原油
- 地缘政治: 俄乌冲突可能走向缓和，地缘溢价开始回落；美国对伊朗制裁加剧市场关注。
- 供需: IEA将2025年全球石油需求增长预测小幅上调至110万桶/日，但仍预计供应增长将快于需求增长；OPEC预计2025年全球石油需求将增长145万桶/日，明年将增长143万桶/日。
- 库存: 美国原油库存连续第三周增加，汽油库存三个月来首次下降，馏分油库存小幅增加；SC仓单周度大幅下降249.9万桶至365.4万桶。
- 价格: 原油价格震荡，内外价差大幅走高，油种月差先走扩再收敛。
- 金融: 油市总持仓增加，多头持仓边际上升，WTI总持仓下降，WTI净多持仓大幅减仓，Brent净多持仓增加。
- 结论: 短期在海外政策不确定之下，油价或维持高波动率。
燃料油
- 供应: 来自西方的套利货物数量连续第三个月下降；美国对伊朗制裁影响原料供应，导致炼油成本上行，地炼开工率再度下滑。
- 需求: 高硫燃料油进料需求维持疲软状态，船燃加注及炼化需求维持疲软。
- 库存: 新加坡燃料油库存录得2008万桶，环比前一周增加83.5万桶；富查伊拉燃料油库存录得1022.5万桶，环比前一周增加207.7万桶。
- 价格: 本周燃料油期现价格先涨后跌，新加坡高低硫市场结构维持稳定。
- 结论: 关注成本端油价的波动。
沥青
- 价格: 本周沥青盘面价格区间震荡，BU主力合约盘面价格区间震荡。
- 供应: 利润受制下供应维持低位，国内沥青厂库和社库呈现双增局面，但绝对水平仍位于低位。
- 库存: 累库速度暂时慢于同期，国内沥青库存率和社会库存率均位于低位。
- 需求: 节后下游终端开工恢复缓慢，沥青消费量增长缓慢。
- 进出口: 沥青进口量同比下降，出口量有所增加。
- 利润: 沥青加工利润较低。
- 结论: 关注成本端油价的波动。
