中辉农产品日度研究报告

豆粕：美豆上涨带动国内豆粕走势 【品种观点】 Mysteel：截至2026年07月17日，全国港口大豆库存894.6万吨，环比上周减少10.20万吨；同比去年增加96.70万吨。油厂大豆库存748.46万吨，较上周减少9.29万吨，减幅1.23%，同比去年增加106.22万吨，增幅16.54%；截至2026年07月17日，全国港口大豆库存894.6万吨，环比上周减少10.20万吨；同比去年增加96.70万吨。 据海关总署，中国2026年6月大豆进口量为13547193.87吨，环比上升14.89%，同比上升10.29%。中国2026年6月豆粕出口量为160186.41吨，环比上升79.95%，同比上升17.33%。 据咨询机构Safras&Mercado，预计2026/27年度巴西大豆播种面积估计为4910万公顷，而上一年度为4850万公顷；预计2026/27年度巴西大豆产量预计将达到1.801亿吨，而上一年度的产量为1.783亿吨。 昨日豆粕高开高走。中国等多个买家持续采购美国大豆，此外美豆压榨数据强劲、豆油库存降至八个月低点，而美国对巴西牛脂加征了关税，进一步提升了豆油的生物燃料需求前景。美豆上涨。此外，未来十五天美豆降雨低于正常水平，或影响美豆优良率表现。国内方面，豆粕周度环比累库，短期供应充足。在美豆拉动下，短线偏多走势对待。关注美豆种植后续天气情况。 菜粕：跟随豆粕收涨 【品种观点】 Mysteel：截至7月17日，沿海地区主要油厂菜籽库存30.08万吨，环比上周减少9.12万吨；菜粕库存2.53万吨，环比上周增加0.03万吨；未执行合同为12.2万吨，环比上周减少3.3万吨。 据海关总署，中国2026年6月油菜籽进口量为652315.17吨，环比上升22.16%，同比上升253.54%。中国2026年6月菜籽粕进口量为374337.21吨，环比上升47.58%，同比上升38.50%。 昨日菜粕跟随豆粕收涨。加拿大未来十五天降雨预报改善，恢复正常。短期国内菜粕整体供应增量有限，港口工厂菜粕库存基本与五年均值持平，多数油厂无明显去库态势，部分地区库存小幅累积，整体现货格局仍偏宽松。但全球菜籽天气炒作因素仍存，短期偏多格局逢低看多操作为主。关注全球菜籽、美豆种植天气情况。 棕榈油：印尼B50势在必行提振市场情绪 【品种观点】 Mysteel：截至2026年7月17日，全国重点地区棕榈油商业库存为80.24万吨，环比增加4.38万吨，增幅5.77%；同比增加21.10万吨，增幅35.68%。 据船运调查机构ITS数据，马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为943867吨，较上月同期出口的907067吨增加4.1%。据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为854823吨，较上月同期出口的862436吨减少0.88%。 印尼总统PrabowoSubianto宣布，本国B50棕榈油基生物柴油政策取得成功，印尼自2026年7月起全面停止进口柴油。除生物柴油外，印尼政府已启动E10汽油项目，该汽油掺混10%生物乙醇，作为全面普及生物乙醇燃料的过渡方案。印尼计划后续将乙醇掺混比例提升至E20标准。 昨日棕榈油收涨。原油行情上涨，主产地棕榈油作为生柴替代价值提升，此外，印尼宣布自7月起停止进口柴油，并成为首个量产B50的国家。利多市场情绪，短线偏多。但由于目前马棕榈油出口表现一般，7月累库压力依然存在，现货偏弱现实对上涨空间有所限制。短线偏多，事件性行情对待。关注美伊后续进展，印尼B50政策推进情况及马棕榈油7月出口进展。 【品种观点】 国际，CONAB7月份发布的2025/26年度产量预测数据：2025/26年度巴西棉花总产预期为406万吨，环比上调8.2万吨，种植面积下调至201.86万公顷，单产上调至134公斤/亩。Conab2025/26年度产量继续调增，面积继续下调但单产继续上升。目前棉花收获处于早期，预计下旬进入集中收获期，干旱天气有利收获。 国内，当前全疆棉花株高约80-100公分，果枝数9-12台，多数地块已完成第一轮化控打顶作业。近期全疆以晴好天气为主，多地出现持续高温天气，对棉花生长造成了一定影响。截至2026年7月13日，全疆棉花进入花铃期，开花率约83.7%，较上周增加14.4个百分点，较去年同期快0.3个百分点。花位集中在第六、七台果枝，平均结铃数3.7个，较上周增加1.0个，较去年同期少0.3个。进口方面，2026年6月我国棉花进口量11万吨，环比（11万吨）基本持平；同比（3万吨）增加8万吨，增幅294.9%。库存方面，本周商业库存延续去库但速度有所放缓，整体库存依旧处于偏高区间。此外，根据国家相关部门要求和2026年中央储备棉销售的公告中公布的中央储备棉销售底价计算公式，第一周（7.20-7.24）储备棉销售底价16291元/吨(3128B)。下游，坯布、纱布库存继续提升但整体水平仍旧偏低。需求端，现货成交不多，下游开机率于进一步下行但好于同期，棉纱市场变化不大。根据海关总署最新数据，6月，纺织服装出口同比增长7.2%，环比增长14.3%，其中纺织品出口增长12.2%，环比增长7.4%，服装出口增长3.2%，环比增长21%。 盘面上，美棉产区天气的炒作风险随干旱缓解情绪有所降温，印度方面天气对产量的损伤短期无法证伪，目前现蕾炒作阶段优良率下滑仍旧对国际棉市形成支撑，综合来看预计美棉维持震荡为主。国内，新棉田间长势平稳但周内仍有高温反复的扰动，国储棉首日放量不及预期，进口表现偏强，去库表现整体不如预期，结构性偏紧的问题仍在支撑盘面。需求方面，目前仍处纺织淡季、库存去化乏力等利空氛围下，市场观望情况升温，短期震荡思路对待，持续关注储备棉成交情况。 【品种观点】 产区方面，近期主产区枣树正处于坐果期，各团场坐果情况存在差异，整体一二茬坐果情况较为良好。根据气象机构公布的数据，新疆阿拉尔、阿克苏等地最高温仍超40度，关注本周高温对部分团场三岔果的影响。库存方面，据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在10625吨，较上周减少42吨，环比减少0.03%，同比增加1.87%，去库进度较上周进一步放缓。当前库存延续小幅去化态势，市场到货偏少，客商以刚需采购为主，整体交投氛围清淡。行业已进入年度最淡消费阶段，后续需重点关注产区新季供应变化。 整体看来，本周新疆产区高温预期仍有反复，但目前至三茬果阶段，天气对产量的预期扰动进一步走弱。此外，目前红枣市场高库存格局延续且需求仍旧偏弱，随着库存同比差值的反弹进一步兑现在盘面，并推动盘面率创新低，预计红枣短期维持底部震荡格局。 【品种观点】 供给端，2026年6月重点省份养殖企业生猪计划出栏1447.91万头、实际出栏1429.04万头，整体完成率98.70%，出栏节奏正常、计划完成尚可。7月计划出栏1448.97万头，较6月实际出栏环比增长1.39%，总计划呈窄幅调整，且受出栏天数增加影响日均出栏量环比微减，规模企业标猪出栏压力仍大（前10日出栏速度偏慢，不足30%）。均重方面，最新钢联样本企业出栏均重继反弹0.08kg至123.03kg，集团场及散户开始逐步增重，集团厂空间较为宽幅。标肥价差方面，昨日降至-0.85元/kg，但仍处历年显著高位，支撑现货底部。仔猪方面，去产效应进一步反馈，钢联6月新生仔猪降幅0.30%,较上月0.12%降幅出现小幅加速（与年初2月样本能繁表现匹配，预计三季度仔猪出生猪将加速下滑），7kg最新报价重回250+元/头，阶段弱化月内去产积极性，关注8月后能否重回成本线下方。能繁方面，二季度末能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，略超此前预期但市场买账程度有限，目前更多围绕样本高频数据交易。需求端，涨价对下游需求的负反馈正逐步体现，关注下游利润改善对宰量的拉动，目前利润改善尚不明显。 整体来看，周一出栏量继续小幅调增，现货微幅下跌，市场预计在供应压力间断恢复及高标肥价差的多空影响下，今日价格将表现平稳（华南或小幅下跌）。供应端来看，短期供应增量再度恢复压制价格空间，短期出栏预期仍旧偏强，将限制现货的月内表现，后续应更多关注8月底的市场放量情况与企业出栏计划的调减预期兑现与否。下游，高温对需求仍有抑制，屠宰量仍有小幅走弱。兑现盘面上，关注盘面高升水进一步收敛并跌破前低，现货回调预期有限情况下，警惕进一步做空风险，短期预期偏弱运行。 免责声明 本报告由中辉期货研发中心编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！期货投资咨询业务资格编号：沪证监许可[2015]75号。