪金主力行情走势图...................................................................................................4图表2：沪银主力行情走势图...................................................................................................4图表3：美国经济.......................................................................................................................5图表4：美国通胀及就业...........................................................................................................5图表5：美股标普500走势图...................................................................................................6图表6：国际原油及国际铜价...................................................................................................6图表7：离岸人民币汇率...........................................................................................................7 第1章行情回顾 1.1贵金属行情回顾 近期市场交易重点为俄乌冲突是否及何时结束的问题，当地时间16日，美国总统特朗普表示，俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基都希望尽快结束俄乌冲突。另外，开年市场对美国关税进度、美国通胀预期及美联储降息节奏也是市场交易和关注的主线。美元指数中期走势也是助推贵金属上涨的重要因素，贵金属中期震荡属性加强，长期依然为上涨趋势。 数据来源：博弈大师，宁证期货 第2章重要消息概览 1.美联储主席鲍威尔发表半年度货币政策证词，重申无需急于调整利率。如果经济持续强劲且通胀未向2%靠拢，则可以在更长时间内维持政策的谨慎。 2.美国1月通胀意外上升，美国1月未季调CPI同比升3%，预期升2.9%，季调后CPI环比升0.5%，预期升0.3%，前值升0.4%，未季调核心CPI同比升3.3%，预期升3.1%，季调后核心CPI环比升0.4%，预期升0.3%。 3.美国1月PPI同比升3.5%，预期升3.2%，前值从升3.3%修正为升3.5%；环比升0.4%，预期升0.3%，前值从升0.2%修正为升0.5%。美国上周初请失业金人数为21.3万人，预期21.5 万人，前值自21.9万人修正至22万人。 4.美国1月零售销售环比降0.9%，预期降0.1%，前值从升0.4%修正为升0.7%。美国总统特朗普与印度总理莫迪在白宫会面。 第3章重要影响因素分析 3.1美国经济及政策 美国1月非农就业人数增加14.3万人，为三个月最低水平，预期为17万人，1月失业率为4%，预期为持平于4.1%。美国经济数据好坏参半，但是从消费者信心指数观察，近期消费者信心有所减弱。美国1月通胀意外上升，美国1月未季调CPI同比升3%，预期升2.9%，季调后CPI环比升0.5%，预期升0.3%，前值升0.4%，未季调核心CPI同比升3.3%，预期升3.1%，季调后核心CPI环比升0.4%，预期升0.3%。美国1月零售销售环比降0.9%，预期降0.1%，前值从升0.4%修正为升0.7%。美国通胀预期走高，市场对美联储降息预期减弱，甚至出现美联储未来或加息的论调，结合日本央行加息的事件，避险因素助推贵金属。短期关注焦点依然为俄乌冲突及美国政府关税问题。 数据来源：wind，宁证期货 数据来源：wind，宁证期货 3.2国际经济及地缘政治 美国总统与俄罗斯总统于2月12日长达近2个小时的通话，第二天，俄罗斯股市大涨，俄乌冲突即将结束预期增加，俄乌冲突结束，短期将降低黄金的避险属性。2月13日，美国总统特朗普与印度总理莫迪在白宫会面，特朗普表示，印度和美国已就能源问题达成协议，美国和印度的贸易逆差近1000亿美元，美国希望能够销售石油和天然气来弥补赤字，印度将会购买美国的石油和天然气。特朗普希望美国能够成为印度的第一大供应国。美国周一宣布对所有进口到美国的钢铁和铝征收25%的新关税，这将是他贸易政策改革的又一次重大升级。特朗普对记者表示，他还将在周二或周三宣布互惠关税，几乎立即生效。美国将与其他国家征收的关税税率相当，这将适用于所有国家。 3.3其他金融市场 美国1月零售销售环比降0.9%，预期降0.1%，前值从升0.4%修正为升0.7%。美国上周初请失业金人数增加1.1万人至21.9万人，略超预期的21.3万人。美国1月挑战者企业裁员人数49795人，环比上升28.36%。美国1月非农就业人数增加14.3万人，为三个月最低水平，预期为17万人，1月失业率为4%，预期为持平于4.1%。美国经济数据好坏参半，但是从消费者信心指数观察，近期消费者信心有所减弱。铜等与美元指数高度负相关的品种，也表现出较阶段性反弹，但反弹的高度和幅度尚需观察。从其他金融市场观察，原油价格再度走低，但整体依然处于震荡区间之内。 数据来源：wind，宁证期货 3.4人民币汇率 由于美元指数的再度走弱，人民币汇率贬值压力有所减弱。央行1月13日表示，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，于2025年1月13日实施。春节期间，中美经济和政策表现出的预期差使得人民币汇率压力得到进一步释放，目前来看，人民币贬值压力依然存在，但有所减弱。 第4章行情展望及投资策略 俄乌冲突结束预期，短期将降低黄金的避险属性，但是央行购金主导的去美元化进程，中国保险公司主动配置黄金等长期因素依然存在，并且，美国加征关税等地缘政治事件及冲突依然存在，黄金短期波动不会影响黄金的长期上涨趋势，但长期上涨进程非常复杂，短期波动加剧，震荡特征将非常明显。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室网址：www.