宏观经济周报2026年第三十周

一、中国宏观 本周综合景气指数上升至100.65，连续三周高于荣枯线，显示经济景气延续扩张态势。分项来看：

• 消费：景气指数小幅回落至100.17，但仍连续三周高于荣枯线，反映居民消费需求总体平稳，对整体经济景气具有一定支撑作用。
• 投资：景气指数降至99.88，重新低于荣枯线，显示投资活动在前期回升后有所降温，可能反映项目建设、资金投放和资本开支节奏的短期调整。
• 外需：景气指数升至100.09，重新进入扩张区间，表明外部需求有所改善，出口端对经济景气的支撑作用增强。
• 生产：景气指数大幅升至101.46，连续三周运行于扩张区间，成为本周综合景气改善的核心动力，显示企业生产活动进一步加快，供给端运行状态明显改善。

总体来看，经济运行连续三周保持扩张，且扩张动能增强，呈现生产端较强、外需边际改善、消费保持韧性、投资短期调整的结构特征，景气基础进一步巩固，后续有望延续温和改善态势。

二、全球宏观

• 美国：6月CPI同比上涨3.5%，较5月明显回落；核心CPI同比上涨2.6%，环比基本持平。通胀降温主要受汽油价格下跌推动，但核心通胀也出现改善，说明价格压力有所缓和。美伊冲突升级导致国际油价回升，未来数月通胀仍可能反弹。
• 加拿大：央行维持政策利率2.25%不变，并将2026年经济增长预测下调至0.7%，通胀预测上调至2.5%。反映加拿大经济面临增长偏弱与通胀仍有黏性的局面，央行暂时没有进一步宽松的迫切性。

三、市场聚焦

• 美国：6月零售销售环比增长0.2%，核心零售销售增长0.5%，显示消费总体仍具韧性，二季度经济增长可能好于此前预期，但消费内部的分化仍在扩大。
• 美伊冲突：冲突再次升级导致国际油价上涨超过10%，通过能源、运输和化工成本重新推高全球通胀，使主要央行陷入更困难的政策环境。