有色金属行业大宗&贵金属周报：黄金股估值有望修复，铜铝筑底企稳

根据所提供的研报内容，以下是关于本周（8.5-8.9）内A股和金属市场的关键总结：

主要市场动态

• A股市场：本周（8.5-8.9）内，沪深300指数下跌1.56%，有色金属板块整体下跌2.85%。涨幅较高的个股包括深圳新星、宜安科技、中洲特材，跌幅较大的包括华钰矿业、赤峰黄金、盛达资源。

金属市场分析

铜

• 价格变动：LME铜价格本周下跌2.82%，SHFE铜价下跌2.75%。
• 库存情况：全球铜库存累计增加3.72万吨至74.29万吨，其中LME+COMEX库存增加5.6万吨至31.69万吨，国内社会库存与保税区库存减少1.88万吨至42.6万吨。
• 供需情况：供应方面，7月铜矿进口量下降，铜矿TC降至6.12美元/吨。消费端，精铜杆开工率下降，线缆开工率上升，反映出终端需求的恢复。
• 投资建议：预计Q4铜价中枢有望上移，关注铜矿产量持续增长的紫金矿业等标的。

铝

• 价格变动：LME铝价格上涨1.41%，SHFE铝价下跌0.49%。
• 库存情况：全球铝库存减少2.11万吨至196.49万吨，LME库存减少1.82万吨至90.75万吨，国内铝锭+铝棒库存减少0.29万吨至105.74万吨。
• 供需分析：预计2025年国内电解铝产量将达峰，供需缺口在年内将显著扩大。在国内电解铝行业纳入碳排放权交易市场后，铝价有望趋势性上涨，吨铝利润有望进一步扩张。建议关注全产业链布局且具备成长性的中国铝业等标的。

黄金

• 价格变动：COMEX黄金价格下跌0.62%，美债10年期TIPS上涨8个基点。
• 市场影响：受日元套利交易平仓的影响，金价在周初下跌，随后随市场情绪缓和企稳回升。预计金价在不出现加息预期的情况下，深度回调概率较小，全年黄金企业成本增幅较小，股价具备向金价修复的基础。

投资建议

• 关注铜矿产量持续增长的紫金矿业等标的。
• 关注全产业链布局且具备成长性的中国铝业等标的。
• 关注山东黄金、中金黄金、山金国际等黄金标的，考虑其成本控制能力和市场预期变化。

风险提示

• 项目建设进度不及预期。
• 需求不及预期。
• 金属价格波动。

以上总结基于研报提供的数据和分析，涵盖了市场动态、金属价格与库存变动、供需情况以及投资建议等内容，旨在提供一个全面且基于事实的市场概览。