2026年7月华创总量会议：市场回撤应对与投资方向梳理

发布时间：2026-07-20 一、核心要点 1. 会议背景：2026年7月20日华创总量系列活动，围绕上周市场大幅调整，探讨回调到位判断、投资坚持与灵活策略等问题，由华创总量团队7个团队汇报，会后每两周开展总量展望活动。 2. 宏观与策略观点：坚持外需强于内需、中游制造好于消费的基本面，灵活方向为中游内部再均衡； A股短期中性偏空、中期部分看多，港股偏震荡，推荐煤炭等5个行业；市场处于震荡区间，需关注债市供需、监管扰动、化债等边际变化，建议谨慎操作。 3. 债市与化债相关观点：债市处于平淡期，需关注政府债券发行、存单价格、城投监管等边际变化；化债攻坚阶段信用估值波动或放大，建议7月收益止盈留空间。 4. 金融板块观点：银行具防守属性，非银相对收益机会明显，券商受益于市场交投活跃度，保险依赖权益投资收益，下半年金融板块相对收益概率提升。 5. 地产板块配置思路：行业整体偏弱，不依赖房价持续性好转选弹性地产股，关注自身具备结构性盈利的公司，这类公司兼具防守价值及2-3年实现结构性盈利的潜力，若出现政策突发性利好还可对冲贝塔风险；配置聚焦拿地精准度较强的地产公司，重点关注华人置地、绿城中国、建发国际集团等标的。 二、风险与关注 1. 需关注债市供需、监管扰动、化债等边际变化带来的市场波动；2. 化债攻坚阶段信用估值波动或放大，需警惕相关信用风险；3. 地产行业整体偏弱，需警惕行业持续承压下的相关投资风险；4. 内需或政策拐点难度较大，需关注宏观经济总需求疲弱的持续影响。