国产算力景气加速坚定看多

发布时间：2026-07-19 一、核心要点 1. 本系列为国产算力崛起系列第一期，主题为景气加速坚定看多，建议投资者在市场波动中聚焦景气度布局 2. 科技股天然高波动，半导体指数过往多轮牛市后均有近20%-35%的回撤，当前半导体从7月高点回撤约30%，接近底部区域 3. 决定行情趋势的核心锚点是主线产业景气拐点，1年维度内国产算力链景气正加速，海外算力链景气同比仍正增长；当前牛市为产业景气驱动型，此类牛市通常在岁末年初告一段落 4. 当前调整接近尾声，信号包括强势股补跌、上证出现单日大阴线，且半导体回撤幅度已接近历史低位 5. 后市行情将有三大变化：波动率放大、景气主线上涨斜率放缓、算力半导体内部分化，需聚焦景气斜率变化，后续策略为优化组合、逢低布局 二、行业与投资标的 1. 半导体自主可控板块支持产业景气向上，当前重点关注设备、零部件、材料等细分环节 2. 半导体设备环节：存储龙头利润超预期，近80% capex用于设备采购，优先关注存储敞口大的公司；推荐北方华创、中微公司、拓荆科技等大票，及中科飞测、精测电子、芯源微、微导纳米等低国产化率设备标的；后道测试设备关注长川科技、华峰测控，弹性标的关注金志达、金海通、北方华创等 3. 半导体零部件环节：景气传导至该环节，海外对手涨价，国内企业扩产，盈利溢价能力或提升，弹性大于设备；推荐富创精密、长川科技、神工股份、有研新材、科玛科技等 4. 半导体材料环节：依托存储扩产，关注存储敞口大的细分龙头，如雅克科技、鼎龙股份、兴福电子、安集科技；关注半导体硅片板块，标的为沪硅产业、西安奕成、立昂微等 5. 晶圆代工环节：长兴代工潜在合作伙伴关注河北本地的金河集成、燕东威；封测环节关注河北本地龙头汇成股份 三、风险与关注 1. 需求不及预期的风险2. 各环节产品技术迭代不及预期的风险