房地产行业快报：6月数据维持筑底修复

核心观点与关键数据

上半年房地产销售端总体保持修复，库存去化成效继续显现。1至6月，全国新建商品房销售面积同比下降11.6%，销售额同比下降13.6%。库存方面，6月末商品房待售面积同比下降0.9%，已连续4个月同比回落。销售规模仍处筑底修复阶段，但库存持续下降、金额端表现相对平稳，市场供需关系正在逐步改善。

开发端继续主动优化，投资和开竣工指标延续调整，但供给收缩有助于行业再平衡。1至6月，全国房地产开发投资同比下降18.0%，房屋新开工面积同比下降23.4%，房屋施工面积同比下降12.5%，竣工面积同比下降23.7%。开发企业仍以稳健投资、聚焦核心项目为主，新增供给更加审慎。

6月70城房价延续改善态势，一线城市率先企稳，各线城市同比降幅总体继续收窄。一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，二线城市持平，三线城市环比下降0.3%。二手住宅方面，一线城市环比上涨0.3%，二、三线城市分别下降0.3%和0.4%。整体而言，房价表现已由普遍承压转向核心城市率先企稳、更多城市边际改善。

投资建议

建议关注：1）龙头房企：华润置地、招商蛇口、保利发展；2）成长型房企：中国金茂、绿城中国；3）持有物业双轮驱动型企业：新城控股。

风险提示

政策宽松不及预期、融资环境超预期收紧。