沪镍韧性延续偏强震荡 铝合金淡季震荡格局延续

发布时间：2026-07-20 10:34:09作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 7月17日，沪镍期货主力合约收跌1.57%至128890.0元。 持仓量变化 7月17日收盘，沪镍期货持仓量：-833手至227581手。 背景分析 沪镍库存再度上行，伦镍库存基本持平;成本端，菲律宾受降雨影响镍矿出货节奏放缓，国内镍矿价格保持稳定，中东硫磺价格坚挺，成本支撑有所强化;政策面，印尼政府限制铁合金产品出口，并表示年内RABK补充配额不会大幅增加，仅满足供应短缺的冶炼厂运营需求。 后市展望 不锈钢厂进入传统需求淡季，三元正极企业仅维持刚需采购高镍原料用量有限，电镀及合金平稳运行为主，需求端总体略有承压，预计镍价短期将维持偏强震荡。 研报正文研报正文 【沪镍】 上周镍价反弹，宏观方面，美伊冲突重燃叠加美联储会议纪要偏鹰打压市场风偏，一定程度压制金属市场反弹。 基本面来看，沪镍库存再度上行，伦镍库存基本持平;成本端，菲律宾受降雨影响镍矿出货节奏放缓，国内镍矿价格保持稳定，中东硫磺价格坚挺，成本支撑有所强化;政策面，印尼政府限制铁合金产品出口，并表示年内RABK补充配额不会大幅增加，仅满足供应短缺的冶炼厂运营需求。 下游方面，不锈钢厂进入传统需求淡季，三元正极企业仅维持刚需采购高镍原料用量有限，电镀及合金平稳运行为主，需求端总体略有承压，预计镍价短期将维持偏强震荡。 【铝合金】 国内废铝回收季节性回落，进口补充不足，废铝价格易涨难跌，成本端支撑逻辑稳固。供应端开工下滑，需求侧则延续疲弱，下游压铸进入传统消费淡季，汽车零部件及通用件来单平淡，小厂订单明显下降，成交以刚需为主。 整体废铝成本支撑与供给收缩为价格提供底部托力，主力合约运行于22700-23200元/吨区间，但消费淡季深入压制上方弹性，短期铸造铝将维持上有压力、下有支撑的震荡格局。 关联品种关联品种沪镍所属公司：铜冠金源