建材行业周更新20260719

建材行业周更新

玻纤

• 近期波动：玻纤板块近期出现回调，主要原因是市场预期从涨价趋势转向扩产叙事，受存储和光纤行业影响。
• 基本面预测：今年到明年上半年，玻纤行业仍将处于紧缺状态，主要原因是沙的投产有限，而台玻等企业可能存在冷修。
• 提价预期：电子部务企业提价诉求增强，预计8月起玻纤行业可能加速提价。
• 中期担忧：扩产主要集中在建涛和巨石，预计在明年4月份以后对市场产生影响。
• 板块趋势：近期估值回调主要受风险偏好影响，市场风险偏好回暖时，板块可能迎来反弹。

水泥

• 海外市场：华新建材等海外链公司增长确定性高，巴西资产虽价格较高，但盈利仍较确定。
• 国内市场：水泥行业二季报表现较差，但预期已降至低位。7月水泥产销量下滑幅度收窄，处于底部爬坡阶段。
• 盈利预期：水泥盈利底部可能出现在今年，预期与实际底部将更为一致。

消费建材

• 催化不及预期：上周领导视察老旧小区对地产和建材板块的催化效果不及预期，上市公司仅上涨一两个点。
• 业绩表现：二季度业绩差导致市场预期下调，东方雨虹和兔宝宝表现相对较好。
• 底部安全：二季度业绩期后，消费建材板块估值和预期下调，底部安全确定性提高。
• 推荐标的：短期推荐东方雨虹和兔宝宝，其他标的待估值和预期进一步下调后再考虑。

玻璃

• 中报情况：奇兵二季度经营亏损约2.5-3亿元，主要来自光伏业务，单箱浮法亏损约1元。
• 行业现状：冷修节奏偏慢，需求下滑明显，库存去化不显著，行业处于筑底阶段。
• 产能变化：当前产能为114.3-14.4万容量，较6月初下降约4000容量。
• 光伏业务：国内光伏玻璃亏损超过2元/平方米，头部企业已亏损现金流。
• 新力玻璃：预计中报业绩显著好于行业其他公司，浮法毛利率降幅较小，汽车玻璃业务保持增长。
• 推荐标的：优先推荐港股信义玻璃和A股麒麟集团，下半年关注冷修幅度提升对价格中枢的影响。