房地产行业周报：7月行业持续筑底修复

2026年08月17日房地产 证券研究报告 7月行业持续筑底修复 投资评级领先大市-A维持评级 周观点：7月地产数据展现行业筑底修复趋势 2026年1-7月，全国新建商品房销售面积4.5亿㎡、销售额4.3亿元，同比分别下降11.8%和13.1%，销售额降幅较前值收窄0.5个百分点，价格韧性持续。同期开发投资额4.3亿元，同比下降19.2%，住宅投资3.3亿元；施工、新开工、竣工面积分别为55.8亿㎡、2.7亿㎡和1.9亿㎡。截止七月末，商品房待售面积7.6亿㎡，同比下降0.8%，库存去化持续推进。 价格层面，7月份商品住宅销售价格继续维持稳定，各线城市同比降幅收窄。70城中新房价格环比上涨或持平城市达23个，较上月增加2个，一线城市新房价格环比持平，二手房环比上涨0.2%，上海、广州、深圳均实现一二手房价格环比双升，一线城市房价逐步企稳。建议关注：1）龙头房企：保利发展、华润置地、招商蛇口；2）成长型房企：中国金茂、绿城中国；3）持有物业双轮驱动型企业：新城控股、浦东金桥。 销售回顾（8.8-8.14） 重点监测32城合计成交总套数为1.1万套，环比上周下降4%；2026年累计成交总套数为45.6万套，累计同比下降8.1%。其中，一线城市成交3506套，环比上周下降18%，2026年累计成交14.3万套，累计同比下降0.2%；二线城市成交5757套，环比上周增长2.7%，2026年累计成交26.3万套，累计同比下降10.3%；三线城市成交1437套，环比上周增长13.6%，2026年累计成交5万套，累计同比下降16%。重点监测16城合计成交二手房总套数为2.2万套，环比上周增长3.4%；2026年累计成交总套数为79.8万套，累计同比增长7.8%。 资料来源：Wind资讯 陈立分析师SAC执业证书编号：S1450525040001chenli9@sdicsc.com.cn 土地供应（8.3-8.9） 相关报告 百城土地宅地供应规划建筑面积378万㎡，2026年累计供应规划建面10477万㎡，累计同比下降23.6%，供求比1.16。 土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价4760元/㎡，近四周平均挂牌均价6231元/㎡，环比下降14.8%,同比增长19.7%。 北京新政落地，关注新一轮地产宽松2026-08-09限购松绑公积金提额，北京楼市政策再宽松2026-08-09百强降幅收窄，政策助稳复苏2026-08-02百强房企淡季销售降幅同比收窄2026-08-02广州印发住房“十五五”规划征求稿2026-07-25 土地成交（8.3-8.9） 百城土地住宅用地成交规划建筑面积264万㎡，2026年累计成交9019万㎡，累计同比下降25.3%。 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为10505元/㎡，环比下降18.1%，同比增长120.9%，整体溢价率为9.8%，2026年平均楼面价7270元/㎡，溢价率9.6%，较去年同期降低0.8个百分点。 风险提示：政策宽松不及预期、融资环境超预期收紧 内容目录 1.销售回顾（8.8-8.14）.......................................................32.土地供应（8.3-8.9）........................................................73.土地成交（8.3-8.9）.......................................................104.风险提示..................................................................12 图表目录 图1.重点监测城市商品住宅成交情况（套、%）...................................3图2.房管局商品房网签数据（套、%）...........................................4图3.重点监测城市二手住宅成交情况（套、%）...................................5图4.二手房周成交数据（套、%）...............................................6图5.百城土地供应情况（万㎡、%）.............................................7图6.百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%）..........................................7图7.百城土地供应量（万㎡、%）...............................................8图8.百城土地供应价（元/㎡、%）..............................................9图9.百城土地成交建筑面积（万㎡，%）........................................10图10.百城土地成交楼面价及溢价率（元/㎡，%）................................10图11.百城土地成交量（万㎡、%）.............................................11图12.百城土地成交价及溢价率（元/㎡、%）....................................12 1.销售回顾（8.8-8.14） 重点监测32城合计成交总套数为1.1万套，环比上周下降4%；2026年累计成交总套数为45.6万套，累计同比下降8.1%。其中，一线城市成交3506套，环比上周下降18%，2026年累计成交14.3万套，累计同比下降0.2%；二线城市成交5757套，环比上周增长2.7%，2026年累计成交26.3万套，累计同比下降10.3%；三线城市成交1437套，环比上周增长13.6%，2026年累计成交5万套，累计同比下降16%。 资料来源：Wind、国投证券证券研究所 重点监测16城合计成交二手房总套数为2.2万套，环比上周增长3.4%；2026年累计成交总套数为79.8万套，累计同比增长7.8%。其中，一线城市成交9065套，环比上周增长1.9%，2026年累计成交34.8万套，累计同比增长12.7%；二线城市成交11461套，环比上周增长5.5%，2026年累计成交40.4万套，累计同比增长5.9%；三线城市成交1260套，环比上周下降3.1%，2026年累计成交4.6万套，累计同比增长23%。 资料来源：Wind、国投证券证券研究所 2.土地供应（8.3-8.9） 百城土地宅地供应规划建筑面积378万㎡，2026年累计供应规划建面10477万㎡，累计同比下降23.6%，供求比1.16。其中，一线城市供应规划建筑面积13万㎡，今年累计供应670万㎡，累计同比下降4.8%，累计供求比1.19；二线城市供应规划建筑面积138万㎡，今年累计供应4337万㎡，累计同比下降31.2%，累计供求比1.17；三四线城市供应规划建筑面积227万㎡，今年累计供应5470万㎡，累计同比下降18.4%，累计供求比1.15。 土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价4760元/㎡，近四周平均挂牌均价6231元/㎡，环比下降14.8%,同比增长19.7%。其中，一线城市供应土地挂牌楼面价24011元/㎡，近四周平均起拍楼面29665元/㎡，环比下降11.9%，同比下降28%，二线城市供应土地挂牌楼面价5922元/㎡，近四周平均起拍楼面5799元/㎡，环比下降4.3%，同比增长25.7%,三四线城市供应土地挂牌楼面价2949元/㎡，近四周平均起拍楼面价3791元/㎡，环比下降9.9%,同比增长3.3%。 资料来源：Wind、国投证券证券研究所 资料来源：Wind、国投证券证券研究所 3.土地成交（8.3-8.9） 百城土地住宅用地成交规划建筑面积264万㎡，2026年累计成交9019万㎡，累计同比下降25.3%。其中，一线城市成交建筑面积43万㎡，今年累计成交561万㎡，累计同比下降23.9%；二线城市成交建筑面积32万㎡，今年累计成交3721万㎡，累计同比下降33.2%；三线城市成交建筑面积190万㎡，今年累计成交4737万㎡，累计同比下降17.8%。 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为10505元/㎡，环比下降18.1%，同比增长120.9%，整体溢价率为9.8%，2026年平均楼面价7270元/㎡，溢价率9.6%，较去年同期降低0.8个百分点。其中，一线城市住宅用地平均成交楼面价为40787元/㎡，整体溢价率为13.5%，2026年平均楼面价37537元/㎡，同比下降8.9%，溢价率18.8%，较去年同期溢价率提高7.5个百分点；二线城市住宅用地平均成交楼面价为7652元/㎡，整体溢价率为14.9%，2026年平均楼面价7040元/㎡，同比下降15.1%，溢价率9.1%，较去年同期溢价率降低4.5个百分点；三四线城市住宅用地平均成交楼面价为4144元/㎡，整体溢价率为1.1%，2026年平均楼面价3867元/㎡，同比增长11%，溢价率2.1%，较去年同期溢价率降低0.6个百分点。 资料来源：Wind、国投证券证券研究所 资料来源：Wind、国投证券证券研究所 4.风险提示 政策宽松不及预期：政策落地节奏与力度不及预期，销售复苏放缓将加速房企流动性压力，驱使房企持续低价抛售回流现金，强化居民对房价的悲观预期，拉长下行周期时长，使得地产与相关产业链持续拖累经济。 融资政策超预期收紧：房地产行业属于资本密集型行业，融资环境超预期收紧将对房地产的增速及盈利能力产生负面冲击。融资总量的下降将导致开发商放慢拿地、推盘、销售、施工及竣工的经营速度，导致总体的增速下行。 行业评级体系 收益评级： 领先大市——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%及以上；同步大市——未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；落后大市——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%及以上； 风险评级： A——正常风险，未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B——较高风险，未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明 。本公司不会因为任 何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改