建材行业周更新20260823会议纪要

发布时间：2026-08-23 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 中国巨石特种玻纤交流积极程度超预期，一代替部、T部、Q部各有15-30万米产能，部分客户通过验证，二代部8月送样，年底一代替部等验证完备，明年产业化；电子布涨价确定性高，9月或涨1-1.5元，当前流通价17-20元，明年上半年或达更高水平；粗砂明年供需向好，价格稳中向上。 2. 消费建材中，东方雨红二季度毛利率提升，海外增长对冲国内下滑，经营性业绩超预期；兔宝宝二季度营收增速超35%，品牌授权口径调整下仍维持高增；北京建材二季度销量降20%，15%为市场补跌、5%为份额流失，下半年或向量倾斜，费用端后续改善。 3. 水泥板块，华新集团增持，CSN项目9月后出结果，公司对项目获预期高；塔牌股息率近5%受关注，水泥整体处底部待修复；玻璃行业去库存是价格企稳信号，龙头靠成本及其他业务盈利。 二、投资线索 1. 玻纤：推荐中国巨石等；消费建材：推荐东方雨红、兔宝宝，关注北京建材、三棵树；水泥：推荐华新、塔牌、海螺；玻璃：推荐信义玻璃、旗滨集团。三、风险与关注 1. 玻纤新产品验证不及预期；消费建材需求持续下滑；水泥行业修复进度慢于预期；玻璃去库存周期长。 二、音频原文（转写） 欢迎接入进门财经电话会议系统，请输入参会密码并以井号键结束。您已成功加入会议。加本次会议会议即将开始，请稍后thanks for your participationthe meeting is ready to start.Line感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanksfor your participation the meeting is ready tostart.Please remain on the line感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting isready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participationthe meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to startplease remainon the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for yourparticipationthe meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanksfor your participation the meeting is ready tostartplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participationthe meeting isready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次 会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participationthe meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for yourparticipation the meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanksfor your participationthe meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participationthe meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for yourparticipationthe meeting is ready to start.Please remain on the line感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanksfor your participationthe meeting is ready to start.Please remain on the line感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participationthe meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participationthe meeting is ready to startplease remain onthe line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participationthe meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participationthe meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participationthe meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participationthe meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participationthe meeting is ready to start.Please remain on the line感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks foryour participationthe meeting is ready to start please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participationthe meeting is readyto startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议。 大家好，欢迎参加国泰海通建材建材行业周更新，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户会议音频及文字记录的内容，仅供国泰海通证券客户内部学习使用不得外发。并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存国泰海通证券未授权任何媒体转发。此次电话会议相关内容未经允许和授权转载转发均属侵权国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利，国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任。 责任市场有风险投资需谨慎提醒广大投资者谨慎做出投资决策。啊，那各位投资人好，我是建材研究员华建一然后这周还是我给大家做一些这个这周重要的信息的更新，还有以及我们对一些关键的一些判断，还有对整个的一些投资观点啊，做一个集体的汇总啊。首先呢，这周放在最前面的还是多先？因为大家其实上周我也关注到这周，其实最最关注的大家关注度最高的一件事还是来自于中国巨石的一个中报的一个业绩交流，那实际上的话呢？ 呃，这个中中国巨石的中报业绩交流大家之前关注度就非常的高，呃，包括甚至我们能看到前几天啊在整个的这个股价交易的盘面上。呃，它也中国巨石的走势，也跟其他的一些标签，股票的走势表现出了一些差异。呃核心就是什么呢？核心就是来自于去年的时候。 去年的时候，当大家对这个中国巨石的特种部啊，包括整个各方面这个电子部。这个业务没有任何预期的时候，是在去年的中报交流的时候，中国巨石第一次披露了自己这些可能呃要做比较大的特种部的规划，然后以及对电子部的这个景区周期做了一个展望。然后从此呢，那个时候我我印象很深，中国巨石在600亿左右的市值，然后从此一直到今年上半年一共涨到了3000亿，这也就是说，去年上半年的这个去年的这个中国绿石涨。 这个整个股价周期的启动是跟随着呃这个中报业绩交流开始的，那么今年的此时此刻刚好是一周年，所以大家对今年呃，中国巨石到底会在中报交流，讲什么啊，然后其实是已经是有一些埋伏，或者说提前关注是比较高这样的一个状态，那么我们首先再来简简单的这个，因为整个的交流会分成这个呃几个环节嘛是吧啊，那我们就是从这个全流程的角度来看一下到底这次有什么交流的信信心。首先呢，我们觉得这次中国就是交流最大的特点，主要是来自于这个积极的程度的超预期就是我们对听。 带来的以下的这些内容呢？可能本身它对基本面来说，或者说本身它对我们这个基本面的判断来说，我觉得是小超预期，但是实际上比较超预期的还是来自于它整个交流的积极程度啊，然后这一块的话呢？最主要的就是我们讲的这个呃首先特种部的话呢，他讲的这个数字和具体的程具体程度是比较大的，那这个具这个特种部这一块的话据实也是分享了那目前像是一代部，还有t部和q部，目前每个产能都有15到30。 万米左右这样的一个产能啊，然后呢，目前给客户送样呢？这些这些这三种部就是一代替部和q部他们。各自的部分步行，比如说是1080啊，还是2116啊还是1035啊，就是反正每一种部的部分，步行可能通过了部分客户的验证啊，所以说呢，目前这个情况还不能算是全部去通过验证。那么接下来呢几个时间点第一个呢？ 就是刚才没有提到的二代步会从8月开始出产品，然后呢去给客户送量啊，然后呢第二个时间点呢，就是年底的话呢之前可能呃刚才讲的一代替步，还有qq部的这个验证呢，可能会呃这个流程做的比较齐全。呃，然后第三个时间点呢，就是明年的产业化。呃，这个可能这个整个产业化包括实现一个量产和销售。呃，可能还是要到明年啊，其实这个时间周期的话，呃跟我们之前的判断是差不多的，就是我们觉得整个产业化的周期，公司可能产业化的核心是在明年啊，但是呢，它整个的交流程度