浙商能源战队 系列电话会议第四期

00:00:01 大家好，欢迎参加浙商能源战队系列电话会议第四期。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，浙商证券研究所提醒您， 00:00:13 一、本次电话会议仅面向浙商证券研究所签约的机构投资者以及受邀客户。第三方嘉宾发言内容仅代表其个人观点，所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议。2、嘉宾所说信息或所表述的意见均不构成浙商证券研究所研究观点。如果嘉宾发布的观点和浙商研究所发布的观点有分歧或不一致，这也仅作为一种不同的研究视角供投资者参考。 00:00:47 三依照监管要求和保密原则，未经合法授权，严禁录音记录，转发。感谢您的理解和配合。若本次交流内容不慎流出或涉嫌违反上述情形的，我们将。将保留追究法律责任的权利。再次感谢您对浙商证券的理解和配合，谢谢。 00:01:09 啊各位投资者大家下午好，非常感谢大家来参加我们呃能源半小时的电话会议啊，那么我们今天首先有请啊毕春辉毕老师来跟大家讲一讲。啊，好的，谢谢超所。 00:01:23 那我是建筑建材分析师毕成辉，由我来汇报一下我们最新的观点。这个，做这个。你看一下。这个影响国内的这个科技板块确实比较多啊，但是站在当前这个时点呢，我们觉得啊，对于有业绩的这种新材料公司，我们觉得又可以重视起来，我们觉得有些公司其实已经跌破了它的一个合理的价值之下。那在这里面呢， 00:01:47 我们还是比较看好我们的金股，这个中国巨石啊，因为中国巨石如果按照我们目前那个一个涨价的一个幅度上来看呢啊，我们觉得它的年化利润已经接近100亿。然后考虑到这个整个市场的库存非常低，我们觉得8月份的涨价呢应该是大概率事件。如果8月份的涨价 幅度呢跟7月份一样，那公司的年化利润应该是在110亿左右。那么当前的这个市值的话呢，对比下来就只有这个大概十五十六倍左右的一个PE估值。其实那按照周期股的来看的话，其实这个估值并不算贵啊，还是非常相对比较便宜的。 00:02:26 同时呢，因为下半年我们相信随着这个高端服务器的一个落地，这个特种布的生产，还会进一步挤压普通布的这样的一个织布机的一个一个。空间那么普通部的持续的上涨的潜力还是比较大的，那如果一直等到年底的话，那么其实公司的年化利润可能会更高啊，达到了接近啊180~200亿的市值啊。呃，那个200亿的利润啊，这个那如果从远从这样的一个角度来说的话，那当前的是批不是更加便宜。所以我们相信啊，巨石这一块的话呢，大家还是可以重视下来啊，这最近回调比较多，那么对于传统的这种材料和者行业的话呢啊，其实也是延续我们之前的推荐， 00:03:07 我们还是呃比较看好两条线，第一条线的话呢就是。呃，企业在行业里面它是有比较高的一个壁垒，同时呢估值非常便宜，投资业绩呢也开始还是保持一个比较快的一个增长。 00:03:20 那在这里面的话，建筑这边呢我们就比较看好那个福利钢构的，这个也是我们的年度经营股。啊，我们觉得在公司的一个自动化改造接接近尾声，同时呢，公司也在不断的不断的去啊增加它的产能利用率，那么公司的单纯盈利和总的业绩应该是走向拐点吧。那么按照中报的业绩预期的话呢，那么我们可以反推啊，就公司今年的利润其实要可能要上去到10个亿的，然后这样的话，公司估计也就十几倍，我们觉得重视这值得大家重视， 00:03:50 那么建材这块的话呢，我们觉得华新建材。啊也是一个啊比较啊有比较快的增长，同时业绩比较便宜的公司，公司也是专注于海外的水泥，那么持续的扩张给公司带来了一个持续的增长，所以啊我们觉得这个在当前的一个环境下面，我们觉得华新建材其实也有点偏低估。那么第二条线的话呢，就是业绩增速可能方比比较稳定，但是呢股息率不错啊， 00:04:15 那这一块的代表的话，像建筑里面的隧道股份、四川路桥、金工公路、交科集团，那建材的话呢就是三呃就是那个兔宝宝、海国水泥等等。那么以上呢就是我们那个建筑建材新材 料的一个观点。 00:04:28 那接下来请我们的化工首席占奎来讲一下化工的一个情况。诶，好嘞好嘞，李总啊，我是那个中央证券化工首席杨占奎啊。其实呢，这周呢，我们看到这个包括从7月以来，我们看到整个科技板块有所回调。 00:04:43 那么化工板块呢，此前我们一直强推的这个半导体材料和AI材料啊，也跟着这个半导体和科技的贝塔有一个明显的回调。那么特别在周五啊，我们看到有些标的有些明显的一个错杀啊，就是股价严重低于基本面的一个情况啊，比如说我们一直强推的这个呃三阳新材也好，新河环保也好，那么呢在周五呢，我们也跟公司去进行了这个基本面情况的一个更新。那么目前呢，公司的经营是一切正常，那么目前的这个股价的跌幅，我们觉得可能有这个有错杀的这么一个情况啊，可能比较低于公司实际的一个价值。 00:05:17 那么三峡新材现在的整个的这个呃这个这个市值啊，已经跌到了250亿左右，那么我们相我们认为呢，相比于整个明年的一个业绩啊，包括这个哈的投产带来的一个这个释放的情况来讲的话，我们觉得现在估值是偏低的，呃，那么。 00:05:34 目前的三湘新材的这个铬铪分离的这个铪的生产线的建设，那么还是按照公司之前的这个指引啊，在如期的这个推进。那么我们看到就最近几个月那么哈，在海外的价格仍然是高居不下啊，大概是8000多万的一个一个价，8000多万一吨的这么一个价格。那么140吨啊，可能会按照之前的指引，那么在今年的这个三季度啊，先投掉70吨，那么会给80008500万一吨的一个海外的一个售价啊。那么如果有望实现出口，明年可能还是会带来比较大的一个业绩的一个弹性， 00:06:06 所以我们觉得这周的这个科技板块的一个回调，相比于它明年的一个业绩来讲，存在着一个明显的一个错杀。 00:06:13 那么同样的这个我们强推的这个星河环保啊，整体上来讲的话呢，这个呃算力租赁的这个 业务的一个建设啊仍然是在如期的去推进的。那么而且呢这周呢还有一个新增的消息，我们看到新河环保也发布了公告啊，新增了60亿的银行授信啊，新增了60亿，就这周刚公告的啊，以推进整个智算中心的。的建设，所以我们觉得呢啊是在如期推进的。那么在这周呢，B300的海外的这个一个价格啊也仍然是在维持在高位，大概具体的成交大概在1300万啊，一台的现货价啊去维持成交。 00:06:47 所以我们仍然看好算力租赁板块整体的一个贝塔和先和呃环保啊，自身建设智算中心带来的这么一个啊戴维斯商机啊，就是这个估值和业绩的一个发生啊， 00:06:58 我们强推的股票的基本面基本异常啊，我们继续看好坚进推荐啊以上谢谢。 00:07:24 谢谢杨老师啊，接下来有请呃，郭广胜彭老师。哎，彭老师，您是不是没开麦？麻烦开一下麦。 00:07:54 哦，在彭老师之前的话，我先讲一讲煤炭的情况吧。 00:07:56 就煤炭来说的话，其实最近一段时间动力煤的价格已经出现了一定的反弹，而焦煤的价格呢还是保持了一个呃比较高的一个位置。从我们了解的情况来看的话，山西的这个矿难之后的案件的这个力度呢还是在持续的加强。所以山西的这个产量一时半会儿不太容易去恢复，所以从呃焦煤的供给的这个缺口来看的话，5%~6%的这个缺口呢还会再持续一段时间。那么这样的话，再加上两两周的时间的话。就会导致了我们呃。 00:08:28 就会导致我们的这个焦煤的全社会库存以及包括钢厂和焦化厂库存呢，都会出现了一个明显的一个下跌。最近一段时间呢，钢厂和焦化厂的库存呢也出现了一个下跌，但是呢还没有跌到一个比较危险的一个状况。 00:08:42 我觉得呃这个状况跟去年的四五月份很像，就是当时虽然焦煤也有一个供给的一个缺口， 供需的缺口，但是由于钢厂和焦化厂都在去库存，所以酵母价格表现。表现不是特别的好，那么等。将呃那么等他们的库存去到一定程度，而呃下游的这个铁水还是维持高位的话，呃钢厂和焦化厂就会被迫有一轮焦煤的补库，从而带动一个行情。 00:09:05 我们现在也是在观察未来两周是否会再次出现这样的一个现象，如果出现的话，对现在的焦煤公司的利好呢是呃非常明显的，尤其是对于省外的这些，呃，焦煤企业，我们也可以看到，呃，山西。山西的这些国企来说的话，产量现。6月份的降幅还是比较明显的，那么到了呃。那么到了，嗯。呃，7月份的话我们没有看到一些改善的一些迹象，所以说呢，我们优先的还是选择一些呃平煤啊，淮北啊等这种山西山西省外的这些焦煤业的公司。 00:09:38 那么从动力煤来说的话，其实市场之前有两个担忧， 00:09:42 第一个呢是担心印尼的这个产量在呃增加，第二个呢就是担心的这个气温的因素。从印尼的这个情况来说的话，我们了解呃其实上半年大量的印尼矿山都在透支他们的RKAB的额度，也就是说如果9月份他们批了RKAB，那么他们刚好是产量维持一个上下半年的一个均衡。如果RKAB批的少的话，他们甚至上半年的这个呃。透支的这部分RKB的在今年的四季度还要还回来，所以说呢印尼的这个产量呢反而会受到一些影响。 00:10:09 另外呢，就是说印尼上半年多出口了1400万吨的煤，那么到了下半年的话它也会再收回来。那么从温度上来说的话，我们最近已经感受到温度在呃在改善，对于电厂的日耗呢也是在增增加。 所以说呢，我们觉得除了前期像陕煤神华这种红利的标的有一个明显的反差以外， 00:10:27我们觉得其他的一些动力公司未来股价也会有一些不错的表现，例如像氧化能源等。 00:10:32 好，以上就是我的这个观点，下面有请的就是彭老师。喂，可以听到。哎。 00:10:48 呃，我这边讲一下我这边的一个观点吧，就是主要跟各位领导汇报一下，那个人工智能大会的一个800伏HVDC的一个情况。实际上从这一次800伏HVDC跟固态变压器这两个新兴的一个产品，作为算电协同跟AI数据中心下一代供电架构的一个非常核心的技术，实际上在这一次的这个展会上， 00:11:14 是有一个很重要的一个。呃，展示的一个焦点啊，然后那个主要展示的一个企业的一个情况是这样子，就是科华数据的话，展示了覆盖240伏到呃还有三百三十三百三十六伏800伏全系列的高压直流产品，然后还有它的一个解决方案。呃，更短的链路，然后更高的效率去匹配GPU集群对稳定性的这样的一个要求，然后呢同步推进SST，呃，就是下一代技术的一个落地嘛。 00:11:44 但是从整个行业的一个趋势来看，就是这一次很核心的算力基础设施厂商围绕AI机房供电，就是集中地展示了800伏HVDC的这样的一个架构。就是能够去替代传统的UPS降低线损，然后4倍单机柜兆瓦级别功率密度的这样的一个未来的一个趋势吧，所以这一块的话就是展示的还是。还是还是比较突出的，然后还有一个就是固态变压器，固态变压器的话是科华数据也展示的这样的一个技术的一个产品啊，就是呃预计的话就是定位是面向AI算力时代的高压高压。中压直降然后高效供电的这样的一个情况， 00:12:32 阳光电源呢是展示了这个N特利尔算力专用固态变压器，然后切入AI DC算电协同的这样的一个赛道啊。 00:12:41 然后还有一个这里面有有一个企业的话，重点去要强调的一点的话就是维谛啊，就是整个这一次展会的一个。场景的话是重点面向大规模训练集群，然后万卡跟10万卡啊计算中心啊，就这些超高功率密度场景去做这样的一个800伏高压直流的一个应用。 00:13:02 然后像维谛的话，它重点展示了900kW级别的800伏VHVDC的这样的一个电源柜啊，就 是它采用的是模块化可拓展的这样的一个PDU的设计，然后。全链路提效，它效率的话能做到98%啊，就是应该是适配英伟达整个机柜的这样的一个平台的需求啊。 00:13:26 从现场了解的一个情况的话，应该是在今年下半年会正式发布啊。目前的话还是处于一个工程就绪的一个阶段，所以呢，就是今年下半年的话，会是800伏HVDC最重要的一个产业化落地的一个一个节点。然后还有一个这里面的话就是呃SST就是维D的话并没有去展