建投食饮 杨骥 周度高端酒 区域酒数据跟踪更新 一 20260719

太阳【我们认为】本周茅台发布提价公告，6月社零数据好于预期，6月烟酒类零售总额537亿元（同比增长12.1%）。#我们预计茅台、迎驾、今世缘、金徽、酒鬼26Q2收入有望正增，目前7家酒企股息率高于4%。#我们看好近期在资金再平衡下的茅台配置价值，#推荐贵州茅台，关注古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘。 玫瑰贵州茅台：#7月18日起将飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2026）i茅台平台零售价由1539元/瓶调整为1639元/瓶（+6.50%）、销售合同价由1269元/瓶调整为1369元/瓶（+7.88%），公斤装茅台酒i茅台平台零售价由3119元/瓶调整为3269元/瓶（+4.81%）。#我们预计Q2收入端或有望增长。#普飞7月配额已打款发货，#目前回款比例约62-63%，Q2普飞经销渠道配额同比相近（不考虑i茅台增量），Q2经销商代售非标较去年分销的量略有下滑，飞天及非标均接近零库存。#飞天散装/原箱/精品批价1680/1720/2350元，#提价后批价大幅提升。 玫瑰五粮液：#26Q2预计实现归母净利润6.67-11.37亿元（同比增长222%-448%）。#当前阶段份额优先，上半年八代五粮液动销实现两位数增长，低度五粮液在环太湖、环渤海均实现了双位数以上增长，系列酒力争26年核心和重点市场动销增长20%以上，世界杯联名产品已实现16亿销售。#26年全年收入目标双位数增长，利润增长显著高于收入增速。#目前回款约60%-70%，库存1个月。#普五批价730-750元。 玫瑰泸州老窖：26Q2环比变化不大，#6月在低基数下同比略好，预计26Q2报表端或仍有压力；高度国窖坚定挺价，目前国窖1573在未降价的情况下仍然实现了不错的销售；今年将择机推出国窖1573年份酒系列产品。#目前回款约40%，库存7个月（以过去12个月累计动销为基数进行测算）。国窖/特曲60批价830-850/410元。 玫瑰洋河股份：#省内六代海之蓝去库存基本完成，今年整体市场呈现出动销开瓶＞经销商出库＞厂方回款；公司压缩品牌事业部与线下办事处数量，#设立14大战区统一运营海天梦、双沟全系产品，优化营销费用、稳固产品价盘，助力端午终端备货提速。#回款约40%，库存2个月。M6+/水晶梦/天之蓝/海之蓝省内批价为570/370-380/270/115元。 玫瑰今世缘：26年希望稳住百亿大盘，#二季度经销商回款端正增长，#我们预计Q2报表端有望正增，目前阶段性体量淡雅>对开>四开，山东、安徽销售口径已破3亿。#回款约55%，库存约3个月+。淡雅/对开/四开/V3批价110/245-255/410/480-500元。 建投食饮团队