建筑材料行业周报：6月金融数据超预期，地产链筑底企稳

评级及分析师信息 ►社融超预期增长，经济修复趋势向好。据央行数据，6月新增人民币贷款3.05万亿元，同比多增2296亿元，社融增量4.22万亿元，同比少增9859亿元，仍好于市场预期，社融存量同比增速9.0%，较上月末下降0.5个百分点。居民端：6月份居民短贷同比多增632亿元，我们判断居民消费持续修复，居民中长期贷款增加4630亿元，为年内次高水平，同比多增463亿元，超市场预期，我们分析在同期房地产销售偏弱的背景下，居民中长贷款超预期或与提前还贷 情况减少有关。企业端：企业中长贷新增15933亿元，同比多增1436亿元，政策惯性延续。我们判断下半年货币政策有 望对房地产行业的支持力度将进一步加大，地产链修复不断改善。 研究助理：金兵邮箱：jinbing@hx168.com.cnSAC NO：联系电话： ►“稳地产”续力“金融16条”，部分政策延长适用期。央行和国家金融监督管理总局发布通知，将“金融16条”适用期限统一延长至2024年12月31日。鼓励金融机构与房地产企业协商支持存量贷款展期，不调整贷款分类；商 业银行配套融资不下调风险分类，新发放形成不良可免责。“16条延期”一方面可以确保资金可持续地注入保交楼领域 ，另一方面将通过稳定银行信托抵押物价值，保证金融机构 贷款资产质量，防范化解贷款领域的金融风险，我们判断该 调整将较大幅度降低地产企业资金压力，为稳定地产市场有 序发展助力，并进一步缓解产业链企业压力，地产修复改善持续向好。 ►央行支持和鼓励自主协商变更还款合同。7月14日，央行货币政策司司长邹澜表示，人民银行支持和鼓励商 业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款 置换原来的存量贷款。今年上半年，个人住房贷款累计发放3.5万亿元，对住房销售支持力度明显加大，房地产开发贷 款累计新增4200多亿元，同比多增约2000亿元。138296 ►推荐4条主线：建筑大央企和一带一路、基建市政开工端建材、竣工端建材、AI+建筑设计 主线1：建筑大央企资产重估和一带一路标的。经营考核指标优化，央企ROE存修复空间，带动PB估值修复，同时“一带一路”国家合作升级，央企在上述地区资产 及业务有 望获得价值重估。目前多数央企建筑公司PB估值处于低位，虽在上一轮估值修复中有所回升，但仍有修复空间 。推荐中国中冶。产业受益标的：中国中铁、中国铁建、中 国建筑、中国交建等。民企中首推海外布局矿业服务+资源双轮驱动的金诚信。2023年是共建“一带一路”倡议提出10周年，我们预计新疆等区域开发标的以及海外工程企业中长期受益，其中北方国际、天山股份、北新路桥、新疆交 建等标的产业受益。 主线2：竣工链条或成为全年主线。地产竣工端同比增速明显，叠加保交楼预期，我们认为竣工端链条会成为中 周期的投资机会，配置价值凸显。推荐建筑玻璃板块旗滨集 团、金晶科技，南玻A、信义玻璃产业受益，产业链上的推 荐坚朗五金、豪美新材、森鹰窗业，王力安防产业受益；C端竣工装修家居建材首推伟星新材、三棵树、北新建材，兔 宝宝、箭牌家居、亚士创能等产业受益。 主线3：基建及市政开工端。我们认为市政基建仍是全年稳增长重要抓手之一，1-5月基建增速保持高增，全年确定性仍然较强。推荐防水头部企业东方雨虹、科顺股份、外 加剂企业苏博特，以及施工环节中铝模板租赁头部企业志特 新材。制造业稳增长相关方向，推荐利柏特、罗曼股份、鸿 路钢构等。 主线4：AI+建筑设计。建筑设计作为上游环节，属于较为典型的人力密集型、劳动密集型行业，AI软件的出现和普及预计将大幅提升设计环节工作效率。目前部分建筑设计 企业在积极数字化转型，我们判断提前布局AI且有积累的企业获得竞争优势；首推华设集团，华建集团、华阳国际、设计总院、东易日盛、亚厦股份等产业受益。 风险提示：需求不及预期，成本高于预期，系统性风险等。 正文目录 1.一周市场涨跌及重点公告汇总.......................................................................................................................41.1.一周市场涨跌排行榜..................................................................................................................................41.2.重点公告汇总............................................................................................................................................42.水泥：价格继续回落.....................................................................................................................................52.1.华北：水泥价格平稳..................................................................................................................................62.2.东北：水泥价格继续回落...........................................................................................................................72.3.华东：水泥价格稳定..................................................................................................................................72.4.中南：水泥价格持续回落...........................................................................................................................82.5.西南：水泥价格稳中向好..........................................................................................................................102.6.西北：水泥价格弱稳运行..........................................................................................................................113.浮法玻璃：价格涨跌互现，中下游情绪有所好转............................................................................................124.光伏玻璃：市场稳中向好，短期难见起色......................................................................................................135.玻纤：无碱粗纱价格周内下调，电子纱价格涨后趋稳.....................................................................................146.风险提示....................................................................................................................................................15 图表目录 图1建材板块个股本周涨跌幅榜......................................................................................................................4图2建筑板块个股本周涨跌幅榜......................................................................................................................4图3全国高标水泥均价...................................................................................................................................6图4全国水泥平均库存...................................................................................................................................6图5华北高标水泥均价...................................................................................................................................7图6华北水泥平均库存...................................................................................................................................7图5东北高标水泥均价...................................................................................................................................7图8东北水泥平均库存....................................................................................................................................7图9华东高标水泥均价...................................................................................................................................8图10华东水泥平均库存..................................................................................................................................8图11中南高标水泥均价.............................