养殖油脂产业链周度策略报告

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心|农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：本周，豆油主力合约上涨，主要原因在于成本端的支撑。11月USDA供需报告并无亮点，利多兑现后美豆盘面回落，或对我国豆类商品形成一定的利空影响。消费旺季来临，下游随提货不佳但消费需求季节性增长。多空交织，豆油暂无明显操作机会，短线考虑暂时观望为主。豆油主力合约支撑位关注8000-8030元/吨，压力位关注8350-8400元/吨； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：菜油高位回落，受棕榈油走弱影响，菜油稍作调整。基本面无显著变化，全国主要地区菜油库存同期偏高，但边际大幅改善。船货到港仍需到12月，短时油厂断籽停机，供应收缩使得处于偏紧状态，叠加豆粕价格持续走强，支持菜油近期底部反弹。短线预计延续偏强震荡。操作上短线建议多单谨慎持有，卖出虚值看跌期权继续持有。OI2601合约支撑位参考9300-9350，压力位参考10050-10100。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 棕榈油：本周，棕榈油主力合约期价筑底震荡。10月份产地增产或推动产地库存上升，拖累近期棕榈油价格。目前产地棕榈油正在进入减产季，市场预期产地棕榈油库存或在10月底见顶，连盘棕榈油下方空间预计不大，不宜追空操作。棕榈油目前估值偏低，进一步走弱的驱动不足，但利多驱动也尚未形成。短期暂时观望为主。棕榈油主力合约关注8530-8550区间支撑，压力位关注9000-9050； 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年11月15日星期六 豆二、豆粕：本周，豆粕价格上涨，市场主要交易11月报告的利多预期。而11月USDA供需报告并无亮点，利多兑现后美豆盘面回落，或对我国豆类商品形成一定的利空影响。豆粕多单考虑离场观望，豆粕主力合约关注3100-3150元/吨压力位与2970-2980元/吨支撑位。豆二主力合约关注3685-3710元/吨支撑位，压力位关注3850-3900元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：菜粕周五延续窄幅震荡走势，市场多空双方趋于观望。当前沿海地区油厂已无菜籽库存，油厂停机下菜粕新增极为有限，供应端短期紧缺使得贸易商挺价惜售。但需求季节性淡季，高价之下现货成交较为清淡，华南地区进口菜籽粕库存出现小幅增加。且澳洲菜籽发船消息驱动，市场对中期供应紧张预期有所缓解，提货节奏持续放缓。单边考虑暂时观望，套利可考虑做多油粕比。RM主力合约支撑位参考2400-2430，压力位参考2600-2630. 豆一：本周，豆一价格上涨。双向还粮到期，引发市场的采购行为，支撑豆一价格。同时目前东北高蛋白大豆供应偏少，且前期美豆上涨带动进口成本拉高，也有效支撑豆一价格。目前国产豆整体供 养殖油脂产业链周度策略报告 应依旧较为充足，豆一续涨驱动预计也不足，多空交织暂时观望为主。豆一01合约关注4250-4280元/吨区间压力位，支撑位关注4000-4020元/吨； 花生：周末花生现货持稳，周五夜间USDA11月报告利空，美豆大跌，油脂油料短期承压。花生油厂当前榨利扩损幅度扩大大部分处于停采状态，油料花生仁价格7600-7800元/吨左右，环比上周持平。本年度新季花生种植面积增加，种植成本同比走低，目前处于花生上市区域和上市数量逐步增多阶段，上方压力仍存。但期价对增产预期有所体现，且河南局部地区单产表现不佳，期价进一步走低空间有限。关注压榨厂收购动态及新季采购情况。短期震荡。2601合约支撑7700-7850，压力位7900-8060，谨慎投资者持有空近月多远月反向套利为主。 玉米、玉米淀粉：本周期价延续小幅反弹走势。外盘来看，USDA11月报告中美玉米单产下调幅度不及预期，同时2025/26年度美玉米累库明显，宽松预期并未有实质扭转，期价继续向上突破失败，短期再度回到低位区间。国内玉米期价来看，华北地区粮源质量忧虑增加，市场对于东北粮源采购积极性上升，同时进口谷物量下滑，同样提振南方销区的采购积极性，产销区现货价格上涨明显，对期价形成提振，不过后续集中上量压力仍在，依然制约期价的反弹高度，近期反弹力度有走弱迹象。操作方面暂时建议关注逢高做空机会。玉米01合约支撑区间2050-2070，压力区间2200-2220。玉米淀粉01合约支撑区间2350-2360，压力区间2520-2540。 生猪：周末生猪现货价格窄幅偏弱震荡，近期猪价再度跌至养殖成本下方，猪粮比快速跌破5:1，养殖利润明显转差。上周农产品指数弱势震荡，生猪期价创年度新低后跌幅放缓。生猪现货全国均价11.76元/公斤左右，环比上周五跌0.05元/公斤。上周屠宰量环比高位回落，同比处于高位，并高于2023年同期，近端养殖户出栏积极，标猪供应宽松，7kg仔猪价格跌至出栏成本下方小幅反弹。期价上，生猪期价当前对现货转为平水，01合约参考区间11500-13000点，谨慎投资者空近月多远月反套持有，激进投资者等跌至养殖成本下方，中期逢养殖成本下方买入2607合约，同时卖出行权价在15000点以上深度虚值看涨期权降低抄底成本； 鸡蛋：周末鸡蛋现货价格整体稳中偏弱调整，11月上旬蛋价季节性回落后企稳反弹，但力度有限，11月由于双十一促销提振，消费一度出现环比改善。当前鸡蛋指数整体延续底部震荡反弹，绝对价格仍处于历史低位区间。11月份下旬终端消费预计环比回升，当前养殖户深度经历亏损情况下，淘鸡逐步增加，淘汰鸡价格同步回落，供需格局边际出现改善。本周末全国现货价格2.97元/斤左右，环比 养殖油脂产业链周度策略报告 上周五涨0.01元/斤。基本面上，当前蛋价处于相对低位，蛋鸡存栏处于历史高位水平，等待养殖户增加淘鸡带动产能去化。交易上，激进投资者单边逢低短线买入2601合约，鸡蛋指数已经逼近历史低位水平，投机交易谨慎追空，或买入1-3月间逢低正套。关注近期农产品整体波动。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、基差与期现策略................................................................................................................................2第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................3（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5三、养殖..................................................................................................................................................5第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................6一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................6二、油脂油料...........................................................................................................................................9（一）棕榈油...........................................................................................................................................9（二）豆油............................................................................................................................................11（三）花生............................................................................................................................................12三、饲料端............................................................................................................................................14（一）玉米....................................................................................