建筑材料行业周报：6月金融数据超预期，地产链筑底企稳

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 6月金融数据超预期，地产链筑底企稳 [Table_Title2] 行业周报 [Table_Summary] ►建筑建材指数均上涨。本周建材指数上涨0.58%，建筑指数上涨0.46%，其中建材指数跑输沪深300指数1.34pct；建筑指数跑输沪深300指数1.46pct。我们判断建筑建材上涨原因主要是：1）我国6月份金融数据超市场预期，经济环境不断向好，北向资金净流入环比增加，7月10-14日北向资金合计净买入195.99亿元，外资对国内经济预期加强；2）建筑建材板块上市公司陆续披露中报业绩，同比增速较为显著，市场对建筑建材板块的信心逐步修复。 ►社融超预期增长，经济修复趋势向好。据央行数据，6月新增人民币贷款3.05万亿元，同比多增2296亿元，社融增量4.22万亿元，同比少增9859亿元，仍好于市场预期，社融存量同比增速9.0%，较上月末下降0.5个百分点。居民端：6月份居民短贷同比多增632亿元，我们判断居民消费持续修复，居民中长期贷款增加4630亿元，为年内次高水平，同比多增463亿元，超市场预期，我们分析在同期房地产销售偏弱的背景下，居民中长贷款超预期或与提前还贷情况减少有关。企业端：企业中长贷新增15933亿元，同比多增1436亿元，政策惯性延续。我们判断下半年货币政策有望对房地产行业的支持力度将进一步加大，地产链修复不断改善。 ►“稳地产”续力“金融16条”，部分政策延长适用期。央行和国家金融监督管理总局发布通知，将“金融16条”适用期限统一延长至2024年12月31日。鼓励金融机构与房地产企业协商支持存量贷款展期，不调整贷款分类；商业银行配套融资不下调风险分类，新发放形成不良可免责。“16条延期”一方面可以确保资金可持续地注入保交楼领域，另一方面将通过稳定银行信托抵押物价值，保证金融机构贷款资产质量，防范化解贷款领域的金融风险，我们判断该调整将较大幅度降低地产企业资金压力，为稳定地产市场有序发展助力，并进一步缓解产业链企业压力，地产修复改善持续向好。 ►央行支持和鼓励自主协商变更还款合同。7月14日，央行货币政策司司长邹澜表示，人民银行支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款。今年上半年，个人住房贷款累计发放3.5万亿元，对住房销售支持力度明显加大，房地产开发贷款累计新增4200多亿元，同比多增约2000亿元。 ►推荐4条主线：建筑大央企和一带一路、基建市政开工端建材、竣工端建材、AI+建筑设计 主线1：建筑大央企资产重估和一带一路标的。经营考核指标优化，央企ROE存修复空间，带动PB估值修复，同时“一带一路”国家合作升级，央企在上述地区资产及业务有 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：戚舒扬 邮箱：qisy1@hx168.com.cn SAC NO：S1120523020003 联系电话： 研究助理：金兵 邮箱：jinbing@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： -30%-23%-15%-8%0%7%15%建筑材料(申万)沪深300仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2023年07月16日 138296 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 望获得价值重估。目前多数央企建筑公司PB估值处于低位，虽在上一轮估值修复中有所回升，但仍有修复空间。推荐中国中冶。产业受益标的：中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建等。民企中首推海外布局矿业服务+资源双轮驱动的金诚信。2023年是共建“一带一路”倡议提出10周年，我们预计新疆等区域开发标的以及海外工程企业中长期受益，其中北方国际、天山股份、北新路桥、新疆交建等标的产业受益。 主线2：竣工链条或成为全年主线。地产竣工端同比增速明显，叠加保交楼预期，我们认为竣工端链条会成为中周期的投资机会，配置价值凸显。推荐建筑玻璃板块旗滨集团、金晶科技，南玻A、信义玻璃产业受益，产业链上的推荐坚朗五金、豪美新材、森鹰窗业，王力安防产业受益；C端竣工装修家居建材首推伟星新材、三棵树、北新建材，兔宝宝、箭牌家居、亚士创能等产业受益。 主线3：基建及市政开工端。我们认为市政基建仍是全年稳增长重要抓手之一，1-5月基建增速保持高增，全年确定性仍然较强。推荐防水头部企业东方雨虹、科顺股份、外加剂企业苏博特，以及施工环节中铝模板租赁头部企业志特新材。制造业稳增长相关方向，推荐利柏特、罗曼股份、鸿路钢构等。 主线4：AI+建筑设计。建筑设计作为上游环节，属于较为典型的人力密集型、劳动密集型行业，AI软件的出现和普及预计将大幅提升设计环节工作效率。目前部分建筑设计企业在积极数字化转型，我们判断提前布局AI且有积累的企业获得竞争优势；首推华设集团，华建集团、华阳国际、设计总院、东易日盛、亚厦股份等产业受益。 风险提示：需求不及预期，成本高于预期，系统性风险等。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 一周市场涨跌及重点公告汇总 ....................................................................................................................... 4 1.1. 一周市场涨跌排行榜 .................................................................................................................................. 4 1.2. 重点公告汇总 ............................................................................................................................................ 4 2. 水泥：价格继续回落..................................................................................................................................... 5 2.1. 华北：水泥价格平稳 .................................................................................................................................. 6 2.2. 东北：水泥价格继续回落 ........................................................................................................................... 7 2.3. 华东：水泥价格稳定 .................................................................................................................................. 7 2.4. 中南：水泥价格持续回落 ........................................................................................................................... 8 2.5. 西南：水泥价格稳中向好 ..........................................................................................................................10 2.6. 西北：水泥价格弱稳运行 .......................................................................................................................... 11 3. 浮法玻璃：价格涨跌互现，中下游情绪有所好转............................................................................................12 4. 光伏玻璃：市场稳中向好，短期难见起色......................................................................................................13 5. 玻纤：无碱粗纱价格周内下调，电子纱价格涨后趋稳 .....................................................................................14 6. 风险提示 ....................................................................................................................................................15 图表目录 图1 建材板块个股本周涨跌幅榜 ...................................................................................................................... 4 图2 建筑板块个股本周涨跌幅榜 ...................................................................................................................... 4 图3 全国高标水泥均价 ................................................................................................................................... 6 图4 全国水泥平均库存 ................................................................................................................................... 6 图5 华北高标水泥均价 ................................................................................................................................... 7 图6 华北水泥平均库存 .............................