养殖油脂产业链周度策略报告

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心|农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：本周，豆油主力期价盘面先扬后抑，整体运行较为坚挺。美豆压榨利润丰厚，美豆油工业消费激增、库存下滑，对CBOT大豆价格形成支撑。美国天气炎热，美豆优良率同比下滑，市场对于远期新季南美大豆产量担忧。此外，外媒称我国将要大量采购新季美豆，CBOT大豆预计易涨难跌。近期我国大豆进口成本抬升，对于国内豆油价格支撑力度较强。弱现实强预期持续，豆油下方空间预计不大，中长期看涨为主，豆油远月01合约多单考虑持有。豆油09合约支撑位关注8400-8430元/吨，上方8700-8750或存在压力。豆油01合约支撑位关注8430-8500元/吨，上方压力位关注8750-8800元/吨； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：本周菜油延续偏强氛围，价格突破10000元/吨位置。基本面偏强对盘面底部形成支撑。现货端，沿海菜油现货基差维持高位，油厂压榨开机回落，部分油厂实行限量提货，可流通货源偏紧，厂商挺价意愿较强，国内短期现货支撑扎实。加拿大主产区高温持续发酵，市场担忧开花季影响新作单产，多头看涨情绪升温，ICE加籽期货偏强震荡。盘面短期现货紧俏与远期供应宽松持续博弈，整体依托外盘天气溢价维持震荡偏强格局。近月现货支撑韧性较强，远月天气利多延续，中长期偏多思路不变。远月多单可继续持有，OI2609下方支撑9450-9500，上方压力10100-10200。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年07月18日星期六 棕榈油：本周棕榈油价格先扬后抑，周内整体小幅收涨。美伊冲突升级，国际原油价格大幅拉涨，生物柴油信心好转，国际油脂价格上涨。印尼棕榈油库存增加，产地供需宽松导致棕榈油价格疲软。中长期预计强厄尔尼诺天气、生柴推进、印度季节性油脂进口增加等仍对棕榈油形成一定利好支撑，棕榈油价格不宜过分悲观。弱现实强预期，棕榈油中长期依旧偏多看待。棕榈油01合约考虑轻仓持多，棕榈油2609合约短期关注9170-9200区间支撑，压力位关注9570-9600元/吨。棕榈油2701合约短期关注9300-9330区间支撑，压力位关注9900-10000元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆二、豆粕：本周，CBOT大豆期货高开震荡，豆粕震荡上涨，豆二先扬后抑。强厄尔尼诺叠加北美欧洲热穹顶影响，国际油籽单产面临着天气的挑战，近期国际市场包括CBOT大豆及ICE菜籽运行坚挺。美豆压榨消费强劲叠加出口预期有恢复，预计CBOT大豆易涨难跌。三季度我国大豆进口到港量依旧较多，沿海大豆库存预计维持高位，豆粕库存也将逐步累库，当前下游提货较好，库存压力并不大。四季度预计我国大豆商业进口量少价高，对于01合约盘面或形成较强支撑。预期向好，豆粕及豆二远月01合约多单考虑持有。豆粕09合约支撑位关注2950-2960元/吨，压力位关注3150-3200 养殖油脂产业链周度策略报告 元/吨，豆粕01合约支撑位关注3030-3050，压力位关注3250-3300。豆二09合约下方支撑关注3680-3700，上方压力关注3950-4000元/吨； 菜粕：本周菜粕期货偏弱调整，震荡反复。国内方面，沿海油厂菜籽到港稳步增加，但油厂开机率阶段性回落，短期菜粕出库减量形成局部支撑；不过华东区域库存环比累积，整体现货格局仍偏宽松。当前处于水产旺季，但养殖利润偏弱，下游以刚需采买为主，市场交投清淡。海外端加拿大菜籽正值关键期，南部产区高温热胁迫风险仍存，机构小幅下调新作产量预估，天气溢价持续托举进口成本底部。但远期供应压力难消，三季度菜籽集中到港预期明确，通关提速后压榨量将回升。成本支撑与远期宽松相互制衡，暂无新增驱动下盘面延续区间震荡。RM2609合约下方支撑关注2220-2250，上方压力位关注2330-2360。 豆一：本周，豆一期货偏弱调整。国产豆基本面变化不大，三季度现货市场成交相对清淡。目前我国东北大豆正在关键生长季，天气敏感度增强，叠加地租、化肥等种植成本上涨，中长期国产豆价仍有望上涨。供应与成本扰动，豆一09合约考虑暂时观望，关注01合约做多机会或考虑9-1反套操作。豆一01合约短期关注4950-5000元/吨区间压力位，支撑位关注4700-4730元/吨； 玉米、玉米淀粉：本周期价呈现震荡偏弱走势。外盘基本面来看，当前市场焦点美玉米出口以及北半球产区天气情况，欧盟以及美国天气扰动下，全球玉米宽松预期较前期收敛，对期价形成短期支撑，不过尚不足以完全扭转局面，相对压力仍存，短期期价仍然维持区间预期。国内玉米期价来看，旧季在替代以及消费疲弱影响下的宽松压制延续，湖北玉米开始上市，开秤价同比下降，对盘面构成压力，不过天气不确定性或限制回落空间。操作方面建议观望或者逢高做空思路对待。玉米2609合约支撑区间2240-2250，压力区间参考2360-2370；玉米淀粉09合约支撑区间参考2620-2640，压力区间参考2750-2760。期权操作建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。 生猪：周末生猪现货价格低位弱势震荡，部分地区再度转跌，本周全国均价11.00元/公斤，环比上周五跌0.02元/公斤左右,7月份供给压力有所缓解，但消费仍然对猪价支撑较弱。上周商品及股市系统性大跌，生猪指数低位震荡，期价月间转为近强远弱，当前近月09合约对现货升水收敛，上周出栏量环比出现持续回落，市场抛售情绪较6月有所缓解。仔猪价格反弹至240元/头，自繁自养出栏当前亏损仍然在300元/头左右。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约维持升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。现货近期反弹再度出现调整，谨慎投资者多近抛远为主或保持观望，2609合约参考支撑位11400-11600，参考压 养殖油脂产业链周度策略报告 力位12000-12500区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12500点附近轻仓逢低买入附近2611合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周末鸡蛋现货价格延续反弹，消费逐步由季节性淡季向旺季逐步过渡，市场开始过度至中秋节旺季交易。上周鸡蛋期价低开高走，指数增仓月间转为近强远弱，下半年合约受淘鸡上升预期提振出现反弹，09及10合约突破前高后资金减仓期价再度出现深度调整。当前期货回到贴水现货，今日现货全国均价4.65元/斤，环比涨0.15元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，本周养殖利润环比走高，处于同期高位，7月份需要消费逐步恢复的力度以及养殖户淘鸡状况。期价上，谨慎投资者持有买8抛10，激进投资者轻仓试空2610合约。2610合约参考支撑位4000-4100点，参考压力位4450-4550点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、基差与期现策略................................................................................................................................2第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................3（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5三、养殖..................................................................................................................................................5第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................5一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................7二、油脂油料...........................................................................................................................................9（一）棕榈油...........................................................................................................................................9（二）豆油......................................