大宗商品：锂，周内价格冲高回落，低价现货需求放量

锂：周内价格冲高回落，低价现货需求放量 作者 行业动态 1、赣锋锂业在2026年江西辖区上市公司投资者集体接待日活动上表示，目前没有看到较为可靠的行业库存调查情况发布，公司认为当前行业的锂矿石及锂盐库存水平均不高，且由于锂电行业需求在今年以来快速增长，当前行业的库存天数处于历史低位。 分析师廖浩祥SAC：S1070526040006邮箱：liaohaoxiang@cgws.com 2、5月12日，宜春矿业锂产品竞价系统进行锂云母精矿拍卖，品位2%，销售数量为5700吨，成交价格5760元/吨，我们测算折碳酸锂约18.8-19.5万元/吨（按照75%回收率，3.3-4万元/吨加工费）。 分析师熊可为SAC：S1070525110001邮箱：xiongkewei@cgws.com 需求端：价格回调，成交放量 本周碳酸锂价格大幅上涨后回落，主力合约高位逼近21万元后快速回落。涨价因海内外锂矿供应扰动、国内锂盐厂检修，叠加储能需求向好，市场预期较强，带动价格持续上行。下跌源于高价已透支利好缺乏新驱动，且现货下游抵触高价、按需采购，部分储能项目成本预期承压。 相关研究 短期看，涨价时下游采购需求较差，对高价承接力度有限，仅刚需采购，价格大幅回落后，下游散单采购放量，市场成交增多，下游单日成交达3540吨。 库存：根据SMM数据，碳酸锂周度样本库存总计10.14万吨（环比-1255吨），其中冶炼端19091吨（环比+296吨），下游40568吨（环比-3421吨），其他45180吨（环比+1870吨）。如期去库，且下游去库幅度较大。 展望：我们认为碳酸锂的主要供需关注点已从上半年的供给扰动逐步向下半年需求是否能超预期转变。总体我们看好上半年供给扰动下的价格强支撑，以及下半年需求可能超预期带来的更高价格弹性。 风险提示：储能需求不及预期、新能源汽车需求不及预期、海外矿山供给释放超预期、报告中数据存在一定滞后风险 内容目录 1.周内价格冲高回落...................................................................................................................................42.库存：如期去库，下游去库幅度较大.........................................................................................................63.供给：国内产量小增................................................................................................................................7附：下游景气度跟踪（月度）......................................................................................................................9动力电池...........................................................................................................................................10储能.................................................................................................................................................10风险提示.................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：碳酸锂价格..................................................................................................................................4图表2：氢氧化锂价格...............................................................................................................................4图表3：锂辉石精矿CIF中国（美元/吨）....................................................................................................4图表4：国内锂辉石/锂云母精矿价格（元/吨）............................................................................................4图表5：碳酸锂成本分工艺（元/吨）..........................................................................................................5图表6：外购原料生产碳酸锂完全成本（元/吨）..........................................................................................5图表7：碳酸锂成本vs.储能电池价格..........................................................................................................5图表8：碳酸锂成本vs.动力电芯价格..........................................................................................................5图表9：磷酸铁锂电芯价格（元/Wh，动力型）............................................................................................5图表10：碳酸锂周库存结构（吨）.............................................................................................................6图表11：碳酸锂周库存变化（吨）.............................................................................................................6图表12：锂矿贸易商库存（吨）................................................................................................................6图表13：锂矿外采在途库存（吨）.............................................................................................................6图表14：碳酸锂仓单变化趋势（手）.........................................................................................................7图表15：电池级碳酸锂期现价差（现货-期货，元/吨）................................................................................7图表16：碳酸锂周产量（吨，分原料）......................................................................................................7图表17：碳酸锂周产量（吨）...................................................................................................................7图表18：国内样本矿山产量，折LCE（吨）................................................................................................8图表19：锂辉石&锂云母产量，折LCE（吨）..............................................................................................8图表20：国内碳酸锂月度进口量................................................................................................................8图表21：国内锂精矿进口量（实物万吨）...................................................................................................8图表22：智利碳酸锂出口（吨）................................................................................................................8图表23：智利对中国碳酸锂出口（吨）......................................................................................................8图表24：国内碳酸锂月度供需平衡表（t LCE）............................................................................................9图表25：全球碳酸锂供需平衡表（wt LCE）................................................................................................9图表26：国内新能源汽车产量情况（万辆）.....................................................................................