中辉农产品日度研究报告

【品种观点】 巴西全国谷物出口商协会(Anec)数据显示，巴西7月大豆出口量估计为1226万吨，上年7月的出口量为1194万吨。巴西7月豆粕出口量估计为235万吨，高于上年同期的214万吨。 昨日豆粕维持高位整理。美豆未来十五天降雨改善，但国内超级台风临近，将影响华东以及目前已经影响的广西地区的油厂开工，豆粕短期产出供应压力减轻，维持市场看多情绪。短线以台风事件性偏多对待，但追多需谨慎，注意仓位管控，可关注回调看多机会。关注美豆种植后续天气情况。 【品种观点】 Mysteel：全国菜粕市场价格：东莞2370，广西2330，海南儋州2400，福建厦门2290，江苏南通颗粒粕2340，天津颗粒粕2340。（单位：元/吨）开机方面：道道全开机，澳斯卡开机，厦门中禾开机，漳州中纺开机，防城港枫叶开机，东莞邦基开机，钦州中粮开机，其他工厂停机中。 昨日菜粕收涨。加籽未来十五天降雨不足，澳籽除南部和东部地区以外降雨不足引发市场担忧，加籽大幅收涨，成本端带动菜粕收涨。国内方面，超级台风巴威临近，影响华东沿海油厂开机，短期产量供应环比预计下降，利多市场短线看多人气。短线偏多对待。关注全球菜籽、美豆种植天气情况及台风巴威影响情况。 棕榈油：美伊局势未缓解提振市场人气 【品种观点】 据印尼能源部长，B50生物柴油强制掺混政策将毛棕榈油（CPO）消耗量从1520万吨提升至1630万-1700万吨。 马来西亚棕油协会(MPOA)公布的数据显示，2026年6月马来西亚棕榈油产量环比增加10.09%，其中马来西亚半岛的产量环比增加16.06%，沙巴的产量环比增加7.15%；沙捞越的产量环比下降4.75%；东马来西亚的产量环比增加3.74%。 昨日棕榈油小幅整理收跌。原油反弹高位回落，叠加棕榈油自身基本面短期偏弱，抑制盘中市场看多人气。但美伊局势恶化局面尚未彻底缓解，对棕榈油端仍有干扰。日内马棕榈油将公布6月库存以及7月前10日出口数据。短线受原油端影响偏多反弹对待。关注美伊后续进展，印尼B50政策推进情况及马棕榈油7月出口进展。 【品种观点】 国际，美国方面，当地时间7月2日根据当日发布的美国旱情监测图整理的美国农业旱情文件显示，截至6月30日当周，约56%的美国棉花产区受到干旱影响，低于之前一周的58%。巴西方面，巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西7月第一周出口棉花3.01万吨，日均出口量为1万吨，上年7月日均出口量为0.55万吨。 国内，2026年6月，国家棉花市场监测系统调查结果显示，2026年全国棉花实播面积4632万亩，同比减少145.8万亩，减幅3.1%。其中，新疆维吾尔自治区实播面积4153.5万亩，同比减少146万亩，减幅3.4%，需警惕高温干旱影响棉苗生长，目前市场判断棉花单产暂难出现明显下滑。库存方面，本周棉花商业库存延续去库态势，但去库速度有所放缓，整体库存依旧处于偏高区间。下游，坯布、纱布库存小幅提升但整体水平仍旧处历年低位。同时，储备棉轮出预期始终存在，关注后续何时落地。此外，不能排除以配额代替轮储的可能，否则市场中期棉花的结构性紧张问题或难缓解。需求端，下游开机率于淡季继续下行按仍好于同期，下游纱布交投较为清淡，化纤订单阶段反弹但季节性规律下预计持续性有限。 盘面上，美棉产区天气的炒作风险随干旱缓解情绪有所降温，印度方面天气对产量的损伤短期无法证伪，仍旧对国际棉市形成支撑，综合来看预计美棉维持底部震荡为主。国内，新棉田间长势平稳，减产及天气题材炒作随高温缓解有所降温。需求方面，目前仍处纺织淡季、库存去化乏力等利空氛围下，但是基于偏低的终端库存及高指标用棉需求的缺口来看，新棉上市前的库存结构性偏紧预期仍存，需求季节性弱化不影响棉花自身的相对抗跌，预计短期震荡偏强为主，警惕近期抛储传闻的再度扰动。 【品种观点】 产区方面，近期主产区枣树正处于坐果期。根据气象机构公布的数据，本周南疆灰枣主产区虽仍有部分地区的气温突破40摄氏度，但整体高温预期相较于上周出现显著下行，关注后续是否出现高温反复对盘面的影响。库存方面，据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在10691吨，较上周减少27吨，高于同期171吨。当前样本库存呈小幅下降趋势，但是由于目前市场已进入年度最淡消费阶段去库速度较上周出现进一步放缓，对行情的扰动将围绕南疆产区的天气变化。 整体看来，本周新疆产区高温预期弱化，对产量的负面影响预期显著缓解。此外，目前红枣市场高库存格局延续且需求仍旧偏弱，随着库存同比差值的逐步收敛与盘面再探历史低点，市场对低位品种的关注度正逐步提升，预计短期维持底部震荡，但仍需警惕天气影响下的发酵风险。 【品种观点】 供给端，2026年6月重点省份养殖企业生猪计划出栏1447.91万头、实际出栏1429.04万头，整体完成率98.70%，出栏节奏正常、计划完成尚可。7月计划出栏1448.97万头，较6月实际出栏环比增长1.39%，总计划呈窄幅调整，且受出栏天数增加影响日均出栏量环比微减，规模企业标猪出栏压力仍大。均重方面，最新钢联样本企业出栏均重继续回落0.01kg至122.73kg，根据利润及供应预期判断，月内预计仍为降重去库节奏。近期市场关注的标肥价差今日随标猪价格走高开始敛，昨日降至0.93元/kg，但仍处历年显著高位（较历年同期差值超0.8元/kg）。仔猪方面，去产效应进一步反馈，钢联6月新生仔猪降幅0.30%,较上月0.12%降幅出现小幅加速（与年初2月样本能繁表现匹配，预计三季度仔猪出生猪将加速下滑）。猪6日报价重回200元/头，当前供需形式下即便是月内存季节性补栏，价格预计也难回成本线上方。能繁方面，由于亏损时间的进一步延长，综合养殖场6月能繁存栏量环比下行0.98%，降幅较5月的1.32%有所放缓（其中，中小散能繁去化速度快于上月）。整体来看，去化速度与6月较高的折价率较为匹配，推测规模企业基于远月合约高升水预期，在当前仔猪亏损加剧的背景下仍有一定去产抗性，深层原因旧是亏损幅度及时间不到位。需求端，涨价对下游需求的负反馈正逐步体现，关注下游利润改善情况对宰量的拉动。 8整体来看，出栏量级恢复不畅情况下，昨日全国猪价继续弱稳，集团体重有增重空间情况下，预计周五出栏价涨跌互现（东北跌，华北华东涨）。供应端来看，短期供应增量恢复并不流畅限制价格下跌空间，且市场趋势性去库尚未出现拐点，高标肥价差对标猪价格的支撑预计仍旧存在，关注后去累库现实的进一步交易。下游，价格止涨后屠企接受度有所好转，下游白条利润近期持续小幅改善。兑现盘面上，现货回调有限情况下，盘面高升水进一步挤出，上述预期之下短期期现或均面临一定震荡调整，基差偏强情况下继续关注近月回调低多机会，谨慎投资者继续滚动持有正套合约，关注现货回调幅度是否存超预期风险。 免责声明 本报告由中辉期货研发中心编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！期货投资咨询业务资格编号：证监许可〔2015〕75号。