第一部分数据分析
- 纸浆方面
- 市场回顾：SP主力09合约报收4846元/吨，涨34元/吨。针叶浆现货市场部分跟盘上调，进口阔叶浆市场持价观望，本色浆及化机浆价格主流偏稳。针叶浆价格区间4650-5500元/吨，阔叶浆4250-4360元/吨，本色浆5150-5200元/吨，化机浆3500-3520元/吨。
- 重要资讯：2026年6月漂白针叶浆进口76.8万吨（环比+6.0%，同比+13.3%），全年累计463.6万吨（同比+3.5%）；漂白阔叶浆进口126.0万吨（环比-8.5%，同比-12.2%），全年累计855.9万吨（同比+0.2%）；阔叶木片进口118.9万吨（环比-4.2%，同比-8%），全年累计787.9万吨（同比+5.4%）；针叶木片进口1.7万吨（环比-71.1%，同比-75.8%），全年累计23.1万吨（同比+34.6%）。
- 逻辑分析：供需平衡关系供大于需，国产阔叶浆产量恢复，进口量平稳，供应量好转；下游生活用纸、白卡纸、双胶纸产量及耗浆量下降，消费量评估为下降；港口库存连续5周去库但处高位，压制市场。
- 交易策略：单边观望，套利观望，期权卖出SP2609-C-4900。
- 胶版印刷纸方面
- 市场回顾：OP主力合约2609报收3992点，涨26元/吨。双胶纸市场维稳，个别纸企计划涨价，下游观望；出版订单提货，社会面出货一般，原纸成交暂稳。山东70g本白双胶纸价格4100-4300元/吨，广东4200-4300元/吨。原料木浆、木片价格稳定，北方木片上货量恢复，南方局部仍有降雨。
- 重要资讯：双胶纸生产企业库存149.5万吨（环比降2.5%）。2026年6月双胶纸出口8.5万吨（环比降22.2%，同比增28.7%），出口均价709.4美元（环比增3.5%，同比降26.2%）；1-6月累计出口54.4万吨（同比增23.6%）。
- 逻辑分析：双胶纸供应端产量环比减少，需求端秋季出版招标带动出货量增加，但民营书商订单一般，下游采购谨慎，新单交投清淡。企业库存去库但较同期仍高位。
- 策略：单边底部宽幅震荡，套利观望，期权卖出OP2609-C-4000。
第二部分行情研判
- 纸浆：市场供大于需格局持续，港口库存高位压制，短期价格或震荡运行。
- 胶版印刷纸：供应收缩，需求谨慎，库存高位，价格或维持底部震荡。
第三部分相关附图
（略）
作者承诺与免责声明
（略）
