沪镍&不锈钢周报

2026-07-17 祝森林大越期货 yuAner

沪镍观点：本周沪镍主力先扬后抑，核心逻辑在于政策预期与现实库存的多空博弈。利多因素包括印尼配额预期落空、硫磺价格上涨缓解HPAL成本下行预期、冶炼端持续亏损及供给收缩预期；利空因素包括全球显性库存高位（LME及SHFE合计约37.5万吨）、国内仓单近10万吨压制反弹空间、7月消费淡季钢厂采购放缓、新能源领域三元材料仅刚需补库。
操作策略：沪镍主力20均线上下波动，可少量多头持有，前低止损；不锈钢主力20均线上下宽幅震荡。

镍矿：库存增加27.71万湿吨至1074.99万湿吨，菲律宾镍矿占比提升；5月进口量环比增62.6%至595.86万吨；印尼配额预期落空、硫磺供应风险及冶炼端亏损支撑矿价，但高库存与淡季需求压制上行空间。
现货镍：价格重心小幅修复，升贴水收窄，下游畏高情绪明显，成交清淡，周五逢低补库略有提升。
电解镍：6月产量环比减5.90%至31760吨，1-6月累计同比减2.10%；5月进口量环比减15.11%但同比增71.78%，1-5月累计同比增59.37%；出口量大幅减少。
硫酸镍：6月产量环比减2.36%，电池级报价31850元/吨，电镀级持平。
LME库存：减少300吨至274284吨；上期所库存增加11078吨至110175吨，社会库存增加1615吨至115678吨。
镍铁：6月中国&印尼产量环比降1.08%至16.43万吨，1-6月同比降8.39%；中国6月产量环比增2.97%至2.81万吨，1-6月同比增4.76%；5月进口量环比增7.1%至91万吨，1-5月同比减4.2%。
不锈钢：304不锈钢价格下跌300元/吨；6月产量环比降4%至351.37万吨；5月进口量9.11万吨，出口量41.57万吨；7月17日社会库存108.86万吨，环比降3.47万吨。
新能源汽车：6月产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，同比增26%和23.6%；上半年产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比增6.7%和7.3%；6月动力电池产量206.0GWh，环比增7.5%，1-6月累计产量1068.9GWh，同比增53.3%。