建筑材料行业周报：房地产停贷事件可控，板块有望筑底企稳

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 26 建筑材料 2022年07月24日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《碳纤维行业点评-Vestas拉挤碳梁专利到期，碳纤维渗透率加速提升》-2022.7.21 《行业周报-地产基建仍是稳增长主方向，底部布局》-2022.7.17 《行业周报-地产销售及基建持续向好，价值凸显底部布局》-2022.7.10 房地产停贷事件可控，板块有望筑底企稳 ——行业周报 张绪成（分析师） 薛磊（联系人） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 xuelei@kysec.cn 证书编号：S0790121120050 ⚫ 房地产停贷事件可控，地产基建仍是稳增长主方向 受业主强制停贷的影响，居民购房决策趋于谨慎，叠加疫情反复，7月11日至7月17日，30大中城市商品房成交面积为281.89万平方米，环比降低1.02%，同比降低39.02%，降幅收窄2.90pct；业主停贷的核心诉求为推动楼盘加速施工进度确保按期交付，随着各地陆续出台预售资金监管新规以及银保监引导金融机构市场化参与风险处置，停贷风险将有望得到有效控制。随着稳增长政策持续发力以及疫情负面影响逐步减弱，同时叠加城镇老旧小区改造加速推进，下半年房地产市场有望修复回暖。且随着原材料价格持续回落，消费建材企业盈利能力有望修复，议价能力较高、渠道布局多样性且品牌优势突出的消费建材企业将受益，受益标的：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑。7月21日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议明确依法合规投放政策性开发性金融工具资金，不搞地方切块，各地按质量要求加快项目进度，在三季度形成更多实物工作量；随着2022年下半年华东地区复工达产，叠加基建稳增长政策持续发力，基建产业链需求确定性较高，受益标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。受益于“双碳”时代，风电、光伏发电成为能源低碳转型的重要手段；随着风电、光伏步入平价发电时代，产业链景气度显著提升，碳纤维、光伏玻璃、玻纤将会持续受益需求的增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技。 ⚫ 本周行情回顾 本周（2022年7月18日至7月22日）建筑材料指数下跌1.11%，沪深300指数下跌0.24%，建筑材料指数跑输沪深300指数0.87个百分点。近三个月来，沪深300指数上涨2.50%，建筑材料指数下跌2.16%，建材板块跑输沪深300指数4.66个百分点。近一年来，沪深300指数下跌17.12%，建筑材料指数下跌14.22%，建材板块跑赢沪深300指数2.90个百分点。 ⚫ 板块数据跟踪 ➢ 水泥：截至7月22日，全国P.O42.5散装水泥均价362.56元/吨，环比减少0.70%；水泥-煤炭价差为202.07元/吨，环比下降0.52%。截至7月21日，全国熟料库容比73.19%，环比减少0.74pct。 ➢ 玻璃：截至7月23日，全国浮法玻璃现货均价1706.62元/吨，环比减少33.62元/吨，跌幅为1.93%；截至7月22日，光伏玻璃均价为171.88元/重量箱，环比持平；浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为-1.42元/重量箱，环比下降1.36元/重量箱；浮法玻璃-纯碱-重油价差为-1.35元/重量箱，环比下降0.76元/重量箱；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为17.86元/重量箱，环比下降8.91%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为103.27元/重量箱，环比增长0.08%。 ➢ 玻璃纤维：截至7月22日，无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为5560-5650元/吨，SMC合股纱2400tex主流价为7400-8550元/吨，喷射合股纱2400tex主流价为8900-9600元/吨。 ➢ 碳纤维：截至7月23日，全国小丝束碳纤维均价为220元/千克，环比持平；大丝束均价为143元/千克，环比持平；碳纤维企业开工率为70.43%，环比持平；碳纤维毛利为57511.11元/吨，环比增长3.23%。 ⚫ 风险提示：原材料价格大幅上涨；供需错配风险；经济增速下行风险；国内房地产流动性风险蔓延风险；疫情反复风险。 -26%-17%-9%0%9%17%2021-072021-112022-03建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 26 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周下跌1.11%，跑输沪深300 ...................................................................................................... 5 1.1、 行情：本周建材板块下跌1.11%，跑输沪深300指数0.87个百分点 .................................................................. 5 1.2、 估值表现：本周PE为12.4倍，PB为1.81倍 ....................................................................................................... 6 2、 水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降......................................................................................................... 7 2.1、 基本面跟踪：全国各地价格普遍回落，熟料库存环比下降 .................................................................................. 7 2.2、 主要原材料价格跟踪：动力煤 ............................................................................................................................... 10 2.3、 水泥板块上市企业估值跟踪 ................................................................................................................................... 13 3、 玻璃板块：浮法玻璃弱势运行，光伏玻璃环比持平....................................................................................................... 13 3.1、 浮法玻璃：本周现货和期货价格下跌，全国库存微增 ........................................................................................ 13 3.2、 光伏玻璃：本周光伏玻璃价格环比持平 ............................................................................................................... 14 3.3、 主要原材料价格跟踪 ............................................................................................................................................... 15 3.3.1、 重质纯碱：现货价格下降，期货价格、库存、开工负荷率环比增长 ..................................................... 15 3.3.2、 石油焦、重油价格环比下跌，天然气价格环比微增 ................................................................................. 16 3.4、 浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪 ....................................................................................................................... 17 3.5、 玻璃板块上市企业估值跟踪 ................................................................................................................................... 19 4、 玻璃纤维板块：无碱缠绕直接纱、SMC合股纱价格下降，电子纱价格持平 ............................................................. 19 4.1、 玻璃纤维价格：无碱缠绕直接纱、SMC合股纱价格下降，电子纱价格持平 .................................................. 19 4.2、 玻纤板块上市企业估值跟踪 ................................................................................................................................... 21 5、 碳纤维板块：本周碳纤维价格、开工率平稳运行，库存、盈利能力环比增长 ........................................................... 21 5.1、 碳纤维价格、开工率平稳运行，库存、盈利能力环比增长 ................................................................................ 21 5.2、 碳纤维板块上市企业估值跟踪 ............................................................................................................................... 22 6、 消费建材板块：原材料价格环比下降，成本压力逐渐缓解 ........................................................................................... 22 6.1、 原材料价格跟踪：消费建材主要原材料价格环比下降 ........................................................................................ 22 6.2、 公司公告 ...............................................................................................................................................