财通策略周观点 牛市回调何时止
🔴市场研判：市场观望4大因素指引行情整理，等待7月底能否修复指引、量能再启动 1️⃣联储加息交易担忧未消除：6月通胀报告较乐观，但沃什等仍然表态远期通胀担忧放鹰，关注7月底联储会议是否有新增证据或者说法 2️⃣担忧韩国杠杆资金冲击未结束：韩国杠杆资金监管要求刚提升，保证金已回到4月初水平，但市场需要时间确认影响结束 3️⃣中美科技半年报期：确认科技景气前，乐观资金可能也想多观望一阵。到7月底A股预告和美股部分或已出炉 4⃣政治局会议：落地宏观政策预期偏低，市场提前交易，关注会后是否出清 🔵牛市回调何时止，何处至？跌幅或较充分，但可能还需时间整理，重点在量能 1️⃣全A的空间时间：历史回调约1-2月，跌幅在10-15%，跌幅或较充分，但可能还需时间整理 2️⃣全A的启动指引：成交额回到前低并再启动。当前快至前低 3️⃣主线的调整空间：跌至60MA或以下10%。当前TMT在60MA 4⃣4⃣融资资金：全A/TMT/创业板，融资市值占比回落，当前在之前4月低点和6月高点的中位水平；成交占比之前未至极值，当前已跌破4月低点 5⃣成交额前5%个股拥挤度：当前横盘在51%可能见顶，指引后续小盘接力 🟡抄底的安全边际：7月以来回购和高管增持已较多A1️⃣股回购：6月/7月至今全A回购数量为15/23笔，一般月度10笔以上已算多A2️⃣股回购-结构：医药/顺周期分别有8/8家，且多为承压&低估标的A3️⃣股高管增持：高管增持19笔，较分散，并非都是承压和低估值标的 🧭配置方向：压舱石自由现金流HALO+中小盘科技&出海PLUS 1️⃣压舱石自由现金流HALO打底：真金加速度组合推荐航空运输、安防设备、快递、纺织化学制品、固废治理等 2️⃣中小盘科技&出海PLUS：一方面继续把握北美＆国产链核心环节回补，重点包括CPO、先进封装、半导体设备等。另一方面关注其他出海链&美股映射，包括创新药、工程机械、造船等 财通策略徐近峰敬上