宏观金融
- 美伊冲突：美伊冲突持续升级，美军伤亡人数增加，中东局势恶化。伊朗释放和谈信号，布油应声下跌。预计冲突将逐渐走向低烈度对抗，建议等待事态稳定再行入场。
- 算力产业：工信部将印发算力标准体系建设指南，推动算力产业规范化发展，为全国一体化算力网建设奠定制度基础。算力租赁和算力芯片板块龙头将直接受益。
- 资本市场：证监会召开投资者座谈会，释放政策维稳信号，建议加强一二级市场逆周期调节，引导中长期资金入市。预计市场短期企稳震荡，关注下旬将召开的政治局会议。
人民币汇率
- 地缘扰动：也门胡塞武装宣称将对沙特实施海上封锁，美元指数盘中出现反弹。预计美指大概率延续震荡走势，人民币兑美元日内逆势走高，后续重点观察人民币升值的持续性。
股指
- 市场情绪：海外科技板块持续调整，叠加中东局势升温，打压市场风险偏好。股指涨跌不一，大盘股指收涨，中小盘股指收跌。央企增持、证监会维稳信号为股指提供底部支撑，短期或企稳震荡。
国债
- 震荡格局：期债延续震荡多空离场观望，税期后资金面改善或成做多窗口。央行持续大额投放，资金利率大概率从当前高位回落。
集运欧线
- 地缘重估：美伊冲突及霍尔木兹海峡海事风险推升EC估值。资金主要集中在同时覆盖旺季尾声和地缘风险的08合约。若红海封锁实际扩大、船司推迟苏伊士复航，风险溢价可能继续上修。
贵金属
- 铂金&钯金：铂钯窄幅震荡盘整。全球石油库存缓冲能力下降，俄乌局势反复，短期紧缩交易或将继续。
- 黄金&白银：低位震荡。贵金属在深度回调后已部分定价美联储鹰派预期，估值端进一步下修空间有限。预计美联储或于下半年暂停加息，金银或迎来修复性上涨。
新能源
- 工业硅&多晶硅：新能源板块整体偏弱。工业硅供需双弱叠加高库存压制盘面，丰水期电价下行改善企业生产利润，但成本下移的同时削弱价格底部支撑。多晶硅上下游库存整体高企，仅组件小幅阶段性去库，叠加远期光伏消费税政策影响，下行趋势延续。
有色金属
- 铝产业链：供应扰动冲高后遭淡季回落，地缘溢价与加息预期博弈加剧。电解铝预计宽幅震荡偏弱，核心矛盾为供应意外与去库支撑推升脉冲式冲高但淡季需求疲弱叠加加息预期升温压制上方空间。
- 铜：小幅高开，彰显韧性。市场现货流通依然偏紧叠加库存去化，升水保持坚挺稳中有升。预计市场短期震荡，继续关注105000附近压力。
- 锌：美伊冲突升级与油价走高压制估值，库存去化幅度有限。锌的矛盾仍在低加工费与偏高库存之间。预计价格中枢改善的弹性仍受限制。
- 镍-不锈钢：日内小幅回调。ESDM持续加强配额小幅调整基调，市场对此作出一定反应。美伊冲突持续发酵，霍尔木兹海峡停运硫磺支撑逻辑再次浮出水面，湿法链路支撑加强。
- 锡：低库存放大日盘上涨，夜盘受油价与风险偏好扰动冲高回落。供应端加工费平稳、精炼产量环比增加，40万元上方的延续性仍要由现货成交和库存继续下降来确认。
- 铅：美伊冲突推升油价背景下，供需双弱制约沪铅修复。铅金融属性较弱，跟随效应有限。预计价格上方仍受现货承接制约。
- 镍铁：高库存与弱需求限制反弹高度。硅铁产量同期中高水平，库存环比去库但绝对值仍处于同期高位，库存压力仍存。硅锰在南方丰水期有增量的预期，锰矿供应宽松和锰矿报价走弱，硅锰自身高库存，硅锰上涨驱动较难。
能源油气
- 原油：油价波幅加剧。美伊关系再度紧张，海峡通航受阻，短期风险不可控。中期来看，美伊仍有较大概率坐回谈判桌，但短期风险不可控。
- 燃料油：地缘或步入持久战。中东战事再度升级加剧近月供给收缩担忧，低硫船燃月差、现货升水、本地加注溢价同步大幅走强。高硫燃料油远月月差同步大幅修复，现货维持升水格局，但基本面较前期宽松状态明显改善。
- 沥青：裂解或开启下行。地缘扰动又起，中东局势参与国和影响范围正逐渐扩大，短期中东地缘因素仍是油品的最核心主导因素。炼厂复产需求受全国降雨影响，使得现货价格阴跌，限制了沥青现货端的上方空间。
化工
- 纸浆-胶版纸：现货行情回升。针叶浆现货价格反弹，基差相对维稳，成交热情略有增加。胶版纸预计需求偏弱延续，整体以刚需和下游出版订单提货为主。
- 纯苯-苯乙烯：涨后整理。纯苯现货流动性偏紧且短期到港船货持续偏少，宏观与基本面共振下，日间纯苯成为下游化工品中涨幅靠前的品种。苯乙烯加工费持续压缩下供应端出现新的减停产消息，苯乙烯累库预期有所收窄。
- LPG：PG成本支撑偏强。成本端支撑逻辑处于本轮最强档。国内港口库存虽累库加速，但到港缺口兑现窗口已至，华东进口利润深度倒挂将抑制后续到货。
- 乙二醇：高位震荡。国内供给因检修处于年内低位，叠加进口预期进一步偏紧，现货市场持续紧张，短期价格将在高位震荡。
- 甲醇：宏观驱动偏强，远端供应压力仍存。国内甲醇整体开工率约72.82%，周环比下降3个百分点，短期国产供应维持偏紧。需求端，MTO开工小幅提升，但甲醛、醋酸、MTBE等传统下游仍处淡季，整体需求改善有限。
- PP丙烯：装置意外停车增多。PP方面，盘面大幅上涨后基差有所走弱，但目前仍维持在500元/吨以上的高位。丙烯方面，供应端近期装置重启与检修并存，预计增量相对有限。需求端表现分化，除环氧丙烷、丙烯酸利润有所修复外，其他下游利润普遍偏差。
- 塑料：盘面上涨，基差略有收窄。除宏观情绪及成本端推动外，PE高基差、低库存的现实端情况使其上涨驱动进一步增强。从供需预期来看，目前冲突升级及霍尔木兹海峡关闭暂未对PE装置开停工产生实质影响，PE开工率处于逐步恢复过程之中，后续供应仍存在增量预期。
- PVC：基本面驱动不强。PVC价格本身触及低成本的利润，对于PVC产量迅速回升的预期暂时不高。PVC的核心矛盾是内需弱，供需双弱的格局维持不变，叠加仓单高位，整体驱动仍然有限。
- 玻璃纯碱：低位难改。纯碱供应高位，偶有波动，阶段性检修存在，但仅阶段性影响产量，整体看上游供应压力持续。刚需目前整体持稳偏弱，光伏玻璃过剩加剧，预期冷修和堵窑增加，整体纯碱需求弹性有限。玻璃价格低位，关注冷修预期；需求暂无起色，上中游库存压力持续。
黑色
- 螺纹&热卷：减产去库支撑钢价，但基差走弱限高度。铁矿发运短期的季节性回落，带来港口铁矿的去库，港口库存压力有所缓解。铁水减产，成材的供应压力有所缓解，钢厂盈利继续下降，负反馈的预期仍然存在。
- 铁矿石：减仓下跌。全球铁矿石发运总量环比回升，但到港预计近两周维持偏弱。供需双弱下，港口已连续两周去库。
- 焦煤&焦炭：焦炭提降开启，盘面跌幅明显。钢厂提起第一轮提降，焦企处于被动累库状态，提降落地可能性大。
- 硅铁&硅锰：高库存与弱需求限制反弹高度。硅铁产量同期中高水平，库存环比去库但绝对值仍处于同期高位，库存压力仍存。硅锰产量同期中低水平，供应环比下降，但硅锰利润随着硅锰价格近期的上涨改善明显。
油脂饲料
- 油料：震荡上行。外盘供应端新作播种继续保持顺利，厄尔尼诺气候已形成，产区出现干旱迹象，种植面积方面利空落地。内盘来看，M09跟随外盘走势为主，自身基本面偏弱。
- 油脂：菜油依然维持板块中偏强。国内豆棕随外盘调整，菜油走势相对独立。
- 豆一：仓单维持高位。政策性储备持续投放与进口大豆集中到港是压制国内大豆价格的主要因素，拍卖场次频繁，今日成交情况较好，但无溢价。
- 玉米&淀粉：盘面持续下探。东北玉米主产区贸易企业售粮意愿提升，市场对玉米价格偏担忧，贸易商急于出货，市场有效供应量增加。南方销区市场交投量维持低位，以小额合同订单为主；进口玉米持续到港，其在国内饲料生产中仍有一定价格优势。
农副软商品
- 生猪：二育出栏导致供应压力增加。二育栏舍利用率升至44.5%，较6月20日提升17.4个百分点。能繁母猪去化持续加速，产能收缩信号强化。
- 棉花：抛储首日“开门红”。国内抛储政策正式执行，或限制棉价上方空间，但抛储数量与市场均未定，具体细节与2023年基本保持一致。
- 白糖：反弹，但仍有压力。广西白糖现货成本线，是重要的心理与产业支撑位，期价跌破成本线，或有低位买单流入支撑。
- 橡胶：局势风险高，多空分歧加大。天胶海外原料延续偏强运行，供应季节性转宽预期和终端需求压力并存。
- 鸡蛋：新开产蛋鸡增加，供应逐步恢复。三伏天高温天气持续抑制蛋鸡产蛋率，每日鲜蛋产出被动减少；南方出梅后鸡蛋存储条件显著改善，贸易商补货需求集中释放。
- 苹果：早熟入市加大供应压力。新季苹果陆续上市，供应压力加大。目前库存苹果仍在去库阶段，但整体节奏不及往年，客商调货积极性不高，而新季早熟苹果陆续上市，在本就消费淡季，夏季西瓜等水果抢占市场的情况下，预计销量承压。
- 花生：好货惜售，观望春花生。花生油和食品花生消费不振，利润同样低迷，加工厂大多按订单采购。
- 红枣：偏弱运行。下游现货价格持稳，客商按需采购为主。新年度枣树处于坐花坐果时期，对天气的敏感度仍较高，今年新疆整体气温偏高，枣树发芽时间有所提前，枣农积极田间管理，种植技术有所提高，枣树生长情况平稳。
- 原木：天气影响使得部分规格行情下跌。山东地区连续多日降雨，下游开工率受限，对建筑口料和旋切加工方面的影响较大，故小A规格现货下跌；大A近来到港品质偏优，且到港较少，供应偏紧，故反而略有回升。
