大宗商品锂：市场情绪反复，周内价格承压

锂：市场情绪反复，周内价格承压 作者 枧下窝锂矿复产取得实质进展 7月7日，信用中国官网公示，宜春时代新能源矿业有限公司已获得非煤矿矿山企业安全生产企业变更许可。许可内容包括：矿种由“陶瓷土（含锂）”变更为“锂矿、陶瓷、铷、铯”；许可范围3000万吨/年。 分析师廖浩祥SAC：S1070526040006邮箱：liaohaoxiang@cgws.com 如期去库，仓单仍在高位 库存端如期去库。根据SMM数据，碳酸锂周度样本库存总计92236吨（环比-2337吨），其中冶炼端12415吨（环比-1175吨），下游50339吨（环比-1113吨），其他29482吨（环比-50吨）。大样本库存总计12.4万吨（环比-3423吨）。 分析师熊可为SAC：S1070525110001邮箱：xiongkewei@cgws.com 仓单：截至本周五，仓单共计42067手，环比上周-6139手。 周内碳酸锂产量减少，智利出口中国环比增长 相关研究 供应端本周小幅减少，主因部分锂盐厂因原料偏紧及检修等因素出现减量。根据SMM，本周碳酸锂周度产量24855吨，环比-3.3%（-860吨）。 智利海关最新公布数据显示，2026年6月智利碳酸锂出口2.16万实物吨，环增12.8%，同增47.6%；出口中国1.51万吨，环增11.0%，同增47.6% 需求：新能源车出口持续向好 根据中汽协，2026年6月新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，同比分别+26%/+24%。6月，汽车出口103.7万辆，环比增长11.6%，同比增长75.1%，单月出口量首次突破100万辆。1-6月，汽车出口509.6万辆，同比增长65.3%。 展望 短期看，枧下窝复产逐步明朗，复产出量的节奏目前预期尚有反复，我们预计短期内电池级碳酸锂现货价格将在15-17万元/吨区间震荡。后续重点关注津巴布韦锂矿到港节奏、仓单去化速度及排产实际落地情况。 中长期看，枧下窝的量对后续平衡表影响较大，若复产进程顺利，则对后续碳酸锂价格高度形成一定压制。 风险提示：储能需求不及预期、新能源汽车需求不及预期、海外矿山供给释放超预期、报告中数据存在一定滞后风险 内容目录 1.价格：扰动频繁，碳酸锂价跌...................................................................................................................42.库存：如期去库.......................................................................................................................................63.供给：周内产量减少................................................................................................................................74.供需平衡表.............................................................................................................................................9附：下游景气度跟踪（月度）....................................................................................................................10动力电池...........................................................................................................................................10储能.................................................................................................................................................10风险提示.................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：碳酸锂价格..................................................................................................................................4图表2：氢氧化锂价格...............................................................................................................................4图表3：锂辉石精矿CIF中国（美元/吨）....................................................................................................4图表4：国内锂辉石/锂云母精矿价格（元/吨）............................................................................................4图表5：碳酸锂成本分工艺（元/吨）..........................................................................................................5图表6：外购原料生产碳酸锂完全成本（元/吨）..........................................................................................5图表7：碳酸锂成本vs.储能电池价格..........................................................................................................5图表8：碳酸锂成本vs.动力电芯价格..........................................................................................................5图表9：磷酸铁锂电芯价格（元/Wh，动力型）............................................................................................5图表10：碳酸锂周库存结构（吨）.............................................................................................................6图表11：碳酸锂周库存变化（吨）.............................................................................................................6图表12：锂矿贸易商库存（吨）................................................................................................................6图表13：锂矿外采在途库存（吨）.............................................................................................................6图表14：碳酸锂仓单变化趋势（手）.........................................................................................................7图表15：电池级碳酸锂主力合约基差（元/吨）...........................................................................................7图表16：碳酸锂周产量（吨，分原料）......................................................................................................7图表17：碳酸锂周产量（吨）...................................................................................................................7图表18：国内样本矿山产量，折LCE（吨）................................................................................................8图表19：锂辉石&锂云母产量，折LCE（吨）..............................................................................................8图表20：国内碳酸锂月度进口量................................................................................................................8图表21：国内锂精矿进口量（实物万吨）...................................................................................................8图表22：智利碳酸锂出口（吨）................................................................................................................8图表23：智利对中国碳酸锂出口（吨）......................................................................................................8图表24：国内碳酸锂月度供需平衡表（t LCE）...........................................