沪镍&不锈钢周报

大越期货投资咨询部祝森林从业资：F3023048投资咨询证：Z0013626联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 观点和策略 目录 2 基本面 3 技术分析 4产业链梳理总结 一、观点和策略 沪镍观点：本周沪镍主力先扬后抑，7月16日快速拉涨收大阳，但17日下跌快速收复16日涨幅。基本面核心逻辑在于预期与现实的多空拉锯：利多方面，印尼能矿部重申2026年RKAB配额不会大幅偏离2.6亿—2.7亿吨目标区间，配额放宽预期落空；同时中东局势导致硫磺价格坚挺，印尼HPAL工艺成本下行预期缓解；叠加冶炼端持续亏损、供给收缩预期升温，共同托底镍价。利空方面，全球显性库存仍处高位（LME及SHFE合计约37.5万吨），国内仓单近10万吨压制反弹空间；7月为传统消费淡季，不锈钢终端刚需疲软，钢厂采购节奏放缓；新能源领域三元材料虽维持高排产，但下游仅刚需补库。总体来看，当前镍价处于政策预期收紧与高库存现实的博弈之中。 操作策略： 沪镍主力：20均线上下波动，可少量多头持有，前低止损。 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。 二、基本面分析 1、产业链周度价格变化2、镍矿市场状况分析3、电解镍市场状况分析4、镍铁市场状况分析5、不锈钢市场状况分析6、新能源汽车产销情况 1、产业链周度价格变化 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 二、基本面分析 矿价维稳，海运费上涨 镍矿库存：2026年7月17日中国14港镍矿库存总量为1074.99万湿吨，较上期增加27.71万湿吨，增幅2.65%；其中菲律宾镍矿为1006.99万湿吨，较上期增加27.71万湿吨，增幅2.75%；其他国家镍矿为40万湿吨，与上周持平。（来源：Mysteel） 镍矿进口:2026年5月镍矿进口量595.86万吨，环比增加229.41万吨，增幅62.6%；同比增加205.8万吨，增幅52.76%。2026年1-5月镍矿进口总量1386万吨，同比增加33%。（来源：Mysteel） 本周本周镍矿市场整体呈弱稳修复、震荡偏强态势。周内影响因素多空交织：利多方面，印尼能矿部明确表态不会全面上调镍矿配额，仅对短缺冶炼厂做有限补充，市场此前对配额大幅放宽的预期落空；美伊冲突持续升级导致硫磺供应中断风险发酵，印尼约75%硫磺依赖中东进口，直接推高HPAL工艺成本预期；叠加冶炼端亏损加剧、供给收缩预期升温。利空方面，菲律宾镍矿到货量维持充裕；7月为传统消费淡季，不锈钢终端刚需疲软。总体来看，短期矿端成本支撑与硫酸供应扰动托底镍价，但高库存与淡季需求压制上行空间，预计短期延续震荡格局。 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 二、基本面分析 沪镍冲高回落，成交清淡 现货： 本周镍现货市场整体价格重心小幅修复、交投偏淡。升贴水方面，金川镍升水逐步收窄。成交方面，价格上行后下游畏高情绪明显，钢厂刚需采购为主、拒绝追高，实际成交有限；不过周五大跌后现货逢低刚需补库，交投略有提升。整体来看，本周现货市场处于期现价差修复阶段，但终端消费淡季下用家采购偏淡静，市场整体仍偏谨慎。 数据来源：Mysteel、彭博新闻、大越期货研发中心 电解镍产量（我的有色） 2026年6月中国精炼镍产量31760吨，环比减少5.90%，同比减少7.98%；2026年1-6月中国精炼镍累计产量205923吨，累计同比减少2.10%。目前国内精炼镍企业设备产能52265吨，运行产能49515吨，开工率94.74%，产能利用率60.77%。 2026年7月中国精炼镍预估产量31440吨，环比减少1.01%，同比减少13.03%。（来源：Mysteel） 精炼镍进出口量 2026年5月中国精炼镍进口量30121.791吨，环比减少5361吨，降幅15.11%；同比增加12586吨，增幅71.78%。2026年1-5月，中国精炼镍累计进口量123761.419吨，同比增加46107吨，增幅59.37%。 2026年5月中国精炼镍出口量658.325吨，环比减少377吨，降幅36.40%；同比减少13315吨，降幅95.29%。2026年1-5月，中国精炼镍累计出口量10058.12吨，同比减少68530吨，降幅87.20%。（来源：Mysteel） 硫酸镍价格稳中有升（我的有色） 2026年6月中国硫酸镍实物产量23.45万吨，金属产量约5.26万吨（新样本口径60家），环比减2.36%，其中硫酸镍生产镍板用量约1.17万吨。原料占比中，镍豆、镍粉占比为零，镍湿法冶炼中间品占比50.04%，高冰镍占比37.31%，再生镍占比11.1%，NPI占比1.55%。2026年7月预计约5.04万金属吨，环比降2.36%，其中硫酸镍生产镍板用量约1.08万吨。 电池级硫酸镍报价31850元/吨，比上周上涨50元/吨。电镀级硫酸镍报价33750元/吨，与上周持平。 LME库存减少，沪镍库存增加 LME库存减少300吨，库存量274284吨。 上期所库存增加11078吨，报于110175吨，其中期货库存99316吨。 社会库存数据显示，沪镍仓单比上周增加1217吨，现货库存14092吨，增加1398吨，保税区库存2270吨，减少1000吨，总库存为115678吨，比上周增加1615吨。 二、基本面分析 镍铁价格稳中有降 本周我的有色数据来看，低镍铁价格持平，收于3550元/吨；高镍铁价格持平，收于1145元/镍。上海有色数据来看，高镍铁价格比上周下降3.5元/镍，收于1127.5元/镍，低镍铁价格下跌25元/吨，收于3550元/吨。 2026年6月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计16.43万吨，环比降幅1.08%。中高镍生铁产量15.79万吨，环比降幅1.32%。2026年1-6月中国&印尼镍生铁总金属产量95.35万吨，同比降幅8.39%，其中中高镍生铁镍金属产量91.91万吨，同比降幅8.42%。 2026年6月中国镍生铁实际产量金属量2.81万吨，环比增幅2.97%。中高镍生铁产量2.17万吨，环比增幅2.28%；低镍生铁产量0.64万吨，环比增幅5.35%。2026年1-6月中国镍生铁总产量14.45万吨，同比增幅4.76%，其中中高镍生铁镍金属产量11.02万吨，同比增幅9.23%。（来源：上海有色） 镍铁的进口量 2026年5月中国镍铁进口量91万吨，环比增加6万吨，增幅7.1%；同比增加6.2万吨，增幅7.3%。其中，5月中国自印尼进口镍铁量88.3万吨，环比增加6.5万吨，增幅8.0%；同比增加5.7万吨，增幅6.9%。 2026年1-5月中国镍铁进口总量432.5万吨，同比减少19.1万吨，降幅4.2%。其中，自印尼进口镍铁量417.4万吨，同比减少23万吨，降幅5.2%。（来源：Mysteel） 镍铁库存 镍铁6月库存可流通5.15万实物吨，折合0.58万镍吨。中高镍铁可流通3.8万吨，折合0.58万镍吨。 二、基本面分析 本周304不锈钢价格（四地均价）比上周下跌300元/吨。 本周无锡、杭州和上海下跌400元/吨，佛山持平。 不锈钢粗钢产量 6月份不锈钢粗钢产量351.37万吨，其中200系产量88万吨；400系产量65.92万吨；300系产量197.45万吨，环比下降4%。 不锈钢进出口量 最新数据：不锈钢进口量为9.11万吨。不锈钢出口量为41.57万吨。 中国不锈钢社会库存 7月17日无锡库存为58.59万吨，佛山库存33.74万吨，全国库存108.86万吨，环比下降3.47万吨，其中300系库存66.81万吨，环比下降2.73万吨。 二、基本面分析 中国新能源汽车产销数据 6月，我国汽车产销分别完成276万辆和281万辆，其中新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，同比分别增长26％和23.6％。整体来看，今年上半年，汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，其中新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7％和7.3％。 动力电池 中国汽车动力电池产业创新联盟发布2026年6月动力电池月度信息：6月，我国动力和储能电池合计产量为206.0GWh，环比增长7.5%，同比增长59.5%。1-6月，我国动力和储能电池累计产量为1068.9GWh，累计同比增长53.3%。 三、技术面 本周沪镍主力期货呈现先扬后抑、震荡偏强的格局。MACD方面，周初绿柱持续缩短、DIFF与DEA逐步靠拢，周中大幅拉涨后红柱有所扩张，整体处于由弱转强但尚未形成明确趋势性金叉的状态；KDJ方面，周初低位金叉向上发散，周中快速拉涨后J值进入超买区域，随后价格回落带动指标有所修复；均线系统方面，MA5前期上穿MA10及MA20均线，夜盘在30日均线处获得支撑，技术面转强，但周五回落再度考验短期均线支撑；黄金分割线方面，短期关键支撑位参考125500元/吨关口，上方128000-130000元/吨为重要压力区间。持仓方面，前20名期货公司净持空头头寸，但空单有所减持。整体来看，技术面短期偏强但上方压力明显，持仓小幅流出反映资金趋于谨慎，预计短期延续震荡格局。 基本面观点 交易策略 单边策略： 沪镍主力：20均线上下波动，可少量多头持有，前低止损。 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!