【黑色金属周报】
国贸期货黑色金属研究中心2026-07-20 薛夏泽从业资格证号：F03117750投资咨询证号：Z0022680 董子勖从业资格证号：F03094002投资咨询证号：Z0020036 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 目录 01焦煤焦炭 02铁矿石 现 货 首 轮 提 降 即 将 登 场 ， 但 盘 面 出 现 反 弹 修 复 脉 冲 式 反 弹 持 续 性 有 待 考 证 焦煤焦炭 PARTONE 行 情 回 顾： 现 货 首 轮 提 降 即 将 登 场 ， 但 盘 面 出 现 反 弹 修 复 ◼现货端：传钢厂计划下周一开启首轮提降，焦化厂开会抵抗，近期炼焦煤竞拍涨跌互现，港口贸易准一湿熄焦1680（周环比-40），准一干熄焦1900（周环比-50），炼 焦 煤 价 格 指 数1694.1（周环比-10.5）；蒙煤方面，市场交投氛围趋弱，成交情况一般，那达慕结束后蒙煤供应恢复，首日通关破千车，预计下周恢复通关高位，现甘其毛都口岸：蒙5原煤1170（周环比-10），蒙5精煤1386（周环比-），河北唐山：蒙5精煤1520（周环比-50）。 ◼期货端：本周黑链指数震荡运行，受美伊挺火协议破裂影响，中东局势升级，导致国际油价大幅反弹，带动商品通胀预期增加，不过也对应的加息预期再起，加上国内经济数据显示需求依然较弱，使得商品呈现下有支撑，但上涨难以形成趋势的格局。 现 货 市 场： 第 十 轮 提 涨 落 地 困 难 煤 焦 需 求 ： 供 给 收 缩 库 存 转 降 ， 钢 价 出 现 企 稳 迹 象 ◼供给收缩库存转降，钢价出现企稳迹 象 ：本 周 五 大 材 产 量825.82（-21.21），需求843.68（+7.52），钢材供给继续下降，需求偏弱，但环比小幅增加，库存转降，钢材价格下方支撑显现，价格出现企稳迹象。 煤 焦 需 求 ： 铁 水 产 量 开 始 下 降 ， 钢 厂 亏 损 继 续 扩 大 ◼铁水产量继续下降，钢厂盈利率继续走弱：本周247家钢厂样本日均铁水239.21（-2.06），盈利率37.23%（-3.03%）。钢厂亏损范围扩大，叠加成材需求淡季，部分钢厂开始进行季节性检修和降负荷。 焦 煤 供 给： 供 给 环 比 回 升 ， 进 口 煤 成 交 缓 慢 ◼国内煤矿供给依然不正常，但环比回升：安监形势依然严峻，国内煤矿生产依然不正常，供应缺口较大，但供给有环比回升。 ◼那达慕大会结束，通关恢复：市场交投氛围趋弱，成交情况一般，那达慕结束后蒙煤供应恢复，首日通关破千车，预计下周恢复通关高位。 ◼海运煤成交低迷：澳大利亚远期海外炼焦煤一线主焦CFR250美金/吨（周环比-8），国内市场相对较为疲软，市场实际采购意愿有限，而港口各煤种现货供应充足，前期资源陆续到港，出库拉运较缓慢，单笔成交量普遍较低。 焦 炭 供 给 ： 焦 化 利 润 持 平 ， 提 降 预 期 升 温 ◼焦化利润持平，提降预期升温：本周焦炭日均产量合计111.2（-0.2）万吨，焦化利润53（+4），焦炭提涨落地困难，焦化利润持平，下游钢厂利润被持续挤压，提降预期升温。 焦 炭 供 给 ： 下 游 控 量 采 购 ， 煤 焦 降 价 压 力 增 加 ◼下游控量采购，煤焦降价压力增加：煤矿主产区山西多处安全检查并未放松，焦煤供应仍偏紧，且那达慕大会期间蒙煤口岸通关暂停，但下游钢厂亏损范围扩大，高炉检修增多，对原料煤焦的采购积极性进一步下降，控量采购，使得煤焦降价压力增加。 焦 炭 供 给 ： 下 游 控 量 采 购 ， 煤 焦 降 价 压 力 增 加 ◼本周焦炭总库存1083.9（+2.0）万吨，其中焦企库存+9.4万吨，港口-4.0万吨，钢厂库存-3.4万吨，可用天数12.1（-0.2）天。 焦 炭 供 给 ： 下 游 控 量 采 购 ， 煤 焦 降 价 压 力 增 加 ◼本周炼焦煤总库存3732.4（-80.9）万吨，其中矿山库存-0.9万吨，洗煤厂库存-6.5万吨，独立焦企炼焦煤库存-39.4万吨，可用天数11.1（-0.4）天，钢厂焦 化 炼 焦 煤库 存-1.4万吨，可 用天 数12.3（0.0）天，沿海16港库存+27.8万吨，三大口岸库存-60.5万吨。 焦 炭 供 给 ： 下 游 控 量 采 购 ， 煤 焦 降 价 压 力 增 加 铁矿石 PARTTWO 铁 矿 石 ： 脉 冲 式 反 弹 持 续 性 有 待 考 证 资料来源：钢联、国贸期货研究院 发 运 量-四 大 矿 山 发 运 维 持 稳 定 资料来源：钢联、国贸期货研究院 发 运 量-分 港 口-澳 洲 资料来源：Wind、国贸期货研究院 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。