氧化铝
- 几内亚政策影响：几内亚撤销6家铝土矿企业勘探与开采许可证，但清镇市铝土矿循环利用项目启动，国产和几内亚铝土矿价格环比变化，国内铝土矿供需预期偏松。
- 新增产能：山西晋中100万吨氧化铝项目开工，广西防城港2条120万吨氧化铝项目启动，中国氧化铝8月生产量环比增加，产能过剩加剧。
- 印尼项目影响：南山铝业印尼宾坦氧化铝三期项目试生产，国内氧化铝8月进口量环比减少，港口库存下降。
- 投资策略：国产和进口铝土矿价格上涨推升成本，国内氧化铝运行产能环降难改供需预期偏松，价格上涨空间有限，建议观望，关注3000-3100附近支撑位及3300-3600压力位。
- 市场数据：氧化铝基差为正，月差为负；中国港口氧化铝库存量较上周下降；国产与几内亚铝土矿价格环比升高；近远月合约呈现Contango结构；中国氧化铝8月生产量环比增加；电解铝厂氧化铝库存量较上周增加；中国电解铝8月进口量环比减少。
电解铝
- 新增产能：广西百色广投银海电解铝二期技改投产，内蒙古霍煤鸿骏铝电扎哈淖尔绿电铝项目二期计划投产，新疆华章铝业和青海桥头铝电项目计划开工，国内电解铝8月生产量环比增加。
- 进口影响：新西兰Tiwai Point电解铝厂减产产能恢复，国内电解铝8月进口量环比增加。
- 消费预期：铝下游龙头企业产能开工率上升，消费预期改善。
- 库存情况：国内外电解铝库存量增加但仍处低位。
- 投资策略：美联储9月降息预期升温，国内消费淡季转旺季，电解铝社会库存低位，沪铝价格谨慎偏强，建议短线轻仓逢低试多主力合约，关注20200-20400附近支撑位及21000-21500附近压力位，伦铝关注2300-2500附近支撑位及2700-2800附近压力位。
- 市场数据：沪铝基差为正，月差分化；LME铝月差分化；中国电解铝社会库存量较上周增加；沪铝期货呈现Back和Contango结构；中国主流消费地铝棒出库量增加，库存量增加；中国电解铝产能开工率较上周增加；铝水生产比例减少；中国电解铝8月生产量环比增加；中国电解铝8月进口量环比增加。
铝合金
- 废铝供应：美国企业积极抢购海外废铝，东南亚地缘冲突和非法走私使废铝对华出口趋降，国内精废铝日度价差为正且环比升高，中国废铝8月生产量环比减少，进口量增加。
- 成本压力：电解铝A00与再生铝合金ADC12现货日度价差为正且处高位，再生铝合金ADC12日度完全生产成本为20097元/吨且利润为负。
- 产能与库存：怡球资源铝合金扩建项目一期逐步释放，中国原生铝合金8月生产量环比增加，再生铝合金8月生产量环比减少，原料和成品库存量变化。
- 进口利润：再生铝合金ADC12日度进口利润为负，中国未锻轧铝合金8月进口量环比减少。
- 投资策略：美联储9月降息预期升温，废铝供给偏紧致再生铝合金生产接近亏损，铝合金价格谨慎偏强，建议短线轻仓逢高试空电解铝与铝合金价差，关注19800-20000附近支撑位及20300-20500附近压力位。
- 市场数据：铸造铝合金基差和月差为正；国内电解铝与铝合金价差为正且处相对高位；中国铝合金周度社会库存量较上周下降；中国废铝8月生产量环比减少，进口量增加；中国原生铝合金产能开工率较上周持平；再生铝合金产能开工率较上周持平；中国原（再）生铝合金8月生产量或环比增加（增加、减少）；中国再生铝合金ADC12日度进口利润为负；中国铝合金周度社会库存量较上周微降；中国再生铝合金周度原料（成品）库存量较上周下降（下降）；中国铝下游龙头企业周度产能开工率环比上升；中国铝线缆（型材）产能开工率较上周上升（持平）（下降）；中国铝板带（箔）产能开工率较上周上升(上升)。
