当下环境国产算力基础软件与模型的优势凸显20260721

优势凸显20260719 时间：2026年7月19日 主讲人：广发计算机行业分析师周元 主题：当下环境国产算力基础软件与模型的优势凸显 一、会议背景 在当前市场环境下，国产AI链条投资优势明显：国内市场需求独立且巨大、国产化率提升处于从0到1向从1到N过渡阶段（相比海外链PE扰动少）、前期回调后部分龙头公司空间较大。本次会议重点围绕国产CPU、AI芯片、基础工具软件、模型应用及算力租赁等板块逐一进行详细汇报。 二、核心内容梳理 （一）国产CPU领域 两大驱动因素明确：一是国产CPU批量进入国内最大公有云市场（阿里云在服务器CPU市场占半壁江山），竞争力提升打开约一倍的空白市场；二是AIAgent渗透推动CPU呈现数量扩张与性能升级双重趋势，CPU与GPU配置比例从1:8向1:1靠拢，下半年国内相关需求将明确出现，2027年下半年后行业规模有望上调增长。 X86架构国产CPU生态更成熟，厂商为独立第三方，积极拓展合作伙伴；AIAgent带来的CPU占比提升有望突破远期市场空间，重点推荐X86架构国产CPU龙头公司。 （二）国产AI芯片领域 国产先进制程成熟周期出现在2026年，少数特定公司2027-2028年进入全面放量期。以寒武纪为例：思元系列AI芯片性能前列，与主流大模型生态适配，互联网和模型厂商算力资本开支扩大带来强烈需求；供应链稳步恢复（2026年Q1预付款增11.5亿元），120亿元银行授信为扩大晶圆、HBM等采购准备，经营积极扩张下产品交付规模与营收有望高速增长。 国产大模型（智谱、Kimi、DeepSeek、MiniMax等）加速迭代与商业化，积极适配华为昇腾、寒武纪、璧仞等国产AI芯片，政策层面国家发改委也指导国产大模型适配国产算力，生态建设节奏加快；中美大模型差距带来持续需求拉动，重点推荐寒武纪，提示关注中报/三季报前瞻指标（预付款、现金支出等）大增验证产能优势确定性。 （三）基础工具软件领域 广立微：国内领先集成电路EDA软件与晶圆级电性测试设备供应商，中期受益半导体设备需求扩张与EDA测试软件需求；硬件业务从单一WAT向晶圆及可靠性测试平台扩张，软件业务迭代良率分析EDA与半导体大数据分析系统，扩展DFT/DFM/PDA方向，向良率提升平台型EDA公司升级；硅光趋势下，通过鲁赛达补齐PDA能力，协同自身测试与良率分析平台延伸至硅光测试及良管场景，估值弹性大。 星环科技：基于英伟达支持的GPU原生认知数据库上线在即，商业化落地有望突破；英伟达中国团队支持下，CUDA及Rapids库实现向量检索性能提升20-200倍，TPCDS分析性能提升约20倍；单机版认知数据库26年4月开发完成，多卡版本推出在即，攻克AI推理内存容量瓶颈，具备商业化基础；26年下半年上线云版本先拓海外市场（东南亚、中东、美洲），按AI推理数据流量收费有望转变商业模式，测算潜在市场空间约216亿-432亿美元，对应用爆发下商业化前景乐观。 （四）模型应用领域 中国领先大模型公司（Kimi、DeepSeek、MiniMax等）持续追赶，性能、商业化及生产力赋能不断突破：DeepSeek最新融资与估值反映商业化潜力；智谱GLM-5.2上下文扩展至1Mtoken，提升复杂任务稳定性，从代码生成向自主规划测试修复延伸；MiniMaxM3实现原生多模态理解，兼具1M上下文、Coding与Agent能力，强化全球化布局。 重点推荐公司： 卓易信息：AICoding产品EZDevelop接入多个国产大模型，受益自主可控趋势；针对金融风控、零售仓储等行业提供模板，非码融智能助手集成多智能体协同等能力；2026年3月会员订阅涨价约100%，至4月30日订单破8200万元（4月超3200万元，超Q1总和），量价齐升。 金泰控股：从创新药BD拓展至大分子抗体，扩散至泛科研领域，沉淀科研模型集群叠加机器人系统，有望从模块化服务下沉至科研类模型集群，以Token形式输出，商业模式从项目制转流量化订阅制，改善成长连续性。 垂直领域提示中控技术、金蝶国际，具备行业know-how，不受大模型性能迭代影响。 （五）算力租赁领域 未来两年需求集中于高端训练，放缓节点取决于国产高端芯片与海外差距缩小的节奏，当前建议关注广东一带相关公司。 （六）风险提示 1. 除AI基础设施、工具软件、极少数AI原生应用及工业/复杂企业管理领先公司外，多数传统定制/外包软件公司面临AICoding挑战，前景不确定性与估值压力大； 2.3. 下游B端企业AI支出节奏无明确放量加速迹象，需时间检验； 4.5. 风险偏好脆弱动荡。 6. 三、问答环节 问：国产CPU领域当前打开空白市场的核心进展是什么？ 答：国产CPU前期公开宣布批量进入国内最大公有云市场，阿里云在国内服务器CPU市场占据半壁江山，这意味着国产CPU竞争力进一步提高，打开了约多一倍的空白市场，从行业龙头客户发展趋势看未来加速可期。 问：AIAgent渗透对CPU的需求变化有哪些具体表现？ 答：AIAgent涉及资源调用、工具调用、多智能体协同，较大程度依赖CPU进程数、核心数及单核性能；一方面服务器CPU配置从传统8-16核向32-64核及更高规格升级，另一方面算力集群中配置更多数量CPU成为新路径，CPU与GPU配置比例正从1:8向1:1靠拢，下半年国内相关需求会明确出现。 问：为什么重点推荐X86架构的国产CPU龙头公司？ 答：X86架构生态更成熟，相关国产CPU公司以独立第三方定位在基础软硬件领域拓展合作伙伴，已具备较好生态条件；AIAgent带来CPU占比提升趋势有望推动远期市场空间突破，X86路线成熟度和独立第三方地位能帮助其获取更多份额，成长确定性和持续性更强。 问：寒武纪申请120亿元银行授信的主要用途是什么？ 答：在公司供应链稳步恢复的趋势下，为其扩大晶圆、HBM等原材料采购进行资金准备，支撑经营层面积极扩张，提升产品交付规模以推动营收高速增长。 问：国产大模型与国产AI芯片的生态适配当前有什么政策与支持？ 答：国家发改委在5月新闻发布会提到坚持系统布局等推动AI与各行业合作，指导国产大模型加大力度适配国产算力芯片；4月DeepSeekV4、KimiK2.6发布第一时间选择与华为昇腾、寒武纪、璧仞等国产芯片适配，开辟国产大模型适配国产算力新方向，生态建设节奏正由“国产算力+国产模型”双向奔赴加快。 问：广立微从测试设备公司向良率提升平台型EDA公司升级的布局有哪些？ 答：硬件业务在WAT测试设备基础上扩展WLR、WLBI等可靠性测试设备，从单一WAT向晶圆及测试和可靠性平台扩张；软件业务持续迭代传统良率分析EDA和半导体大数据分析系统，通过DFT/DFM/PDA等方向扩展产品边界；硅光趋势下通过鲁赛达补齐PDA能力，与自身电性测试设备、良率分析和数据平台协同，延伸至硅光测试及良率管控场景。 问：星环科技认知数据库的商业化潜力体现在哪些方面？ 答：技术上基于英伟达底层库实现向量检索性能提升20-200倍、分析性能提升约20倍，攻克AI推理内存容量瓶颈，单机版已完成、多卡版推出在即；商业化上26年下半年上线云版本先拓海外（东南亚、中东、美洲），按AI推理数据流量收费可转变商业模式；测算若AI推理数据量1亿-2亿TB、处理价800-1200美元/TB/年、渗透率60%、付费率45%，潜在市场空间约216亿-432亿美元。 问：卓易信息EZDevelop产品在AICoding领域的差异化优势是什么？ 答：与通用产品相比，针对金融风控、零售仓储、制造业设备巡检等场景提供很多行业模板；非码融智能助手集成多智能体协同、三专属技能包及定时任务自动化执行等核心能力，提升金融业务智能化落地效率；且接入多个国产大模型，受益自主可控趋势与生态拓展优势。 问：金泰控股的商业模式转变方向是什么？ 答：从创新药BD等拓展至大分子抗体、从医药化工扩散到泛科研领域，沉淀丰厚科研模型集群叠加机器人系统，从模块化服务下沉到科研类模型集群，以Token形式对外输出，商业模式从项目制拓展至流量化订阅制服务，改善成长连续性与稳定性、打开市场空间。 问：算力租赁需求放缓的节点取决于什么因素？ 答：取决于国产高端芯片和海外差距缩小的变化节奏，未来两年需求仍集中于高端训练，当前建议关注广东一带相关公司。 四、总结 国产AI链条在需求独立、国产化过渡、龙头空间三方面具备投资优势，CPU、AI芯片、基础工具软件、模型应用等板块均有明确驱动与重点标的；同时需警惕传统软件公司AI挑战、B端支出节奏不明及风险偏好动荡等风险，后续可跟踪各板块需求落地与前瞻指标验证。