PX-PTA周报

2026年7月19日 PX-PTA周报 报告要点： 创元研究 PX：近期PX价格走势震荡运行，基本面变动有限，7月内维持供需双弱判断。供应端，截至最新国内PX周度产能利用率约62.58%，环比暂无变动，周内装置变动一般，目前，威联化学200万吨装置，海南炼化160万吨装置检修，盛虹400万吨装置，福海创160万吨PX装置，中金石化160万吨装置、扬子石化89万吨、浙石化一套250万吨装置延续检修，7月内装置重启量偏少，7月内PX国内供应端维持偏低开工。PTA端，截至最新，国内PTA产能利用率为53.23%，较上周下滑0.65%。本周期末，东北一套225万吨/年装置重启，另外一套计划月底技改，其他检修装置延续检修，周均产能利用率窄幅下滑。月内确定性重启计划有限，预估7月内为此偏低开工。PX维持供需双弱预期，近期单边价格跟随原油，亚洲PXN相对压缩。 创元研究能化组研究员：常城邮箱：changc@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0018117 PTA：7月内PTA去库延续。供应边际减量，需求缓慢上行。供应端，截至最新，国内PTA产能利用率为53.23%，较上周下滑0.65%。本周期末，东北一套225万吨/年装置重启，另外一套计划月底技改，其他检修装置延续检修，周均产能利用率窄幅下滑。月内确定性重启计划有限，预估7月内为此偏低开工。需求端，截至最新，聚酯行业周度平均产能利用率：80.06%，较上周+0.38%。周内部分长丝、短纤装置提升负荷。目前来看，下周市场暂无明确装置变动，预计下周国内聚酯行业供应窄幅波动。终端方面，截至7月16日终端织造订单天数平均水平7.77天，较上周-0.20天。内贸刚需单收窄。外贸方面，仅少量刚需支撑。PTA基本面环比变动不大，7月内维持去库预期，绝对价格跟随原油，PTA现货加工费或维持300-500元/吨区间运行。 风险点：地缘动态；原油价格波动； 目录 一、行情回顾-震荡行情..............................................4二、产业链上下游开工及利润.........................................5三、PX............................................................63.1芳烃估值—估值环比压缩...................................................63.2PX利润及成本............................................................83.3芳烃地区间价差—维持高位...............................................103.4芳烃韩美贸易—出现增量.................................................123.5上游相关...............................................................133.5.1油端............................................................................................................................................................................................133.5.2石脑油/甲苯/二甲苯调油及化工利润............................................................................................................................ 143.6PX开工及产量—7月初负荷下滑...........................................163.7PX装置动态—7月国内检修损失量边际增加..................................173.8PX供需平衡表—6-7月边际去库...........................................18 四、PTA..........................................................19 4.1现货基差—偏强.........................................................194.2PTA加工费及利润—维持高位..............................................204.3PTA主流装置动态—7月上旬检修集中.......................................214.4PTA开工及产量..........................................................22 4.5PTA库存................................................................23 4.5.1社会库存..................................................................................................................................................................................234.5.2仓单库存—PTA仓单量不低.............................................................................................................................................24 4.6PTA供需平衡表—6-7月维持去库..........................................25 五、下游及终端表现...............................................27 5.1聚酯...................................................................27 5.1.1聚酯价格..................................................................................................................................................................................275.1.2聚酯利润—高位震荡...........................................................................................................................................................285.1.3聚酯开工及产量—提负.......................................................................................................................................................305.1.4聚酯出口..................................................................................................................................................................................325.1.5聚酯库存—环比下滑...........................................................................................................................................................335.1.6聚酯产销..................................................................................................................................................................................34 5.2纺织...................................................................35 5.2.1轻纺城成交..............................................................................................................................................................................355.2.2织造及印染开机率—表现一般.........................................................................................................................................355.2.3织造端数据—表现平淡.......................................................................................................................................................36 一、行情回顾-震荡行情 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 二、产业链上下游开工及利润 产业链利润：截至最新，亚洲PXN压缩至256美元/吨，PTA现货加工费约420元/吨，聚酯加权利润压缩至60元/吨附近。地缘冲突再起，油价反弹，下游化工品利润相对压缩。7月内PX供需双弱，PXN维持260美金/吨附近运行，PTA加工费偏高运行，聚酯利润高位震荡。 产业链开工：产业开工方面，7月上旬，产业链上游开工下行，兑现装置检修，聚酯开机小幅上行，数据方面，截至最新一周，PX周度开机负荷约62.58%，周环比变动不大，PTA周度开机负荷约53.22%，周环比-0.6%，聚酯周度开负荷80%，周环比+0.5%。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 三、PX 3.1芳烃估值—估值环比压缩 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资