核心观点与关键数据
原油市场
- 地缘冲突影响：美伊冲突加剧，霍尔木兹海峡通行受限，红海航道面临关闭风险，市场对供应中断担忧加剧。霍尔木兹海峡石油运输量下降，伊朗袭击周边国家，船运公司谨慎。
- 供应方面：中东地区原油外运受冲击，沙特将原油转运至红海沿岸，6月中东原油出口增加，但7月预计大幅下降。
- 国内需求：6月我国进口原油下降41.3%，同比下降；原油加工量下降17.7%，降幅扩大。
- 库存数据：美国原油库存下降，商业原油库存和汽油库存下降，馏分油库存上升。
- 市场观点：油价重心抬升，供应担忧计价权重提升，结构性供应短缺矛盾突出，短期油价面临向上风险。
燃料油市场
- 供应方面：高硫燃料油出口总量预计为540万吨，低硫燃料油出口总量预计为273万吨，主要来自巴西。
- 需求方面：全球高硫进口总量预计为747万吨，炼化需求增加，国内地炼开工负荷未见明显回升。
- 成本方面：中东地区石油流量回落，霍尔木兹海峡运输量下降，国内需求端仍有隐忧。
- 策略观点：高低硫燃料油市场结构走强，短期高位震荡，LU-FU价差可能进一步走高。
沥青市场
- 供应方面：沥青加工利润稍有回落，但炼厂生产意愿依然较强，开工率上行，后期供应仍有进一步抬升预期。
- 需求方面：北方地区需求向好，南方地区降雨持续影响需求释放。
- 成本方面：EIA美国商业原油库存和汽油库存下降，馏分油库存上升。
- 策略观点：短期BU维持高位震荡，基差有望继续回归，需求端实质性兑现需等待。
研究结论
- 原油市场：地缘冲突加剧推动油价上涨，供应担忧和结构性短缺矛盾突出，短期油价面临向上风险。
- 燃料油市场：高低硫燃料油市场结构走强，短期高位震荡，LU-FU价差可能进一步走高。
- 沥青市场：短期BU维持高位震荡，基差有望继续回归，需求端实质性兑现需等待。
